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摘要:以中国上市公司为研究对象,考察负债融资及债权人对大股东自利行为与管理者代理行为的影响,从而揭示中国上市公司中债权人抑制大股东和管理者自利行为的动机。利用中国上市公司的数据,实证检验了企业流动性较好时,负债融资对大股东自利行为和管理层代理行为的影响,并揭示了中国上市公司中股东—债权人冲突和负债作为治理机制所带来的经济后果。实证结果表明,当企业流动性较差时,负债融资对大股东自利行为和管理者代理行为有显著抑制作用。当企业流动性较好时,负债融资对大股东自利行为和管理层代理行为无显著抑制作用。关键词:流动性;负债融资;大股东;管理层;代理成本中图分类号:F830.91文献标志码:A文章编号:1673-291X18-0069-03引言近年来,如何改善和提高公司治理水平无疑是最热门的话题,成为资本市场关注的焦点。也有不少文献研究负债融资对公司治理的作用,但是,结论不一致。本文认为,债权人作为理性人,发挥作用的目的是保障他自己的利益,当代理行为不会损害自己的利益时,债权人并没有抑制他人自利行为的激励。在假设股东与经理利益一致的前提下,股东—经理为使股东财富最大化,会在投资决策时选择那些能够增加股权价值但会减少整个企业价值的项目,或放弃那些能够增加企ps免费下载

建筑工程具有确定的增长预期政策解读：受益于国务院《确定扩大内需十项措施》第三条“加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设。重点建设一批客运专线、煤运通道项目和西部干线铁路,完善高速公路网,安排中西部干线机场和支线机场建设”条款。4万亿投资构成中,45％约1.8万亿将投向于铁路、公路、机场、重大基础设施建设,建筑工程占比为60％左右。因此,建筑工程行业在2009年保持确定增长和高景气度。在庞大的扩大内需计划中,铁路建设无疑是第一大户。广发证券建筑行业分析师表示,铁路大规模建设中,建筑工程行业在2009年保持高景气度和明确的高增长。2009年,铁路投资达5000亿元6000亿元,比2008年增长近一倍,建筑工程所占比在60％左右,2009年建筑工程占比达3000亿元-3600亿元,铁路建设80％的份额集中在中国铁建和中国中铁,这两家企业预计有2400-2880亿元的增量,因此,铁路建设将带动建筑工程企业在2009年超过40％以上的明确增长,行业估值将在20倍左右,并且该行业属于机构超配品种。对建筑工程企业拉动最明显的是铁路投资,灾后重建则具有地方性特点,对我国整个建筑行业影响不明显。水利工程今年新增投资为500亿元左右,葛洲坝将成为主要的受益者。2009年建筑工程企业具有明显的增长预ps免费下载

摘要:随着2010年1月8日,证监会宣布,国务院已原则同意推出融资融券业务试点和股指期货品种,大家期待已久的、筹备近十年的股指期货终于进入正式启动阶段。借鉴其他国家发展股指期货的经验,结合本国实际,探讨推出股指期货的可行性以及对未来股指走势的影响。关键词:股指期货;套期保值;现实条件中图分类号:F830.94 文献标志码:A文章编号:1673-291X18-0072-02股指期货渐行渐近,股指期货在促进证券市场的稳定以及培育人们价值投资观,减少投机交易方面具有很大的作用。一、股指期货的定义股指期货的全称是股票价格指数期货,是指以股价指数为标的物的标准化期货合约,双方约定在未来的某个特定日期,可以按照事先确定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖。是人们为了控制风险,特别是系统性风险的需要而产生的。二、股指期货的特征1.交易跨期性。股指期货是双方约定在未来的某个日期,按照事先约定的价格指数大小进行交易。交易单位等于基础指数的数值与交易所规定的每点价值的乘积,采用现金结算。2.交易杠杆性。股指期货不需要按照标的合约的价值全额付款,只需要按照一定比例交付保证金就可以成倍地购买期货合约了。以推出的沪深300股指期货合约为例,目前确定的保证金比例为12%,也就是ps免费下载

▲本文得到上海电力学院人才引进基金资助◆中图分类号：F270.7文献标识码：A内容摘要：流程再造只是流程变革的一种形式,流程变革不仅包括激进的流程再造也包括渐进的流程改进,甚至可以包括流程外包。影响流程变革成功的因素也并不局限于信息技术,组织和管理等方面的因素同样不可忽视。关键词：流程变革 信息技术 使能器自20世纪90年代初Hammer率先提出流程再造于2001年对全球230家组织进行了调查,调查结果表明,83%的组织正开展流程变革的项目,并且流程变革更加集中于跨组织的流程变革。然而,流程再造以其高失败率受到了广泛的质疑,相关的调查显示,70%的流程再造项目均以失败告终,因此,探讨流程变革的影响因素具有重要的现实意义。流程变革的含义面对来自以顾客和变化为特征的现代企业经营环境的挑战,企业期望通过重新设计其核心的业务流程,以获得绩效的大幅度提高。用来表示流程变革的术语有很多,其中以Hammer提出的流程再造、Davenport 和 Short提出的流程改进提出的全面质量管理对流程再造的定义最为经典。他们认为,流程再造是对业务流程进行根本性的再思考和彻底性的再设计,从而在成本、质量、服务和速度等方面得到根本的改善。Kettinger 和Grover认为,流程变革是通过ps免费下载

摘要:围绕个人住房贷款三大风险,即借款风险、开发商风险和银行经营管理风险,分析其成因,主要包括:国家经济导向和地区经济环境直接影响住房业的发展水平;中国目前经济状况下很难掌握借款人的信用状况;房地产市场运行不规范加剧银行的市场风险;市场经济不成熟,二级市场不活跃,导致银行面临风险;金融体制改革落后导致银行自身管理风险,鉴于此,提出六项风险防范措施:1)银行应理性开展房地产信贷业务;2)加强对房地产信贷业务的监管;3)强化管理,从源头控制风险;4)全面建立个人信用系统;5)引入保险机制,保证贷款安全;6)建立健全房地产信贷的法律法规体系并加大处罚力度。关键词:住房贷款;风险;防范中图分类号:F830.5文献标志码:A文章编号:1673-291X18-0074-03自1998年5月9日中国人民银行颁布《个人住房贷款管理办法》以来,通过按揭购房的方式已被广大消费者接受和认同。住房贷款既是开发商销售楼盘的必要手段,同时也是银行个人消费贷款的重点和信贷业务新的增长点。然而,作为一项新兴的金融业务,个人住房贷款仍处于探索和积累经验阶段,随着房地产业近年的超速发展,个人住房贷款量也迅速增长,其贷款风险也逐渐显现。目前各家银行相继开办了个人住房贷款业务,对于其参与市场竞争,调整信ps免费下载