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作为中国最大的旅游搜索平台,去哪儿网在去年11月1日正式登陆纳斯达克,发行价每股15美元,最终报28.35美元,在上市当天股价涨幅即高达89%,创下了2013年中国企业在美上市当天最大涨幅纪录。能取得如此亮眼的表现,显然离不开整个IPO团队的缜密安排和精诚运作。而作为企业财务的掌门人,去哪儿网CFO孙含晖在其中所扮演的角色尤为独特。近日,孙含晖接受《新理财》专访,向记者分享了其赴美IPO的经验和感触,在他看来,无论从何种角度来看,企业IPO对于CFO来说都算得上一件颇耗费心力的事情,“但一个CFO一生可能真的没几次机会带领企业上市,因此,在如此的荣耀面前,再多辛苦劳累都是值得的。这所有一切,都将成为人生中一份不可多得的财富。”对内：着力制度建设众所周知,最近几年,中概股在美股市场上一直异况颇多。2010年,中概股赴美上市掀起高潮,当当网、优酷、奇虎360等纷纷登陆华尔街。然而,到了2011年下半年,受中概股诚信危机、做空机构狙击等诸多因素困扰,曾经广受追捧的中概股全线下跌。这种情况在2013年下半年得到好转,58同城、去哪儿网都在这一时期实现上市。然而,孙含晖坦陈,去哪儿网最终选择在11月上市,其实并没有刻意选择具体的时间窗口,而且,他认为,企业赴美IPO的成败与大环境冷上海到苏州

2014年6月11日,国际指数公司MSCI表示,A股未被纳入MSCI,“做出这一决定,是基于国际机构投资者在咨询过程中所提出的反馈意见”。据了解,国际投资者对于A股的交易制度“最不理解”的地方主要有两点：一是A股目前不能实行“T+0”制度；二是投资者登记公司规定,个人投资者只能使用一个账户,以及一家指定的券商。对于账户的登记制度,不是本文重点。重要的问题,还是“T+0”,MSCI的决定再次说明,一个没有“T+0”的市场,对于外来的投资者,在公平方面、在资本能量释放等诸多方面,肯定是有问题的,旁观者清。首先,“T+0”是股票现货市场的风险对冲。现货对冲是全球主要的股票现货交易所普遍采取的交易制度,这一制度“可以明显提高定价效率和交易效率,降低交易成本、资金成本、机会成本等”。说到底,还是更多照顾买方的利益,这是开放型的交易市场维持长治久安的制度保障之一。本来,“T+0”对于职业投资机构来说,是无所谓的,这是因为机构的资金与持仓的规模,都非常大。机构在现货市场,就算是买错了方向,也可以随时进行对冲。但是对于普通投资者而言,有没有“T+0”,关系还比较大——如果是牛市,这个关系可能还不大,如果是震荡市或是熊市,那么小资金太受“欺负”,很难逃脱亏损的结果。显然,MSC上海到苏州

从中关村起家的京东,一路走来争议不断,连年的巨额亏损更是让很多人对它的前景表示怀疑,然而就是这样一家草根起家的电商不久前在大洋彼岸实现了“逆袭”。5月22日,京东商城成功登陆纳斯达克,共融资17.8亿美元,发行价19美元,超过发行区间1美元,开盘报价21.75美元,收盘于20.9美元,较发行价分别上涨了14.47%和10%,按当日收盘价计算,市值达到280亿美元,排在在美上市中国互联网公司中的第三位,仅次于腾讯和百度。十年磨一剑！京东商城董事局主席兼首席执行官刘强东在题为《梦想照进现实开启新的开始》的公开信中指出,过去十年,京东商城做成了三件事：一是重新塑造了中国电子商务的“信任”；二是重新定义了中国电子商务的“体验”；三是重新诠释了中国电子商务的“价值”。飞翔靠内功如果从利润角度来看,京东已经陷入连年亏损的窘境。公开资料显示,2011年京东净亏12.84亿元,2012年净亏17.29 亿元,2013年净亏5000万元,即便是2014年第一季度,也因为股权激励净亏37.95亿元。这样的盈利能力,在严格考核盈利能力的A股市场将断无IPO的可能性。然而从更关注风险投资和未来价值的美国资本市场的角度来看,京东完成上市“逆袭”,并获得比较高的估值和股票定价,虽然是瞅准了纳斯达克的时间窗口上海到苏州

近年来,互联网金融绝对是最具活力和最具创造性的行业。自产生之日起,因其小额、快捷、便利的特征,呈现出显著的包容性。它的产生,打破了传统金融体系多年建立的商业壁垒,为企业的融资以及结算业务等带来了极大便捷。正因如此,互联网金融在近两年受到了市场的广泛接纳,包括第三方支付、P2P网贷、大数据金融、众筹等几大形态各异的互联网金融模式在过去几年持续火爆。种种迹象表明,目前,互联网金融已进入一个百家争鸣、优胜劣汰的“正和博弈”时代。产业竞争升级中国银行网络金融部助理总经理董俊峰认为,在过去几年,中国互联网金融产业发展主要呈现出以下特点：第一,资本运作日趋活跃。在过去三年,以腾讯、百度、阿里巴巴为代表的互联网巨头在互联网领域内并购异常频繁,除了在社交媒体、搜索、在线旅游、游戏、应用入口、电子地图、团购等领域展开大量并购活动之外,在金融领域,同样留下了颇多并购案例。目前,互联网企业仍然崇尚并且实际已经形成了赢家通吃的市场格局。互联网巨头在金融领域的并购,使得互联网金融生态里面马太效应日益明显。第二,从线上到线下转移趋势日趋明显。互联网商业模式是流量为王,谁拥有海量访问流量入口谁就拥有绝对话语权。因此互联网企业在运作初期往上海到苏州

目前,大唐电信业务主要聚焦在集成电路设计、软件与应用、终端设计及移动互联网四个板块,每个板块下都有若干子公司,还有10多个事业部,并且各子公司之间以及事业部与子公司之间还常常存在着经营业务交叉运作的情况,组织架构复杂,管理、核算维度较多。在此背景下,如何建立一套强有力的集团化财务管控体系,实现对分子公司财务的有效管控,便成了大唐电信所需要面对的一个重要难题。各业务版块实行一体化管理《新理财》：对于大唐电信这样拥有众多子公司的企业来说,股份公司总部该实行怎样的管控模式,才能使得企业摆脱尾大不掉的风险？薛贵：在分子公司的财务管控上,目前,根据移动通讯信息产业的特点,大唐电信实行矩阵式财务组织架构,以公司旗下各事业部为导向,并根据运营模式,搭建了独立子公司、一体化事业部差异化的多维财务管控模式。这种模式对每个板块下的多个分子公司以及事业部实行一体化管理。《新理财》：何谓一体化管理模式？这种模式下资金的统筹运作机制又是怎样的,能否详细地谈一谈？薛贵：以软件与应用板块为例,2013年,我们公司对此业务版块开始实行一体化管理。也就是说,该板块下的子公司,所有资源,无论是经营业务,还是财务资源的整合等,都由股份公司总部统一部署完上海到苏州