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摘要：我国金融业实现全面混业经营已经是大势所趋,而统一监管是最适合混业经营的监管模式。我国当前的分业监管模式刚刚建立不久,实现从分业监管到统一监管的平稳转变应该分两步来进行。关键词：混业经营；分业监管模式；混合监管模式；统一监管模式一、引言20世纪末。主要发达国家大都逐步放弃了对金融分业经营的严格规定。金融混业经营浪潮再度掀起。随着全球金融环境的变化和金融业混业经营趋势的日渐加深,我国现阶段实行的分业监管模式正逐步丧失其发展的现实基础。从前瞻的角度看,严格的分业监管模式,在防范和化解金融风险、维护金融业有序竞争等方面的监管功能也正面临着弱化的趋势。因此对目前的中国而言,重新选择一个适当的金融监管模式,对金融业进行更有效率地监管就显得十分必要。本文正是在这样的背景下,结合我国的实际提出了分两步走的金融监管模式改革方案。二、我国金融业全面混业经营的必然性1、实现混业经营的内在动力。我国金融业的分业经营体制是在特定历史时期为了适应特定的经济环境,避免风险在银行业、证券业和保险业之间相互传递而设立的。但我们也应该看到,分业经营下的竞争是处于严格进入壁垒下的有限竞争,它在一定程度上限制了各类金融机构在平等基础艾伦沃克

摘要：对证券市场中过度反应的判断,过度反应理论研究思路进行了梳理,文章对过度反应理论的实际应用——反转交易策略进行了分析,并总结出该领域进一步研究的方向。关键词：过度反应；反转交易策略；研究综述一、过度反应及其判断证券市场的过度反应是指某一事件引起股票价格的变化超出预期合理水平的现象,其表现为：股价大幅波动后将会出现价格的反向运动,即超涨的股票会在随后的修正中超跌,超跌的股票会在随后的修正中超涨,不存在“强者恒强,弱者恒弱”的现象；股票价格的波动幅度越大,其后的反向修正幅度也越大。过度反应的判断标准颇多,有的认为日涨跌幅度超过15％时存在过度反应,有的定义周涨跌幅度超过50％,还有的定义单日的涨跌幅度必须不小于10％等等。研究同一市场时考察不同的研究样本和判断标准往往得出不同的结论。但普遍接受的一种观点是：首先计算不同市场指数的数学期望、方差和标准差的分布,然后选取大于等于2倍标准差的日收盘收益率作为研究对象。之所以这样选取,主要在于这种方式将更加能够体现不同市场的指数变动情况。更加符合数据选取的科学性。二、过度反应的研究历程首先对于证券市场过度反应现象进行研究的是DeBondt & Richard。他们采用美国纽约证交艾伦沃克

内容摘要：厂商冲突作为垂直渠道冲突的一种,在我国有其存在的必然性。而其根本的原因在于厂商实力对比关系的根本性变化及厂家及商家核心竞争力的缺乏。由于厂商实力对比的不同,构建和谐关系的途径也存在差异。但从长远看,厂商关系走向竞合是一种大趋势。关键词：厂商冲突 实力对比 核心竞争力 竞合渠道冲突是指渠道成员意识到另一个渠道成员正在从事会损害、威胁其利益,或者以牺牲其利益为代价获取稀缺资源的活动,从而引发在他们之间的争执、敌对和报复行为。而纵向冲突也称为垂直渠道冲突的差异等。由此可见,所谓的厂商冲突实际上是一种垂直渠道冲突。厂商冲突原因分析厂商力量对比关系的变化厂商力量对比关系的变化是打破平衡、形成厂商冲突的根本原因。而这种力量对比上的变化绝不是“中国特色”,在发达国家比如法国,也是由于厂商的实力对比发生了根本性逆转,从而导致了厂商冲突加剧。在我国,在分销商实力较弱、功能不够全面的情况下,制造商在整个产品流通中占据了主导地位。分销商仅仅是厂家的销售部门,完全看制造商的脸色行事。同时,分销商很少真正承担流通过程中的风险,一切风险都由制造商承担。随着分销商不断成长起来,特别是连锁经营业态的迅速兴起,其实力也越来越艾伦沃克

一、我国中小企业融资难的原因分析中小企业自身的原因1　经营风险大。中小企业大多以家庭经营,合伙经营等方式发展起来的,企业规模小,科技含量低,缺乏核心竞争力,抵制市场的能力差。许多中小企业没有建立现代企业制度,产权单一。在我国,中小企业5年淘汰率近70％,30％左右的企业处于亏损状态,能够存活10年以上的中小企业仅占1％,以上这些不仅使中小企业陷入资金不足的困境,而且使商业银行不会轻易的把贷款提供给中小企业。2　中小企业财务制度不健全,信用观念淡薄。中小企业管理不规范,财务制度不健全,缺乏内部控制机制,不能提供准确及时的财务报表,加大了银行产生不良贷款的风险。另一方面。中小企业信用观念不强,法制意识淡薄,欠息,逃债,赖债等现象时有发生,造成了中小企业整体信用不良的局面,制约了中小企业的融资。3　中小企业缺乏可抵押资产,影响间接融资。抵押资产是银行贷款的第二还款来源,是银行谨慎经营的重要表现形式,其功效是避免和减少银行信贷资金遭受损失的一种保障。中小企业能提供的土地,房屋等抵押物较少,寻求担保困难,大多不符合金融部门的要求,使得中小企业很难通过抵押贷款获取资金。金融体系和金融机制因素1　银行信贷政策的影响。目前,四大国有银行主要以艾伦沃克

内容摘要：传统道德观仅从道德行为的外部收益角度进行价值判断,会造成过度供给和过度消费,扭曲了社会资源的配置。科学的道德观应该是有利于社会整体的进步和发展的,其判断标准在于道德行为的社会收益是否大于社会成本。正确认识和界定道德产权,构建合理的道德产权制度,能够促进“我为人人,人人为我”道德观的形成,实现个人道德观与社会道德观的融合。关键词：道德产权 道德观 制度 经济学产权的三个层次—自然产权、道德产权和法律产权美国经济学家R?H?科斯发表的《企业的性质》一文中提出的交易费用概念为产权理论的形成奠定了基础。根据科斯的解释：“产权是指一种权利”。很多产权理论研究者因此把产权局限于法律意义上的产权,而忽视了其他几个层面的产权,如道德意义上的产权。从产权产生的目的来看,产权是基于对社会福利最大化的追求,是为实现外部性内在化而作的制度安排。英国福利经济学创始人庇古认为,外部性是由于市场失灵造成的,必须靠政府干预机制来解决,主张通过征税和补贴等政府干预手段来加以解决,力图建立一种“谁使用,谁付费”的办法来消除外部性。美国经济学家科斯不赞成这种传统做法,而主张从社会的角度去衡量外部性带来的社会收益是否大于它所造成的社会艾伦沃克