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支撑中低收入人群消费的信贷扩张尚未来临,环比下滑趋势的逆转有望在三季度随经济触底而同时出现。海外资本市场对于冲击消化的关注开始减弱,转而开始关注真实的扩张动力所在,建议依次转向就业变化以及信贷扩张。美联储8日晚公布的数据显示：经季节调整。美国5月份消费贷款余额环比年化下降1.5％,为连续第四个月出现下降。5月份消费贷款余额下降32亿美元,至2.5196万亿美元。其中,包括信用卡在内的消费循环信贷环比继续下滑－3.7％,而非循环信贷则下滑放慢至－0,3％。对此,我们认为支撑中低收入人群消费开支起重要作用的信贷扩张尚未来临,环比下滑趋势的逆转有望在三季度随经济触底而同时出现,但是支撑消费和企业信贷进一步扩张的动力仍然没有出现。首先,消费信贷对美国居民部门消费支出扩张的重要性,我们认为是不可忽视的,而消费支出直接决定了美国经济探底后的复苏力度。美国居民负债占GDP比重的历史趋势显示了美国居民部门负债占GDP的比例,或许这对于我们判断美国此次复苏的强劲程度大有帮助。该趋势显示,大萧条之后,美国居民部门负债曾一度达到近100％的比例,随后直到二战结束均大幅下滑至20％左右,这其中自然有战争及其他因素的影响,但不可否认金融危机对金融体系的重创也是海盗湾

2005年以来,进入中国的外资逐步从规范性的跨国公司所引领的实业型绿地式投资转向金融性投资及以资本运作为主要模式的投资。面对这一新变化,不可笼统地谈国家经济安全,从而设立外商壁垒。相反,政府应当调整引资思路,鼓励外商来中国创造财富,而避免由此导致社会财富的流失。为此,必须建立对外资并购内资企业的运行方案的审查机制,并尽快出台反垄断、反不正当竞争的相关法律；此外,需要针对不同行业制定具体的民族企业保护时间表。作为世界上发展最快的大经济体,中国已经成为吸引外商直接投资的巨大磁石。而随着中国经济的不断发展,外商直接投资的规模与方式也在不断演变,中国政府和企业必须不断研究新情况,调整思路,作出积极回应。FDI：从实业投资阶段到金融资本投资阶段外商直接投资于中国的历史,大致可以分为三个阶段。从1978年到1991年是第一阶段。这一阶段进入中国的外商直接投资的一个重要特点是,投资主体一般规模较小,尤其以港澳公司为主。第二阶段从1992年开始,到2004年结束,其间外商直接投资在中国的规模迅猛增加,大规模的、规范性的跨国公司逐渐取代了小规模的、非规范的港澳台企业。2005年以来,进入中国的外商直接投资出现了新的趋势,即从规范性的实业投资逐步转向金海盗湾

09年是3G业务发展元年,随着各大运营商3G网络建设的顺利进行,制约移动互联网的带宽瓶颈打通,未来3G业务必将不断丰富发展,进而改变人们的生活方式。3G业务培育新一轮增长统计数据显示,国内移动普及率略高于50％,与发达国家及地区相比仍较低。国内城市及东部地区移动普及率较高,中西部地区及广大农村普及率较低。随着收入上升、城市化推进,国内移动普及率仍有上升空间,加上存量小灵通用户的迁移转网,未来3年国内新增移动用户仍将保持较高的规模。未来国内电信业务恢复增长的动力在于移动互联网的开展,进而提升ARPU。我们相信,随着3G用户规模的上升,2010年国内电信业务收入增速有望回升。09年是3G业务发展元年,3G业务依然处导入期。随着各大运营商3G网络建设的顺利进行,制约移动互联网的带宽瓶颈打通,未来3G业务必将不断丰富发展,进而改变人们的生活方式。我们相信,经过了2年的导入期,随着3G网络覆盖不断完善、3G业务日趋丰富,2010—2011年3G用户将进入爆发性增长期,从而扭转增长乏力的局面,提升ARPU值,实现新一轮电信增长,与此同时,国内移动普及率水平仍偏低,未来仍有较大的上升空间。通信设备行业景气依然09年各运营商加大移动网络扩容升级,通信设备处景气上升周期,09年国内电信海盗湾

回顾历史,我们可以得到如何增强国际竞争力的启示。首先,金融业落后也会挨打。鸦片战争中,中国数倍于英国的GDP却被打败,原因之一是当时中国没有资本市场,中央政府缺乏短期内整合资源的能力,而荷兰则因为金融业的发展称霸世界。其次,整合全球资源至关重要。郑和时代,中国因缺乏全球视野而丧失发展机遇。1992年,世界资本市场利率进入最低点,海外资金急于找出路,邓小平同志适时提出加快改革开放,中国引资数额由此快速增长,从而造就了经济腾飞的奇迹。回顾中国与世界的历史,我们可以问几个问题：第一个是鸦片战争以来的好几代仁人志士都在苦苦思索的、很让人郁闷的问题：中国为什么没有打赢鸦片战争?第二是,像荷兰这样小小的国家为什么曾经主导整个世界?第三是,为什么郑和没有像哥伦布一样让中国称霸?弄清这几个问题,再看一看最近的中国历史上一个成功整合全球资源的案例——邓小平如何从全球取势,我们也就对中国未来发展的核心竞争力有了一些基本的认识。金融市场发展状况影响国家实力为什么中国没有打赢鸦片战争、甲午战争?最近的统计资料显示,1820年,也就是清朝的道光年间,中国的GDP曾经5倍于英国、5倍于法国。实际上,当时中国的GDP超过了西欧、美国、俄国和日本的总和,占全世界海盗湾

昨天,和一位老朋友谈起他的职务问题。朋友说,对于一个人来讲,任职好比爬山,即便是攀登到了珠穆朗玛峰,最终也得自己走下山来。因为不仅高处不胜寒,会把人冻死,而且,高山缺氧,也会使人窒息而死。朋友曾作为省的总领队在西藏工作了两年多,他对西藏的气候是有过切身感受的,而且,他的确又到过珠峰脚下拍了不少的好照片。这使我想到了人生。人出生的时候,赤子一个,除了哇哇地哭,几乎是一无所有。可是,后来,随着一个人的成长,会得到许多身外之物和构成生命体本身的思想、观念、情感、能力、经验,包括人的品德、人格等内在的东西。同时,出于本能,几乎所有的人都形成了向这个世界和社会索取的愿望、能力、习惯。区别在于:这种索取,是靠自己诚实的劳动,还是鼠窃狗偷;是为了健康的人生和他人的幸福,还是为了满足自己的穷奢极欲;是把身外之物看得很淡而注重内在品质的修炼,还是患得患失,无止境地追求那些看起来实在,而实则为虚无的东西等等。我记得,我的朋友王云坤同志曾说过,一个人不论当了多大的官,最终还是要退下来,做一个普通的公民。这是一个省委书记、中央委员对职务的解读。建国之初,粟裕同志不争元帅,粉碎“四人帮”拨乱反正之际,小平同志不当总书记,古代的先哲许由让天下,协助刘海盗湾