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　　12月CPI和PPI同比涨幅都明显收窄，特别是PPI回落幅度很大，表明需求较弱，工业生产动力不足。 　　食品价格保持平稳，非食品价格显著回落。12月食品价格同比涨幅与上个月持平。非食品价格环比连续两个月负增长，同比涨幅下降到2016年11月以来最低值。12月国内成品油价多次比较大幅度的下调，导致交通工具用燃料价格同比涨幅从12.6%降到-0.5%，是CPI下降的主要原因。由于非食品价格显著回落，反映出当前消费需求较弱，消费增速可能进一步下降。 　　PPI显著下降，工业需求可能明显走弱。12月PPI是2015年2月以来的单月环比最大降幅，同比为2016年10月以来的最低值。PPI下降主要是生产资料价格下跌所致，生活资料价格基本平稳，表明工业生产可能明显放缓。近几个月制造业三大订单指数全部持续下降，需求走弱压力加大，对工业生产端带来影响。12月流通领域中主要工业资料接近60%的产品价格环比下降，工业产品价格普遍回落可能影响到工业企业利润增长可能明显放缓，甚至出现同比负增长。 　　预计2019年我国通胀水平整体走低，一季度PPI同比涨幅可能跌入负值。国际原油和大宗商品价格已经下行，输入性通胀压力较小；投资需湖南二建成绩查询

　　11月，大宗商品价格继续下跌。截至11月末，RJ/CRB商品价格指数收于181.68，月度跌幅4.9%。其中，国际油价继续大幅下跌；煤价整体微涨；铜价小幅上涨，铝价小幅下跌。总体来看，多因素对原油价格形成一定支撑，油价继续下行动力减弱；动力煤价格或继续上涨，但涨幅预计有限；基础设施补短板效果正逐步显现，铜价有望稳中有升；汽车行业低迷拖累电解铝需求，但限产减排或支撑铝价震荡前行。（文章来源：交通银行） (责任编辑：DF353) 湖南二建成绩查询

　　主要观点： 　　价格持续回落，低位运行 　　CPI 继续回落，重回 1 时代。从环比看， CPI 由上月下降 0.3%转为持平。其中，食品价格由上月下降转为上涨 1.1%，影响 CPI 上涨约 0.21个百分点。非食品价格由正转负， 由于国际油价的继续回落，国内成品油调价，汽油、柴油价格下降明显。从同比看， 12 月份 CPI 上涨1.9%，涨幅回落 0.3 个百分点。 非食品涨幅的回落是导致 CPI 涨幅下降的主要原因。 PPI 加速下降，从环比看， PPI 下降 1.0%，降幅比上月扩大 0.8 个百分。 12 月以来大宗商品跌势不改，油价继续领跌，导致 PPI 环比降幅进一步扩大。从同比看， PPI 上涨 0.9%，涨幅比上月回落 1.8 个百分点。同比的加速回落主要受到商品价格叠加去年高基数的影响。在主要行业中，石化以及黑色金属冶炼等相关行业的降幅居前。总体看， CPI 环比略有回升，仍遵循季节性波动规律，非食品价格的下降带动 CPI 重回 1 区间。商品价格跌势不改， 油价的持续下跌，对 PPI 的影响更为明显。价格持续回落，低位运行。 　　市场见底回暖 　　从经济逻辑上看，在中国经济转型时期，紧湖南二建成绩查询

CPI 同比增速下行源于油价下跌货币政策形成掣肘。（文章来源：新时代证券） (责任编辑：DF353) 湖南二建成绩查询

　　美联储主席鲍威尔近日表示，会“仔细倾听”市场的声音，如果有必要甚至可以调整缩表政策，引起市场无限想象。 其实美联储对缩表过程十分慎重，早就有指引，不是说停就停。 除非经济出现大幅下滑，否则美联储不会轻易停止缩表。 另外， 暂无证据显示缩表对资本市场造成了冲击， 如果轻易停止缩表，反而容易造成恐慌。基准情形下，美联储将继续缩表， 2019年将缩减国债约 2500 亿美元， 或推升 10 年期美债收益率 10bps。 外围经济放缓令美联储保持耐心，一季度大概率暂停加息，但全年加息未止步。如果特朗普再加大财政刺激，美国经济将更有韧性。（文章来源：光大证券） (责任编辑：DF353) 湖南二建成绩查询