小叮当

编者按:华安基金涉足上海社保基金案引发人们对公募基金体制及监管中利益输送、内幕交易等诸多问题的关注。监管的口号喊得再漂亮,并不等于体制上就不存在问题。中国的基金不应是政府稳定证券市场的政策工具,而应该成为信用体制和金融治理的一个标本。在我国,基金管理公司几乎可以乱真地替代了基金的对外形象和法律身份——这种混淆几乎是致命的！基金业,从上世纪90年代末政府监管机构开始的整顿老基金、发展新基金,到2003年立法部门正式颁布《中华人民共和国证券投资基金法》等等部门规章,其实都是这方面努力的一个表现。而在《准则》中首次明确提出将基金份额持有人利益优先原则作为首要基本原则加以规定,则是尊重基金这一特殊的业态的基本特性的良好开端。但是,正如以上分析的,基金并不等于基金管理公司。在基金采用公司型的前提下,基金治理和基金公司治理也许可以简单地混说,但是我国基金的根本性制度缺陷是《基金法》只认可契约型基金的存在,在这种环境下,加大对于基金管理公司的监管和健全基金管理公司治理的努力,并不等于能够直接改善对于基金的监管和治理水准。基金管理公司的效用函数和基金持有人的效用函数并不是一致的。中国的现实是,基金管理公司的股东大多不是证券小叮当

企业社会责任报告总是处于动态的发展过程,从全球范围来看,企业社会责任报告在不同方面显现出一定的趋势。 报告数量持续增长 就总体趋势而言,企业社会责任报告发布数量自20 世纪90年代初以来保持稳定增长的趋势,进入21世纪后,呈现大幅度增长的态势,在2001、2003两个年度增长特别迅速。1992年,全球范围内发布的报告只有26份,2001年发布的报告达到1781份,而2006年发布的报告共计2387份。从1992年开始到2001年,历经10年才实现年度发布报告数量突破千份,而第二个千份突破只用了5年时间,可见报告数量增长呈现加速趋势。 报告类型日趋集中 30余年来,企业社会责任报告的类型是不断演变的。20世纪90年代是企业社会责任报告出现的早期,基本上以环境报告为主；后来,逐渐有企业在年度财报中增加专门的环境或社会报告；随着2001、2002年商业丑闻的不断曝光,企业更进一步意识到必须对更广泛的利益相关方负责,有必要系统地针对企业的环境、社会、经济绩效与利益相关方进行沟通,以此来提高透明度、赢得公众的信任。因此,报告类型的演变,从1999年前以单项环境报告为主,到1999～2003年期间表现出多元化的类型,2003年之后则是明显地以综合性的企业社会责任或可持续发展报告为主流。 报告地小叮当

企业战略的成功更大程度上取决于企业自身对战略的认识近一段时间,公司比较“流年不利”,经历了一系列不期而遇的麻烦。好在董事长做企业已是“老江湖”,公司虽屡陷险境而不倒,基本算是过关了。可是,不能指望每次都有这样好运气,董事长痛定思痛决定严查深究问题的根源。聪明人最大的聪明,就在于善于汲取他人,或以往经历的经验教训。董事长当然是聪明人,甚至智慧的人,一俟这统大忙结束,立刻找来他的军师陈教授商讨商讨,还定下已经延后一期的头脑风暴的聚会时间。是日,董事长和圈里几位好友相聚在常见面的俱乐部。稍时,陈教授也赶到,还特地请来他留学时的同学迈克尔·波特。此人现在是哈佛大学战略与竞争力研究所主任,更难能可贵的是他还是个中国通,对中国的现实环境相当地了解。这次请他来主要是为了给在座的各位聊聊企业战略方面的问题,因为董事长公司近来出的事,经过陈教授的粗浅分析,和董事长当初为公司制定的企业战略不无关系。这位仁兄倒也当仁不让,一开口就显现出了美国人特有的坦率:“企业的战略失策通常都是企业自己造成的。”于是,头脑风暴开始。董事长:波特先生讲的部分有道理啊。然而,市场的现实情况在制定战略之初也是很难预料的,比如消费潮流突然转变,或者出现新的小叮当

标普下调英国AAA顶级信用评级至AA，前景展望为负面。 　　知名评级机构标普周一在英国股市收盘后宣布，调降英国原为最高的AAA主权评级，原因就是英国公投决定脱离欧盟。本次标普一次性将英国的主权评级调降了两等至AA，前景为负面，这意味着未来标普还可能调降英国的评级。　　 标普称，下调英国AAA顶级信用评级至AA，前景展望为负面。英国的欧盟成员国身份曾支撑英镑的储备货币地位。下调英国2016-2019年GDP增长预期均值至1.1%，之前料增2.1%。下调英国经常帐赤字占GDP比重2016-2019年均值预期至3.4%，之前料为4.5%。预计英国2016年净总体政府债务占GDP比重为84%。英国公投决定退欧，将加重未来面临的财政挑战。下调英国金融服务领域就业和收益的中期性预期。英国住房市场可能会出现修正/回调。英国脱欧可能会让苏格兰民族党(SNP)希望独立公投。 　　标普在一份声明中指出：“我们认为，公投结果是一个影响深远的事件，将导致英国政策框架的可预测性、稳定性和有效性下降。”　　标普称，同时将英国长期的外币、本币评级从AAA下调至AA，下调英国的评级反映该国外部融资条件大幅恶化的风险，而将英国的评级前景列为负面反映该国决定脱离欧盟的多重风险，苏格兰、北爱尔兰地小叮当

自由是谁的？自由的内容是什么？这在很大程度上决定了自由的真正面目张五常最近发表了两个论断:其一,中国的市场比美国的还要自由;其二,中国目前的制度是人类有史以来最后的制度。当然,后一个论断我们先不讨论,而前一个论断,涉及到对自由的理解,倒是有几句话要说。张五常以制度经济学家而著称,在国内有非常大的影响,对于这一看法有必要理论一番。根据我的理解,张五常认为中国市场制度更自由,是基于两个原因。按照张五常一贯的看法,他认为社会福利制度是一种养懒汉、挫伤企业家的积极性、损害经济效率的制度,这阻碍了经济自由。相比于美国而言,中国目前的工会制度和福利制度根本就不算回事,中国的工会根本不能代表工人与资方进行有效的谈判,更谈不上阻止资方随意开除工人、要求资方提高工资等这些工会最基本的职能。据此,张认为中国市场当然就更为自由。进而,因为中国经济连年的高速增长,据说中国GDP的增长率是全球第一,其中没有工会等制度安排的“自由制度”为此提供了有力的支撑。于是他得出了一个价值判断,能够获得全球第一增长速度的制度当然是前无古人的好制度。不能回避的是,评价一个社会制度的好坏,首先需要确立评价的价值准则。我们也可以列举出一系列的价值原则,比如自小叮当