欠债还钱是天经地义的。可许多被大股东巨额占款的上市公司就是解不开这道题——追讨属于自己的资金为何成了一个“完不成的任务”？去年年末,针对这一股市顽疾的“清欠运动”悄然启动。新春刚过,这次运动正演变成中国证券市场上一场愈来愈猛烈的“风暴”。
上证所重拳出击促“清欠”
春节后的第一个工作日,上海证券交易所召开了一个专题会议,议题正是酝酿已久的“清欠”问题。第二天,一篇题为《节后首日上证所四措施促“清欠”》的报道就出现在各大媒体的显著版面。
实际上,上证所此次重拳出击并非空穴来风。2005年11月,国务院批转证监会关于提高上市公司质量意见全文发布,其中第十条就明确指出：“严禁侵占上市公司资金……对已经侵占的资金,控股股东……要加快偿还速度,务必在2006年年底前偿还完毕。”春节前召开的全国证券期货监管会议上,证监会主席尚福林也同样明确指出,今年要集中解决上市公司资金占用和违规担保问题。管理层的决心和一线监管部门的行动,注定令“清欠”成为2006年中国股市最引人注目的关键词之一。
巨额欠款成为清欠难题
资料显示,2002年年末,证监会曾对1175家上市公司进行了普查,发现半数以上存在大股东占款现象,总额高达967亿元。此后几年,在监管力度不断加大的背景下,这个数据呈现逐年递减的态势,2003年为577亿元,2004年下降至509亿元。然而,经过3年的整治,大股东肆意侵占上市公司资金的现象仍未有根本好转。来自有关部门的统计显示,截至2005年6月30日,沪深两市仍有480家上市公司存在大股东占用资金的问题,金额累计近480亿元。
尽管从去年11月“清欠运动”启动至今,已经有近40家上市公司相继公布了清欠计划和进展。但有关人士仍对管理层“限期清欠”的最终结果表示担忧。“主观上,控股股东不愿意将无偿占用的资金如期如数偿还给上市公司；客观上,一些资金窘迫的大股东也确实难以完成‘清欠’的目标。”一位分析师说。
向控股股东不当控制宣战
在大股东的肆意侵占面前,上市公司为何显得如此软弱和无奈？
清华大学法学院曾在其一份研究报告中说,“分析其制度根源,固然有公司治理结构缺陷、内部人控制及法律法规不健全等原因,但其根本却在于控股股东对上市公司的不当控制和支配”。
在管理层由大股东直接任命,甚至独立董事也由其指派的背景下,许多上市公司面对控股股东直接参与公司事务、最大限度扩张领地的冲动,只有唯唯诺诺、听之任之。这也正是管理层三令五申,但占款顽疾仍难以根治的主要原因。
尽管在未来的10个月内解决所有大股东占款问题不是一件容易的事,但“清欠风暴”的来临,至少让广大中小股东们看到了希望。但愿这场“风暴”能让类似的问题在法律的框架下得到解决和规范,并能够持久下去。
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