感恩节的文章

　　“这两个月非标的项目确实多了一些，上半年几乎没有销售迹象。不过风险犹在，机构还是比较谨慎的。” 　　今年以来，资管改革经历曲折的变化。 　　年初，去杠杆、严监管基调从严，一系列监管规定陆续下发；但下半年以来，随着市场骤变，风险暴露，监管部门在资管新规的大框架下，对具体细则略微做了调整。 　　从已有数据上看，不管是社融口径还是银行、信托、保险、基金等各类金融机构，存量非标资产的规模都处于持续压缩的过程中。据21世纪经济报道记者从市场了解，理财细则落地之后，尤其是10月份以来，非标资产相比于上半年有所活跃。 　　一方面对于银行、信托而言，投资非标来自监管的压力已经大为缓解，但与此同时，此前的非标项目接连暴雷，机构对市场的预期非常谨慎，对“资产荒”的感受愈加明显。另一方面，对于券商资管、基金公司而言，在监管机构此前出台的资管新规细则之下，开展非标项目受限较为严重。 中金公司研报数据，表内部分，半年报中上市银行表内非标规模约6.5万亿，较2017年年底减少近万亿，降幅约13%。上市银行非标资产占总资产的比例，由2017年的5.1%进一步下滑至4.3%。表外理财部分，感恩节的文章

　　事实上，除了万科、保利、碧桂园等少数房企能做到连续多年净经营现金流为正外，更多房企的净经营性现金流为负。 　　11月28日，弘阳地产(01996.HK)宣布拟发行于2020年12月3日到期本金总额为1.8亿美元的优先票据，年利率为13.5%。这是弘阳地产今年7月上市以来首次发行美元债，弘阳地产拟将该笔款项用于为现有债务再融资，并用于一般企业用途。不排除或根据市场状况、政府政策变更或其他因素调整其计划。 　　这被业内人士视作企业解决现金流的举措，由于弘阳地产上市时间短，企业信用评级仅为B，因此发债利率偏高。 　　反观恒大(03333.HK)，近期在离岸市场发行多期美元债，由于票息较高，引起市场较大关注。10月31日，恒大发行三期合计18亿美元债，其中2年期，5.56亿，票息11%；4年期，6.45亿，票息13%；5年期，5.90亿，票息13.75%。其中许家印及一致行动人合计认购10亿。11月19日，恒大再增发一笔2年期2亿元美元债，票息11%。 　　10月以来，发行美元债的房企包括正荣地产、恒大、华远地产、雅居乐、合景泰富、弘阳等，其中融资规模最大是恒大、最小为正荣地产；融资成本最高为恒大的13.75%，最小为华夏幸福的9%。感恩节的文章

　　在激励科技创新的过程中，政府扮演什么角色应该加以明确。在高质量发展阶段，如果我们依然用“GDP主义”时代的管理方法用行政的力量去刺激创新，可能会适得其反。 　　日前，媒体发现中国各地已经建立了六大基因产业园区，各种良莠不齐的公司在资本支持下投身于基因产业。事实上，目前科学家仅仅能够分析出某些基因与疾病的关系，但与基因个性化咨询、基因治疗疾病、解读人类遗传密码还有很长的距离，可能需要20多年的时间或许能弄清楚。但是，在一些地方的支持下，基因工程竟然已经成为处于“风口”的产业了。 　　不仅仅基因技术依然处于幼稚期，我们的基因产业监管也几乎是空白，也就是说，在技术和监管都不太完善的前提下，如果创新导向的政策鼓励这个领域加速商业化，这蕴含较大风险。据不完全统计，我国70%的基因检测公司没有相应的临床资质，也没有基因检测公司的技术标准、市场准入标准等等，市场混乱。 　　地方政府与资本是主要的推动力。去年国内共有50余家基因企业获得52.59亿元融资额。比如某知名基因公司去年减少了研发投入，但是，被爆在全国范围内跟地方政府达成合作协议的“基因小镇”或“产业园”感恩节的文章

　　2018年对于券商而言是异常艰难的一年，根据中证协发布的131家证券公司前三季度经营数据，全行业盈利规模大约只有2016年前三季度的一半，10月份的月度经营数据也持续惨淡，今年全年业绩下滑几成定局。在此背景下，券商开始多种手段“自救”。“补血”方面，至11月29日，40家上市券商今年通过定增、可转债、短融、次级债、非公开公司债等方式已经融资1940亿。另外，在待发行中，有4家上市券商计划定增合计580亿，另有4家计划发行可转债合计161亿，这就意味着待落地资金达741亿。在新业务开发方面，已经“销声匿迹”四年之久的公开增发重出江湖，在业绩压力的倒逼之下，券商开始承接需要余额包销的公开增发项目。 　　要是冬天已经来了，春日怎会遥远？ 　　截至11月29日，40家上市券商今年通过定增、可转债、短融、次级债、非公开公司债等方式已经融资1940亿。另外，在待发行中，有4家上市券商计划定增合计580亿，另有4家计划发行可转债合计161亿，这就意味着待落地资金达741亿。 　　随着再融资新政“解绑”，定增预案骤增。11月28日国信证券发布150亿非公开发行股票计划，成为今年以来第4家实施定增的券商。 　　券感恩节的文章

　　出水才看两腿泥。只有调整时期才能显出房企真水平。 　　11月26日，北京土地出让额创下历史单日成交纪录：316.46亿元。当日共有12宗经营性用地成交，其中居住用地11宗约66公顷，商服用地1宗约3公顷。总建筑规模约134万平方米。11宗居住用地中，9宗为限竞房地块，2宗为共有产权房地块。 　　这则消息透露出三点信息：一是一批城市年底加快了土地出让步伐。虽说从近几年情况看多数城市都未能完成年度土地出让计划，但相差太大也不好，何况无论是从保障财政收入、保持投资增长还是从满足市场需求看，都需要增大土地供应。这就是为什么北京、上海、广州、深圳、南京、厦门、济南等城市11月以来均推出大批土地的原因。 　　二是居住用地占比大幅提高。北京前述12宗土地里，有11宗是居住类用地。这也符合之前住建部提出房价上涨压力大的热点城市增加住宅用地供应的要求。三是限价类土地成为主流。北京限竞房和共有产权房这些带有政府限制性保障性的住房将成为市场供应主体。 　　顺便说一句，大批限价房、限竞房的推出，确实起到了抑制房价上涨的作用。比如，预计于12月开盘的北京中海云熙项目，据说首期开盘均价为35000感恩节的文章