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2007年9月,具有巨大世界性影响的美联储前主席艾伦?格林斯潘出版了一本自传性著作《动荡年代》,其中第14章《中国之选择机会》是专门讲中国问题的,我从去年12月拿到这本书后,就对这一章进行了反复研读。可以说,以坚定的社会主义信念怀着彻底的批判精神每读一遍都能从中获得新的启迪。格林斯潘说：“共产党的领导人正面临一个非常困难的抉择。目前所走的路线,最后会带领党放弃其哲学根基,并正式拥抱某种形式的市场资本主义,中共会不会像其他前苏联集团国家所发生的事一样转型为民主社会党？他们会不会默许可能出现的多元政治从而危及党的统治权？或者,党会放弃改革,回到正统的中央计划经济制度以及独裁主义？这几乎一定会损害领导所赖以建立正当性的繁荣”。从这段话能看出,格林斯潘对中国的“社会主义市场经济”还很不理解,从他的知识结构出发判断中国的最终体制归类似乎只有目前主流文化价值观下的几种社会形态选择。不过,不管格林斯潘说什么,我们都不能给这位受到全世界敬仰的中央银行家扣上“思想反动”的帽子,人家就是那么看的,从来也没想过对你进行颠覆,人家只是在冷眼旁观地看世界而已。在这种情况下,不管他说什么,我们都不妨姑妄听之得了,所谓“兼听则明”嘛。值得玩味的山东省事业编

目前对“从紧货币政策对商业银行流动性影响”进行讨论是非常必要和及时的。从政策面看,频繁出台的紧缩性政策对商业银行的流动性管理提出了很高的要求,商业银行流动性管理确实面临着不小的考验。举一个例子,商业银行资金安排的短期周期一般是一周,今年端午小长假时央行一次提高存款准备金率1个百分点,要求商业银行分两次分别按0.5个百分点缴纳,这大大出乎了商业银行的预料,对于特大型商业银行来说,提高0.5个百分点意味着要在短期内多缴数百亿元的准备金。从资金调拨管理的角度来讲,为了提高资金的使用效率,商业银行通常不会留存这么大量的资金,在宏观政策超出银行预期的情况下,商业银行只能通过从市场拆入资金来满足央行上调准备金的需求。因此,目前从紧的货币政策确实对商业银行的流动性管理提出的极大的考验。此外,总体上说,目前商业银行已经面临比较大的流动性压力。法定存款准备金率调高十多次后,已经达到了17.5%的历史高位。关于对商业银行的流动性是否紧张以及紧张的程度的衡量,可能有各种标准,我个人的观点是,衡量银行流动性是充裕还是紧张,有两个非常现实的指标。一是超额存款准备金比率。超额存款准备金是金融机构即时可用的流动性支付能力,目前超额存款准备金率己经山东省事业编

流动性是商业银行的生命线。商业银行有三性：安全性、流动性、盈利性,其中流动性是核心,流动性出现问题要全力解决,否则很快就会波及到安全性和盈利性的问题。我们看过很多这样的例子,即便是一些成长性很好的银行,一旦流动性出现问题,融不到资金,最后也难以逃脱被关闭的命运。就2007年商业银行流动性情况看,总体上是比较宽松的,但也会出现阶段性紧张的局面,这首先和2007年中国资本市场的发展状况有关。2007年中国资本市场较为活跃,反映到资金的流动上,尤其在新股申购阶段,经常有1万亿～2万亿元的资金在各个银行和资本市场间流动,给各商业银行的流动性管理增加了难度。其次是资本市场繁荣带动理财业务的快速发展,各商业银行对理财业务竞争的加剧,也推动了资金在各银行间流动,导致了商业银行流动性的不稳定性。除了市场方面的因素,政策面的因素也对商业银行的流动性产生很大影响。比如十次上调法定存款准备金率,在一定程度上加大了商业银行流动性管理压力。2008年,从紧的货币政策进一步发力,目前法定存款准备金率已上调至17.5％。对于从紧的政策,尽管商业银行在年初时已经有所预期,流动性管理问题成为各行反复强调的重点,但是对央行货币政策具体的操作仍然无法准确预估。流动性管山东省事业编

关于从紧的货币政策如何考验商业银行的流动性管理这个主题,我想讲两个方面的内容：一是对今年下半年央行实施从紧货币政策工具的猜想；二是从紧货币政策对商业银行盈利能力的影响。从全球范围来看,我们已经处于一个全球性通货膨胀的时代,对中国而言,物价上涨压力短期内难以缓解。因此,紧缩货币政策在下半年将不会放松。问题是央行可能会采取什么样的政策工具。我认为：首先,法定存款准备金率还有上升空间,但这一措施不能从根本上抑制商业银行放贷冲动。自去年年初以来,央行频繁上调法定存款准备金率,目前已经到了17.5%,今后还有上升的空间,央行为何要频繁采取上调法定存款准备金率的紧缩措施？这里有一个基本的原理,即央行通过上调法定存款准备金率可以降低货币乘数,从而起到抑制信贷扩张的作用。我国金融体系中的流动性主要源于内外两个方面：一个是银行体系内部创造出来的,贷款的扩张将导致派生存款的增加,反过来又增强了银行继续增加贷款的能力。二是外汇储备增加导致外汇占款山东省事业编

2008年6月7日,中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点,上调后存款类金融机构人民币存款准备金率达到17.5%的历史高位。根据国泰君安最新报告估计,2008年4月金融机构超额准备金率仅为1.7%,如果考虑到6月的准备率上调,金融机构超额准备金率将接近临界点,银行流动性管理越来越受到人们的关注。根据中国人民银行2008年第一季度货币政策执行报告,在下一阶段,中央银行将继续实施从紧的货币政策,控制货币信贷过快增长,这给银行流动性管理带来前所未有的挑战。此外,国内外资本市场波动,大众预期不稳定等因素,也给银行流动性管理提出了更高的要求。从紧货币政策对银行流动性管理的影响从2007年1月15日起,中央银行先后15次上调存款准备金率,并多次上调人民币存贷款利率。中央银行稳中适度从紧的货币政策在控制信贷增长方面已取得了一定的成效,有效控制了信贷资金的增长速度,但这也给银行流动性带来了巨大的影响。存款准备金率一再提升,直接降低了银行的超额准备金率。存款准备金率的提高使银行将大部分资金留在银行系统,用以保证居民的提存需要和信贷需求,这使得银行具有较高的流动性水平。相对而言,超额准备金水平有所下降,特别是在准备金率突然提高时,超额储备山东省事业编