寒战

在进入澳大利亚铁矿市场21年后,黄天文领导下的中钢集团终于迎来了一场酣畅淋漓的并购。7月11日,中钢集团向澳大利亚证券交易所提交的公告中称,对澳大利亚铁矿石生产商Midwest的持股比例已达50．97％。这起由中国企业对澳矿企发起的、总报价高达13．6亿澳元的首例敌意收购案胜负已判。主导这起收购的黄天文在1980年代初获得美国工商管理硕士学位,并在中国五矿集团公司工作了25年。2004年,他从五矿集团副总裁的位置调任中钢集团的前身“中国钢铁工贸集团公司”任总裁。在黄的领导下,中钢在4年中通过兼收并蓄,由单一商贸型企业转为“为钢铁行业和钢铁企业提供综合配套、系统集成服务的大型企业”。目前,中钢集团已有矿业、炭素、耐火材料、铁合金和机械设备制造5大产业。黄天文曾形象概括“中钢不生产一吨钢,但所有的钢厂都离不开中钢”。2007年中钢收入达1100亿元,是4年前的5倍。无论是中钢还是黄本人都有深厚的海外资源积累。中钢早在2005年就与Midwest签署了相关合作协议,并因此受邀参与收购,以白衣骑士的身份帮助其对抗另一澳矿企Murchison的收购。以贸易起家的中钢选择了联手摩根大通,后者曾在中海油并购案中功亏一篑。这样一个经验与教训的共同体,深谙国际规则与当地市场相寒战

寻找灵魂　霍华德·舒尔茨复出不到半年,星巴克创始人霍华德·舒尔茨就不得不“壮士断腕”。他决定关掉星巴克在美国的600家店,以改变2008财年净利润下滑和股价直线下跌的糟糕局面——自2006年底起,星巴克股价从接近40美元跌到现在的不足15美元。甚至麦当劳的咖啡产品都能从星巴克抢走不少生意,舒尔茨的无奈可见一斑。现在,星巴克正在为过去几年的疯狂扩张付出代价。它在2006年时曾宣布,未来的3至5年内将在美国本土和海外市场均开设约1．5万家店铺。不断增加的店面和新饮品只能造就表面的繁荣,却破坏了星巴克赖以生存的基础：拥挤的人群冲淡了原本闲适的氛围,服务员来不及打造与客人间的温馨关系,过于饱和的店面破坏了店长改进本店销售额的努力……因此,裁减店面只是星巴克自救的第一步,创造了星巴克灵魂的舒尔茨还需要更多 努力找回它的灵魂。明星陨落　黛安·格林几乎没有人预料到黛安·格林的突然出局。就在一年前,她还是带领名不见经传的Vmware成功上市、造就谷歌以来美国最大IPO的英雄CEO,但是现在。她被母公司EMC从这个自己参与创办的虚拟软件公司驱逐。格林在过去一段时间里都在为保护Vmware的独立性而努力,但上市以后Vmware的增长趋缓,日前发出了今年的销售同比增长率寒战

一、影响投资地点选择的因素东盟市场的投资环境中国—东盟自由贸易区建成后,将形成一个拥有18亿消费者、近2万亿美元国内生产总值、1.2万亿美元贸易总量的经济区。面对这样的市场,中国企业必须认真研究和分析其投资环境。就目前来看,东盟市场的非关税壁垒仍然很高,具体表现在：1. 东盟国家普遍实行严格的进口限制,主张自由贸易的新加坡也禁止某些产品的进口。2. 绝大多数东盟成员都把繁琐、苛刻的海关手续作为非关税壁垒的重要手段。3. 苛刻的卫生、安全和技术标准也使得一些劳动密集型产品被拒之门外。4. 各种歧视性进口政策也限制了贸易发展。相当多的东盟国家对某些产品的进口权实行国家垄断,或者通过对某些进口产品征收高额国内税,使其无法在本地市场销售。从客观上看,这些非关税壁垒影响了双边贸易的发展,但深入分析就会发现,由于直接投资可以绕过非关税壁垒的限制,因此东盟市场蕴含巨大商机。当然,对于一些政治因素,投资企业也应该引起高度重视。东盟市场结构的不完全性东盟市场结构的不完全性是指东盟市场的运行及其体系在功能或结构上的缺陷。就中国企业在东盟市场选择投资目的地而言,东盟市场结构的不完全性对中国企业的影响主要体现在以下几个方面：1. 经济发展寒战

资本形成对推动一国经济增长具有重要的作用。融资模式是资本形成的重要路径,目前国际已经成熟的融资模式有两种,一种是以英美为代表的以证券融资为主的市场主导型模式,另一种是以德日为代表的以银行贷款融资为主的政府主导型融资模式。,本文着力分析这两者的关系,以期为我国融资模式的发展趋向提供借鉴。一、英美融资模式综观英美融资模式演进与发展,其形成与两国的经济发展水平、历史背景有着深层次的渊源。英国在18世纪成功进行了工业革命,为资本的原始积累提供了充分条件,企业自有资金拥有率很高。美国的工业也比较发达,19世纪后半叶,证券市场已经在从事政府证券交易和公共事业股票市场的基础上形成,并且后来居上超过英国而居世界首位,这两国的特点是企业的竞争力与盈利能力均很强。因此,政府支持资本市场的发展,相对限制银行业。美国的法律规定,银行只能经营短期贷款,不允许经营7年以上的长期贷款,基于此,美国公司的长期资本无法通过银行间接融资,而只能在证券市场上直接融资。直到1999年11月美国才将银行业与证券业分离的《格拉斯—斯蒂格尔法》废除。概括地说,英美是典型的“自由主义的市场经济”国家,企业行为高度市场化、证券市场充分发展为直接融资发展提供重要支持。寒战

如果还有人在为美国与世界经济是否脱钩产生怀疑的话,看一看2008年以来的全球股市吧。截至7月上旬,全球所有地区的股指与去年相比都呈现下降趋势,巴西、阿根廷和俄罗斯在六月虽然出现小幅上涨,但最终也难逃厄运。全球市场一片哀鸿遍野,而亚洲不幸地成为了领跑者。通货膨胀和该地区出口产品的主要买家——美国的经济疲弱是造成这种局面的主要原因。但也有分析人士认为,对亚洲经济的过高估计也使得股价一度脱离了公司利润的基本面。如此看来,全球股市都在面临着重新估值。伦敦FTSE All-share指数年初至7月10日下跌-16.89％法国巴黎证商公会40种指数年初至7月10日下跌-24.63％印度孟买证券交易所指数年初至7月10日下跌-35.13％德国DAX 30指数年初至7月10日下跌-21.85％俄罗斯RTS指数年初至7月10日下跌-4.55％恒生指数年初至7月10日下跌-21.54％台湾加权股价指数年初至7月10日下跌-16.82％德国受到次贷危机打击的美国各大银行正在收紧对欧洲公司的贷款,而能源价格飙升也使得公司利润不断流失,这终于让投资者担心欧洲经济不会完好无损地逃脱金融危机。作为欧洲经济的龙头,德国经济体的受损害程度表现在了股市上。之前,一项分析师预估中值显示,2008年末法兰克福DAX指数为7．700点,全寒战