近期外围市场持续走好,对国内A股形成有力支撑。由于美联储表示将在较长一段时间维持目前的低水准联邦基准利率不变,部分经济数据也明显好转,刺激美股出现了连续多个交易日的持续攀升,主要股指先后创出一年多以来的新高。而日本央行在政府的压力下也决定扩大货币宽松政策,将向市场注入的资金量由10兆亿日元上提至20兆亿日元。市场认为短期资金面的充裕状况不会改变,投资者再度倾向于追逐高风险资产。在外围政策宽松、股市持续上扬的推动下,沪深股指近期也出现了放量回升的走势,市场信心开始逐步恢复。
从盘面来看,在前期股指调整过程中,金融、地产、钢铁等权重股表现较为抗跌,使得指数始终能够维持在春节前的低点上方。而即使在12和15日的连续下挫过程中,都鲜有个股跌停,也没有看到明显的恐慌性杀跌盘涌出。这充分表明,在经历了低位的来回反复震荡拉锯之后,投资者的心态逐步趋于稳定。上周初成交量的极度萎缩也显示地量促成阶段性底部的可能性极大。而在权重股保持稳定的状况下,前期调整较为充分的中小盘股再度活跃,三网融合、手机支付、年报高送转等题材股全面启动,带动市场成交迅速回升,市场多头开始占据上风。
虽然大盘人气开始回升,但走势仍较为反复。由于对上周五出台加息政策传闻的担忧,上综指上周四微跌0.14％,观望态势明显。随着经济继续复苏、通胀压力逐渐增大,央行加息以及人民币升值问题成为市场关注的焦点。一个是利空、一个是利好,东风西风,究竟谁将占上风?
从目的和效果上看,加息主要影响居民消费意愿以及企业经营、投资成本,通过减少消费和投资需求来抑制通胀；人民币升值则主要为了缓解热钱涌入压力以及贸易摩擦,而且有助于促进结构调整,减小通胀压力。考虑到目前经济仍处于复苏过程中,风险承受能力有限,因此,央行在政策退出的时机把握上会非常谨慎,同时采取加息和升值措施的可能性非常低。
在加息与升值的PK过程中,春江水暖鸭先知地产指数上周连续三日上涨,除了作为“升值”第一受益板块的身份外,地产股还存在着“面粉逼着面包涨”的因素,地价逼着楼价无法跌、楼价催着股价要反弹。而今年经济工作的重要内容之一是结构调整,而升值更加符合结构调整方。向,即发展内需,减少对外需依赖。而且,目前投资和消费是经济增长的主动力,外贸影响相对较小,因此央行在退出政策上会优先选择升值的可能性比较大。
而进入4月份以后,市场将面临更多事件性因素的影响。一是股指期货和融资融券先后推出,二是上市公司2009年年报和2010年一季报的全部披露。随着生产者物价指数由负转正,未来整体工业企业利润率将逐步上升,上市公司业绩超出预期存在较大可能性。这将促使投资者将焦点转移到大盘权重股和上市公司业绩等方面。这些都有望成为促成股指向上突破的重要因素。
技术形态上,上证综指近期依旧处于上有半年线压力、下有年线支撑的境地,且反弹的高点逐步下降,而调整的低点逐步抬高,市场波动空间进一步收敛。预计近期股指将延续这种低位震荡的格局,以等待3月宏观数据出台之后政策面的明朗。
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