政策预期拉开后“两会”行情
“两会”透露出的政策动向并无超预期内容,这也是“两会”行情过早衰落的重要原因。但在“两会”闭幕后,市场又在憧憬后“两会”时期政策细化的刺激效应从而引发了上周后半段的强劲上攻行情。
国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议,确定《政府工作报告》重点工作部门分工。国务院决定把今年政府工作的主要任务逐项分解落实到各个部门,确保完成任务,到明年人代会向全国人民交出一份满意的答卷。我们认为,“两会”闭幕后的首次国务院常务会议就重点工作分解落实的表述,意味着在“两会”之后,政府工作报告中涉及的重点工作会以较快地速度推进,市场广泛关注的战略新兴产业的发展将由前期的动员准备阶段进入全面实施阶段。
2009年的十大产业振兴规划在“两会”之前的国务院常务会议上被密集通过,“两会”之后,尤其是4、5月份,相关部门陆续公布了十大产业振兴规划的实施细则,期间相关行业都有不错表现。随着今年“两会”之后新兴产业进入全面实施阶段,我们一直期待的经济结构调整带来的新动力也有望对相关行业带来刺激效应。
从市场热点来看,上周的国务院常务会议研究了加快推行合同能源管理、促进节能服务产业发展的政策措施,这不但与今年政协一号提案的主要内容相吻合,而且与政府工作报告中指出的“大力开发低碳技术,推广高效节能技术,积极发展新能源和可再生能源”,“要努力建设以低碳排放为特征的产业体系和消费模式”的重点工作是一致的,从而促使了以节能概念为首的新能源板块的继续逞强。在节能减排、低碳经济成为“两会”政策实施的头炮之后,其他领域的政策预期依旧十分强烈,“三网融合”亦被工信部排期到5、6月份启动,从而引爆了整个科技网络股行情的启动。正是由于热点的此起彼伏,才有效吸引市场人气,从而使得大盘的反弹更有持续性并成功收复3000点大关。
大盘蓝筹搭台小盘绩优高送转唱戏
目前,A股市场中的大盘蓝筹股估值仍处于合理区间,大盘蓝筹股20倍的市盈率低于21倍的历史均值。虽然总体上不存在向上修正的内在要求,但也缺乏继续向下的内在动力。大盘蓝筹股的合理估值应该可以使指数在3000点附近继续维持区间窄幅震荡格局。
从最近四周的市场表现看,大盘蓝筹股更多地表现出“稳定器”的特征,’搭台作用明显。当指数出现上涨时,大盘蓝筹股的表现明显差于指数,甚至出现下跌,从而拉低市场重心,当指数出现下跌时,大盘蓝筹股的表现又强于指数,保持市场重心不致过度下移。
在大盘蓝筹股的搭台下,近期主题热点却没有出现连续上涨及明显的普涨,市场对主题热点的关注呈现短期化和快速转移的特点。与之相反,在最近四周内,高送转板块和小盘绩优股却有连续强于指数的表现,表明在年报披露期间以及风格未转换之际,“高送转、业绩、小盘”仍是市场关注的关键词。
大盘有望向上挑战前高
虽然困扰市场的加息预期尚未明确,但由于“两会”之后政策细化预期的逐渐明朗从而为市场带来了新的做多动能,而大盘蓝筹的合理估值以及对上市公司一季度业绩的良好预期继续夯实市场的底部区域,未来市场在突破3000点后经过必要整固后将向上挑战去年高点3478点的概率较大。
在大涨来临之际,如何把握市场热点从而获取最大收益无疑是投资者最关心的话题。基于当前主题热点转移呈现快速化的特点,可采用控制仓位、灵活出击的投资策略,既可以有效地避免指数波动带来的系统性风险,又可以及时把握市场热点寻求超额收益。
具体来说,一方面继续强化政策分析能力,关注国务院常务会议和相关部委对战略新兴产业的政策扶持,另一方面在年报披露期继续关注高送转、小盘绩优股的投资机会,同时,对于低估值、超跌品种的反弹机会也不容忽视。
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