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今年上市的第二轮新股遭遇爆炒,有人归咎于证监会对此轮新股发行进行了“窗口指导”,并由此呼吁将新股发行定价权还给市场。笔者认为,证监会窗口指导或许是炒新的一个原因,但绝非主因,打击炒新应该另辟蹊径。回顾今年早些时候的新股表现,证监会并没有进行窗口指导,但新股在二级市场同样遭到爆炒,同样有秒停现象。而且,以“新股发行价不得高于行业平均市盈率”为由进行爆炒也是站不住脚的,不仅一级市场,二级市场也应该对新股估值低于行业平均市盈率水平,这才算符合投资逻辑。但看看新股二级市场表现,新股不仅要炒到与行业平均市盈率比肩,甚至还要超出一大块才罢休。比如7月21日,新股今世缘动态市盈率为12.58倍,其最大竞争对手洋河股份仅为7.66倍,“龙头大哥”贵州茅台为12.42倍,五粮液为6.99倍,今世缘估值水平比酒业同仁要高出一大块。这能怪“窗口指导”吗？A股新股爆炒有其独特原因。首先是二级市场投资者更不理性。在A股市场,新股一级市场投资者无比追捧、二级市场必将爆炒,即使新股在一级市场不怎么受追捧、中签率较高,二级市场爆炒热度也丝毫不见衰减。其次是A股二级市场过度投机。市场中丰厚回报投资者的上市公司太少,投资者难以通过分红获得收益,只好在二级市场投机。其三不粘锅

监管考量：以活期存款获定期利息；以基金之名行存款之实；影响货币政策调控的有效性；流动性风险加大。余额宝在短短一年时间里,资金规模达到5742亿元,用户数超过1亿。由于它巨大的吸收资金的能力以及牵涉到的投资者人数众多,它是否冲击金融监管体系以及确保流动性风险成为监管者考虑的两个主要问题。据了解,在对金融监管体系的冲击方面,对银行的影响以及对货币政策调控的影响是被讨论最多的内容。《中国经济周刊》获悉,来自监管层的一位官员在一次小范围的讲话中,预警了余额宝对银行业的冲击。他说,余额宝现在相当于以活期存款的形式,获取定期存款的利息。但银行不能这么做,如果银行给客户提供5%的高息,就没有利差了。所以在这种情况下,银行离客户越来越远,银行最怕的客户信息缺失情况就会出现。“银行体系不能安全、稳健地运行,对整个经济而言就是灾难。”这位监管层人士表示,一定要“杀死”余额宝。他建议,银行可以收购一个第三方支付平台,来与余额宝进行竞争。原招行行长马蔚华在清华五道口全球金融论坛上直言,相比较银行存款,大家都愿意去余额宝,这对银行负债是比较大的冲击,银行又用协议存款的价格把余额宝的钱买过来,银行业觉得这个事儿很窝囊。在对货币政策调控方面的不粘锅

2013年6月13日,小微金融服务集团旗下支付宝联合天弘基金推出了一款名为“余额宝”的货币基金产品,包括创始人和开发团队在内的所有人都没有想到,这款产品会在接下来的一年时间里创造出那么多的奇迹：余额宝让原本国内排名中下、连年亏损的“小公司”天弘基金一跃超过华夏基金成为国内最大的基金管理公司,全球排名第14位。即使是在互联网这样“一个产品改变一个行业”的奇迹发生过很多次的行业里,余额宝所引起的互联网金融热潮也前所未有。从李克强总理的政府工作报告到央行的数度专门发文,从全国两会的最热话题到专家大佬的激烈交锋……互联网金融成为当下最热的话题之一。余额宝在助推互联网金融热的同时,也让支付宝成为阿里巴巴系最具想象力的资产之一。在余额宝诞生和运作整一年之际,《中国经济周刊》专访了余额宝项目的两位核心创始人：天弘基金副总经理、余额宝项目天弘方面负责人周晓明和小微金融服务集团理财事业部总监、余额宝项目支付宝方面负责人祖国明,共同回味余额宝不平凡的这一年。研制出了一个“核武器”即使是在阿里巴巴这样一家常常激情与野心爆表的公司,祖国明和整个团队也没有料想到余额宝的今天。祖国明说：“我们开始做这个业务的时候还开玩笑说,我们可能不粘锅

余额宝不是简单的渠道创新《中国经济周刊》：很多专家认为余额宝只是渠道创新,并非真正的金融创新？您怎么看？周晓明：我们一直不认为余额宝只是简单的渠道创新,因为我们相信一个比较传统的、不能对接客户需求本质的金融产品,换一个渠道卖也不见得能取得很好的效果。我认为真正的金融创新并不是简单的标新立异,而是应该回到金融服务的本质上去。从这个意义讲,余额宝最大的创新就是通过嵌入式直销的模式,把传统的货币基金与广大网购人群的生活密切连接在一起,满足了客户最基本的生活理财需求。祖国明：余额宝就是把一个平台的优势发挥到了极致的程度,货币基金是余额宝本质性的东西,和支付宝这个平台能够完美地结合在一起,这是它成功的一个关键点。通过这种结合,赋予了货币基金更多的支付应用场景,而没有把理财需求和消费习惯割裂开,这是我觉得余额宝真正能成功的因素之一。余额宝让金融业拥有“互联网思维”《中国经济周刊》：余额宝已经有很多小伙伴了,如何看待这一现象？周晓明：竞争者的出现促进了行业的进步,也为百姓提供了更多选择,我们乐见其成。互联网金融是未来的一大趋势,未来货币基金功能的创新会在互联网金融的大背景下进一步展开,余额宝后续还会提供更好的用户体验不粘锅

半年内的两起重大事件,让马来西亚航空公司身陷困境,不仅股价暴跌,还面临诸如破产、私有化等多种未知结局。如果说今年3月在MH370失联后,马航和马来西亚政府的表现有待商榷的话,7月17日在乌克兰上空被导弹击落的MH17则是马航的劫难。虽然马航在事发后迅速发表声明,称“失事飞机维护记录良好,失事之前,所有通信系统也运作正常”,但是国内外媒体关于其出于节油目的改变航线偏北飞行、擅自飞入限制飞行区域的猜测仍纷至沓来。MH17到底遭遇了什么？马航的悲剧,是否会让曾经“高高在上”飞越军事活动区域的民用航空器改变惯例？马航有没有擅自改变航线？马航有没有因为节油而擅自改变航线,是争议的焦点。根据媒体报道,在进入乌克兰航路后,马航经乌克兰空管同意,沿着33000英尺的高度飞行,直至被导弹击中。目前,CNN等国际媒体在报道马航的航班轨迹时,主要引用数据是通过面向全世界航空爱好者免费开放的Flightaware网站查询而来,并得出了“失事当天航线偏北、马航改变航线”的结论。这样的结论是否站得住脚？查询另一家向全世界航空爱好者提供免费服务的网站Flightradar24,却得出了不一样的答案：MH17当天的飞行轨迹与以往的飞行线路一致,没有更改航线。据专业人士推测,两家网站的结论不不粘锅