本周(2月13日-2月17日)，证监会并购重组委仅召开了一次工作会议，审核了两家公司的重组事项。结果是，宜通世纪获得有条件通过，宁波热电被否。
是排队的公司少了吗？并不是。根据证监会网站披露的上市公司并购重组审核情况公示，正在排队审核的公司仍超过120家，其中有95家是在2016年就已经获得了受理，还有1家早在2015年底就已获得受理。可见，队伍还挺长的。
去年以及前年，都毫无疑问是并购重组的“大年”，数量、规模上都比前些年增长了不止一个量级。以并购重组委审核案例计算，2016年的重组规模接近万亿，具体为9695.65亿元。从今年以来的审核情况来看，并购重组的审核“遇冷”了，今年会是个“小年”吗？
通过率上也明显下降了，监管趋严的态势早已经形成。但由于数量上不够多，还不能说明太多问题。今年以来获得上会机会的12家公司，2家被否，6家有条件通过，4家无条件通过。
除了本周被否的宁波热电外，开年第一次会议中就有金利科技未获通过，整体通过率83.33%。而去年同期的通过率为97.4%，去年全年的通过率为91.27%。
借壳上市的重组，已不再允许募集配套资金。其他非借壳的重组中，几乎没有例外的选择了非公开发行股份以募集配套资金，也是再融资的一种方式。这也就意味着，昨天(2月17日)证监会关于再融资的新政策，除了影响定增外，也将影响大部分的重大资产重组。
再融资新政策规定，上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股票数量不得超过本次发行前总股份的20%。在此之前，重组中募集的配套资金都是不超过购买资产交易价格的100%即可，至于发行的股份数量则没有明确规定。
重组已经获得受理的不受影响，以后再设计重组方案的上市公司就要注意这一点了。举个小例子， H公司总股本30亿股，总市值120亿元，拟对价85亿收购资产，同时募集配套资金84亿元，这在之前是没有问题的。但是要按照新政策就不行了，因为H募集配套资金需非公开发行23亿股，超过了之前总股本的20%了。这样的话就需要进行调整配套资金的募资额了，影响了再融资。
再次强调，已经获得受理的公司不受影响，H是根据已经获得审核通过的公司改编而来的，只是为了便于解释说明，人家更不会受到新政策的影响。
投行的朋友说，这是监管层在重点关注“商誉”，收购标的如果承诺的业绩不能实现，将会对上市公司的商誉产生重大影响。巧了，最近关于上市公司商誉的新闻还真多，有报道称A股累计达到的商誉已接近万亿元规模。还有近期常被报道的山东墨龙，五年减值商誉过亿元，原因就是以前收购的标的业绩一路下滑。
下周，并购重组委将召开2次工作会议， 2月22日(周三)审核真视通和华力创通的重组事项，2月23日(周四)审核三七互娱、天药股份的重组。
真视通拟对价4亿元收购网润杰科100%股权，同时募集不超过4亿元配套资金；
以去年9月30日作为基准日，网润杰科评估增值率高达1080%。网润杰科从事云数据中心建设和数据中心运维和管理，客户有奇虎科技、乐视网、三星等，与真视通同属于软件和信息技术服务业。真视通表示，要通过此次收购，实现上市公司产业内的横向扩张，丰富公司产品。
华力创通拟对价4亿收购明伟万盛 100%股权，快速切入城市轨道交通领域；三七互娱拟对价12.08亿元收购墨鹍科技68.43%股权及智铭网络 49%股权，加码手游市场；
天药股份拟对价11.59亿元收购金耀药业62%股权，扩大业务规模。
(责任编辑：DF142)
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