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FOF之所以能够在中国存在并得到发展,主要是因为它能够解决信息不对称的问题,能够发现最好的PE。FOF原义叫“基金的基金”,短一点就叫“母基金”。母基金这个名字很形象,因为它专门投资“子基金”即PE。我认为FOF在中国有着广泛的发展前景。FOF之所以能够在中国存在并得到发展,主要是因为它能够解决信息不对称的问题,能够发现最好的PE。中国已经有一批优秀的人民币PE,它们能在世界上拿出一份比较令人满意的答卷,这提供了FOF在中国发展的基础。北京市政府也希望除了发展有政府背景的FOF之外,也要发展有一些市场化、商业化的FOF,同时也需要吸收像合众集团这样有成功经验的国外FOF,以及有国外工作及管理经验的人才,以后可以为人民币的FOF做出新的贡献。FOF能够取得比较好的回报,主要是因为FOF只把投资投给业绩居前四分之一的PE。如果把PE股权投资基金和证券投资基金做一个比较的话,证券投资基金的一个特点就是业绩好的和差的相差不多。我看到一个资料,前年在中国做证券投资基金管理的这些公司评业绩,前年前10名的,到了去年就是后10名。我们买证券投资基金,有时候很难做选择。但是好的和差的PE在业绩上会有较大的差距, 而且差距会长期存在。那一个投资者该如何选择PE?我觉得应该像阳光私募

市场信息5月17日,证券业协会正式公布首批获得基金评价资格的10家机构,包括:银河证券、海通证券、招商证券、上海证券四家券商;晨星、天相投顾、北京济安金信三家证券咨询机构及独立基金评价机构;以及中国证券报社、上海证券报社和证券时报社等三家媒体。5月18日,国内首只券商系ETF联接产品——“国泰君安上证央企指数增强”集合资产管理计划获批发行。该产品将主要投资于在上海证券交易所挂牌上市的由工银瑞信基金公司发行的上证央企50ETF基金、上证央企50指数成份股、入选上证央企50指数成份股备选名单的股票,以及暂时用来替代指数成份股的股票。5月20日,证监会有关部门举行《证券投资基金法》修改研讨会,研究基金销售机构和中介服务机构准入门槛问题。当前市场上除了传统的银行券商渠道外,仅有天相作为咨询机构获准试点基金代销业务,专业基金销售机构在国内仍属空白。5月22日,诺安基金获得上交所授权,独家开发上证新兴产业ETF产品,上证新兴产业指数包含50只成份股,覆盖10个新兴行业,包括信息产业、生物医药、生物育种、新能源、电动汽车、高端制造业、国防及航天、现代服务业、新材料、海洋产业;并于2010年4月30日由中证指数公司正式发布,基期为2003年12月31日。经理变动 5阳光私募

对包括京东商城等在内的行业挑战者,张近东准备说“不”。现在,这个家电零售业巨头对仍处于诸侯割据阶段的B2C行业充满浓厚兴趣。它认为最好的时机已经到来亚马逊的杰夫·贝索斯、戴尔的迈克尔·戴尔、苏宁电器的张近东,三者之间有什么共同点?也许不久之后,人们会发现,他们都在互联网上卖东西赚大钱。7月20日,苏宁电器执行副总裁王哲称,目前苏宁的网上商城正在全面升级改版,并将于月底向市场推出。据悉,苏宁新版网上商城将主要经营小件家用电器,价格会比实体卖场更便宜。但王哲也表示,这不会与主营大件家用电器的实体卖场产生冲突。为了实现该计划,苏宁方面已经开始了相关的配套工作。就在几天前,苏宁电器和百度签订战略合作协议,百度将为苏宁电器现有的B2C业务提供以搜索为核心的一系列解决方案。分析人士指出,借助百度搜索的推广能力,苏宁B2C业务将得到有力的延伸和拓展。在今年6月的投资者关系会议上,苏宁电器董事长张近东曾透露,网上商城将是公司未来一段时间最重要的经营战略之一,公司将充分利用实体店在采购、销售、物流、服务方面的优势,对网站前台和后台系统进行全面集成。近日,这位苏宁电器的创始人毫不掩饰自己对B2C业务前景的乐观态度。他表示,苏宁将大力推广旗下网阳光私募

2010年5月27日,28日,AVCJ私募股权与创业投资中国论坛在北京举办。作为私募股权领域最权威的高层峰会之一,论坛一直以业内重量级演讲者和与会嘉宾充分地互动为特色,得到业界广泛响应,并为私募股权业在中国的发展搭建起有效平台并起到积极推动作用。本次会议以金融危机后国际国内新的经济环境为背景,重点探讨了中国私募股权市场的机遇与风险,包括外资人民币基金的模式与架构、投资机会的把握与评估、新旧退出渠道的优缺与选择,以及中国市场有限合伙人的培育和发展等议题。独立经济学家谢国忠博士和高盛集团大中华主席兼董事总经理胡祖六博士在此次论坛上发表主旨演讲。谢国忠在演讲中重点突出了后金融危机时代全球经济现状与发展趋势,他表示受全球金融危机的影响,未来两年世界经济依然会处于波动期,除非债务性危机完全解决,否则难以实现全面平稳复苏。在谈到中国本土经济时,谢国忠认为中国经济尚缺乏自我增长的模式,一直以来主要通过房地产经济推动GDP的增长,而中国的房市以及股市都是非理性的。中国的基本问题是政府刺激远远超过经济增长速度,因此需要更多地推动民间消费。对于目前中国政府对房地产市场所进行的调控措施,他认为提高利率水平是根本,因为利息水平与GDP增长是成正阳光私募

2010年上半年中国资本市场呈现单边下滑走势,下半年A股行情将如何发展?6月,各大券商陆续发布中期策略报告。在此,我们梳理了部分券商的投资策略。安信证券徘徊在通胀和通缩之间中国经济V型复苏的短周期已经告一段落,十年的重工业化周期正遭遇人口、资源、资金的三重约束,经济转型的压力将迫使经济增长中枢出现下移。金融体系的超负荷运转在带来经济活力下降、资产泡沫化等不良后果的同时,也开始影响其自身的盈利能力,流动性供给向常态回归是必然的选择。经验总结与案例分析显示,由流动性收缩带来的市场调整具有较强的路径依赖。虽然政策面有些态度方面的松动和部分对冲措施的出台,但当前股市形成底部的条件尚不成熟,预期A股ROE于三季度开始下降,市场将继续承受压力。随着经济增速、企业盈利、库存调整等风险因素在未来两个季度的逐步释放,预期2010年4季度总需求的回落可能结束公众和管理层的通胀预期,极端情况下甚至会产生通货紧缩和经济二次探底的预期,此时应是政策放松比较合适和可能的时间段,届时A股市场将因此出现规模较大的阶段性投资机会。不过,由于劳动力成本的加速上涨将系统性提高CPI的波动中枢,由此带来的潜在通胀压力将调低对政策空间和政策效应的预期:政策刺激不可阳光私募