惊天兽

处于发展周期的经济过热时刻,中国企业突现高增长盈利能力看来是高度不可能中国企业的盈利能力成为近期的一个热门话题。由世界银行领头的观点认为中国企业的利润近年高速增长,是推动中国居高不下的国民储蓄率和经常账户盈余的日益重要源头。以近年亚洲最成功投资者之一、新桥投资的单伟建为首的一派观点则指出中国国民收入账目扭曲夸大了企业盈利,不能反映实况并且掩盖着明显偏低的资本回报和潜在由银行主导的严重资金错配情况。这场争论对于投资者、中国的宏观政策以至中国经济,均具有非常重大的意义。作为一名在中国评估过无数笔交易项目的投资者兼商人,单的理据是来自实际经验,而实际情况与世行的宏观结论完全相矛盾。这场争论为何如此引人注目,理由有三个：首先是中国在调控投资过热的问题上遇到重重困难。如果世行观点正确,投资放缓将能通过制定收紧内部资金的政策而实现。而在单的论点下,假如失控的银行借贷是罪魁祸首,通过收紧货币政策和／或行政指令将较为合适。有趣的是,世行的结论似乎在中国官方一些层面已找到市场：最近,出台了一份倡议政府着手向国有控股公司收取股息的建议书,旨在压抑利用内部资金作过度投资的措施。其二,盈利前景欠佳向来是股票投资者投资中国公惊天兽

中国企业应当建立价值创新的“蓝海战略”,超越产业竞争,开创全新的市场,寻求增长之路 中国的CEO们清楚地认识到创新的重要性,并为提升价值链地位做好了创新的准备。在社会和国家层面上,鼓励创新的环境正在形成,如推动创新的政策和融资环境。是时候了。中国企业应当建立价值创新的“蓝海战略”,超越产业竞争,开创全新的市场,寻求增长之路。那么,从何处着手创新？如何启动创新？成功创新需要具备哪些能力？在本节中,我们将回答这些CEO们苦苦求解的问题。拓宽思路,管理创新组合如全球同行一样,中国的CEO们认为,这并不是对创新途径的简单选择,而要设计并实施一种区别于竞争对手的独有的创新组合。不同的是,在产品和服务创新领域——这仍然是创新组合的关键要素,中国企业的创新重点放在改进或提升现有产品/服务,扩大产品线,或者通过改进服务寻求边际增长。但在同为发展中国家的印度,CEO们则倾向于开发全新的产品/服务,在经济发达国家,CEO们更注重渠道创新,比如运用网络拓展新客户。当然,重要的不是变革的范围,而是变革所带来的价值。有一点需要提醒的是,如果创新是生存与发展的秘诀,那么中国企业需要在产品和服务创新方面更具雄心。设计与众不同的业务模式在本次调研中,我们发现亚惊天兽

李荣融与《国企》采编人员畅谈国有企业改革并对《国企》杂志作重要指示7月30日下午,国务院国资委主任李荣融在国资委机关接见了《国企》杂志社社长耿清智及杂志社采编人员。耿清智向李荣融主任汇报了《国企》杂志创刊近3年来的工作情况。李荣融充分肯定了《国企》杂志取得的成绩,并对杂志今后的采编业务做出重要指示。在听取汇报后,李荣融说,在艰苦的条件下,你们把国有企业阳光的一面展现给了大家。所以我请你们来,要向你们表示感谢。对《国企》杂志的报道,李荣融认为“有深度、写作到位”是刊物受欢迎的主要特点。他鼓励大家在今后的报道中要坚持这个特点。李荣融说,国企的宣传怎样才能更受欢迎,我也在考虑。电影《集结号》和电视剧《潜伏》为什么受年轻人喜爱?观看后我发现,剧中的人物很有个性,符合人的生活环境。这样的人物并没有因为他的个性而扭曲了形象,相反,个性化最终起到了更好的宣传教育作用。我们的报道也要有个性,通过个性反映共性。 共性的内容一两句话点出来就够了,不要把这一两句话写成一大篇文章。反过来,要更多地去描述。比如奥运会、抗震救灾,背后就有很多关于中央企业的故事。有个性的报道还需要你们深入基层。比如去采访那些沙漠深处的采油工人,用他们的惊天兽

国有企业中的国有资产归全民所有,不能说非得进了每个人的钱包才算是“惠及百姓”谁投资,谁受益,这是市场经济的基本原则之一。然而国企红利在很长一段时期内是在体制内循环,民众似乎难以分享到国企高速发展的成果。国家在试点阶段设定了比较低的红利上缴比例,留下了至少90%的利润由企业支配。许多人对国企利润的用途产生了疑问,红利到底流向了何处?在了解红利用途之前,我们先来看一下,国家出台国有资本经营预算的目的。《关于试行国有资本经营预算的意见》规定,国有资本经营预算的支出主要包括:1.资本性支出。根据产业发展规划、国有经济布局和结构调整、国有企业发展要求,以及国家战略、安全等需要,安排的资本性支出。2.费用性支出。用于弥补国有企业改革成本等方面的费用性支出。 3.其他支出。具体支出范围依据国家宏观经济政策以及不同时期国有企业改革和发展的任务,统筹安排确定。必要时,可部分用于社会保障等项支出。结构调整曾参与设计国有资本经营预算草案的国务院发展研究中心企业所副所长张文魁表示,实行国有资本经营预算有利于国有经济的结构调整。这里的结构调整一般是指改制重组。那么继续往前推进改革,现在需要什么?第一需要资本的流动,一定要有进有退;第二可能惊天兽

Jensen,M.1986,Agency Costs of Free Cash FloH.1963.Corporate income taxes and the cost of capital.American Economic Review 53,267～297惊天兽