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李刚　王献义作为中国民营企业的代表,华为在过去20年中高速增长,目前已经跻身世界主要通讯设备制造商的行列。2008年华为实现合同销售额233亿美元,实际销售额183亿美元,在全球主要通信设备供应商中位列第四。高速增长成就了华为,也给华为带来隐忧。通信行业投资动辄数亿美元,而且建设周期较长、回款速度慢；高速增长的华为在建项目越来越多、摊子越铺越大,资金链紧绷,流动性恶化。华为的速动比率明显低于行业龙头爱立信,稍好于亏损急剧扩大、在破产边缘挣扎的阿朗。华为越来越依赖外部融资维系企业的现金流。2008年华为债务急剧膨胀,从公开的财务信息判断,虽然华为现金及等价物增加了,但增加部分几乎全部来自于融资活动。融资成本居高不下,导致华为的盈利能力下降,在过去三年中华为毛利率走高而净利润率降低。华为大肆举债以及某些可能的投资失误,使得其融资成本在过去三年急速膨胀将近25倍,是华为净利润率走低的主要原因之一。华为的日常管理也难以跟上其在全球快速扩张的步伐,应收账款激增,库存周转慢于竞争对手。增长文化也给企业带来浮躁的毛病,体现在研发上片面强调专利数量,而在质量上打了折扣。过去五年华为的销售高速增长,代价是债务负担日渐沉重,盈利水平下降；这种重松鼠拼拼

如果说2007年,尚稚嫩的中国主权财富基金中投公司在全球卖场的金融资产货架旁迷失了自我,那么整整两年后重新进场时,其手里已经握有一份深思熟虑后的采购清单：9月24日,印尼最大煤炭生产商PTBumi Resources公司发布声明称,中投公司投资19亿美元,购买其发行的债券型工具；9月23日,中投同意认购在港上市的恒盛地产2000万-3000万美元的新股,用以支持这家公司在内地开发上海、合肥及其他地区的新地产项目；9月21日,中投以8.5亿美元、占股12.91％注资亚洲最大的农产品、大宗工业原料供应商之一——香港来宝集团；9月17日,中投协议收购保利集团的控股地产公司保利香港2.3％的股权,价值4.09亿港元。近期与中投亲密接触的还有法国公共事业公司GDFSuez和Suez Environnement SA、香港龙铭投资控股有限公司、美国电厂开发商爱依斯公司、法国核电集团A revaSA、瑞士大宗商品交易公司Glencore International AG等多家海外资源性公司。在创始之初因投资百仕通、摩根士丹利的鲁莽而饱受质疑后,中投在2008年刻意放缓了投资速度,将全年新增投资压缩在48亿美元规模。而今年8月底,中投公司副董事长兼总经理高西庆高调宣称,中投2009年的海外投资规模将增至去年的10倍。对如今总资产已经达到300松鼠拼拼

9月23日,吉利汽车与高盛签署协议,高盛的联营公司将通过认购可转债以及认股权证投资吉利。吉利通过发行可转债获得18.97亿港元,这笔资金将用作公司的资本支出、潜在收购以及一般企业用途。此外,吉利预计将在全数行使认股权证后进一步募集6.89亿港元,这笔资金将用作一般营运资金用途。假如债券获悉数转换及认股权证悉数行使,吉利可获得约25.86亿港元,高盛的联营公司将持有吉利汽车经发行相关股份扩大后约15.1％的股份,成为其第二大股东。该消息宣布之后,吉利汽车的股价飙升18％,这是继并购澳大利亚变速箱公司DSI之后,吉利在国际化上又一次大胆尝试。这一投资事件让吉利并购沃尔沃的传闻波澜再起。吉利给出的说法是,高盛投资吉利与沃尔沃的并购事宜“是两码事”,但实际上二者之间可能有着千丝万缕的联系。对高盛而言,投资吉利或许是一桩胜算颇大的买卖。中国汽车市场在这一波全球车市动荡中是一抹难得的亮色,背靠中国这一全球最大的汽车市场,站在并购舞台上的吉利更加平添了几分踌躇之志。“现在高盛不是买的吉利的股权,而是买的吉利的可转债,是一种债务。如果过两年吉利能还债,再加上利息,那高盛至少会不亏。如果吉利真发展起来了,转成股票更赚钱,那高盛就转成股票了。所以在这次松鼠拼拼

摘要：在企业战略联盟合作过程中,风险的产生不可避免。本文通过对联盟合作风险的稳定性、有效性、持续性以及外部性的研究,指出战略联盟内部成员企业的相互关系,提出风险分摊的办法,并对联盟合作的风险分割进行一定的探讨。关键词：战略联盟合作； 风险分摊； 风险转移； 风险分配1.战略联盟合作风险的性质1.1 战略联盟合作的稳定性战略联盟的形成,基于联盟内各方成员利益的需要。也就是说,联盟的目的和用途在于借助其“协力优势”,带给参与者更多的利益。因此,只要联盟带给其成员的利益高于每个成员单干的利益,联盟就可以稳定下来。但是,在外部稳定的同时,联盟内部成员各方也在努力寻求自身与其他合作企业的纳什均衡。一般来说,虽然联盟的外部收益增加相对容易达到,但是要建立联盟内部的纳什均衡却很难。由于参与联盟的各方实力相异,即便实力相当,其核心技术也各不相同,因此就容易产生企业间责、权、利分配不等的现象。比较常见的情况是,实力相对较强或者掌握更优越核心技术的企业,在责任划分或者利益分配时,占有更多的话语权及决定权。而那些处于相对弱势的企业,有可能因此并未达到自身的根本目标,而只能达到间接目标,这也就为今后联盟可能出现的不稳定埋下了隐患。战略松鼠拼拼

人们有理由自信地预测,到2052年,世界将重新返回到多极化状态。三种文明将重新崛起,中国会成为领头羊,印度和阿拉伯／伊斯兰文明也将会重新树立在《海峡时报》发表的一篇富有洞察力的文章中,作者何权平写道：“在1652年,克伦威尔自封为英国的保护者……四种文化已经开始互相接触,但没有一个处于主导地位。”换言之,用现代术语来说,整个世界在17世纪是多极化的。由于制度、交通和通讯技术的诸多限制,全球化进程虽然相对受到限制,但是它在那时确实已经存在。然后,在随后的几百年中事情开始发生变化、而且随着时间推移,这种变化越来越快。其实可以说从15世纪继西班牙之后,葡萄牙海运帝国的出现就标志着西方的崛起,并在全球占据统治地位。在17世纪,荷兰以及紧随其后的英国和法国成为海上全球贸易强国。始于英国但在其余西北欧国家蔓延的工业革命加速了西方的迅猛发展。由于西方的强盛,其他三种文明开始败落。随着英国对印度统治的建立、中国的鸦片战争、北非被征服以及奥斯曼帝国的逐渐衰落与瓦解,在西方无可争议的实力下,全世界从多极转变为单极世界,从一个更高的全球化角度来看,截止到19世纪早期／中期,欧洲统治着这个星球。在何先生举例日期之后的两个世纪,即1852年,英国的统治遍松鼠拼拼