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　　资金面： 1 月 9 日( 周三) ， 央行不开展公开市场操作， 当日有 300 亿元 7 天、 100 亿元 14 天逆回购到期， 实现净回笼 400 亿元。 点评： 央行连日净回笼， 拆息短端转升。 隔夜SHIBOR 报 1.5670%， 上升 15.3 个基点。 7 天 SHIBOR 报 2.4750%， 上升 10.3 个基点。 3 个月SHIBOR 报 3.0650%， 下降 2.8 个基点。 预计央行将继续保持流动性合理充裕， 但不会大水漫灌。 　　消息面： 1、 总理主持召开国务院常务会议， 决定再推出一批针对小微企业的普惠性减税措施。 一是大幅放宽可享受所得税优惠的小型微利企业标准， 对其年应纳税所得额不超过 100 万元、 100 万元到 300 万元的部分分别减按 25%、 50%计入应纳税所得额， 使税负降至 5%和 10%。 这一优惠将覆盖 95%以上的纳税企业， 其中 98%为民营企业。 二是对主要包括小微企业、 个体工商户和其他个人的小规模纳税人， 将增值税起征点由月销售额 3 万元提到 10 万元。 点评： 会议指出， 要围绕优结构、 稳内需， 更有效发挥财政货币政策作用。落实好日前宣布的全面降准措施，湖南一本线

　　本周沪深两市主力(大单和超大单)平均每天净流出0.38亿元，比上周日均减少净流出89亿元。和过去数周均值相比较，净流出金额低于-327871亿元的4周均值，低于-78亿元的13周均值，此外，4周均值低于13周均值低于本周值，显示出主力近期强劲的流入信号。（文章来源：长城证券） (责任编辑：DF353) 湖南一本线

银行政策的调整，地方政府、房地产、国企等融资主体抑制，加上金融体系和融资主体的微观激励机制急需重建。目前仍处于货币政策较为积极的阶段，财政政策力度有限，影子银行等监管政策有待微调，宽信用尚未见效，债牛趋势从时间上尚未结束，波动将有所加大。 CPI 同比 1.9%，较上月下滑 0.3 个百分点，主因 12 月翘尾因素消失。CPI 环比 0.0%，环比走平且仍低于历史同期水平(过去 3 年均值约 0.3%)。核心 CPI 同比 1.8%，与上月持平。 12 月 PPI 同比 0.9%，较上月回落 1.8个百分点；环比-1.0%，较上月跌幅扩大 0.8 个百分点。 油价仍是主要拖累柴油价格。展望2019 年 1 月，临近春节， 肉禽类需求继续提升，叠加前期生猪加速出栏导致后期供给整体偏紧，猪价涨幅或将表现强劲。同时蔬菜进入收储环节，季节性需求压力或托升食品价格。预计 1 月 CPI 同比小幅回升至 2%以上。（文章来源：华泰证券） (责任编辑：DF353) 湖南一本线

　　全球：世界银行下调了对全球经济增长的预测，贸易和投资增长放缓、部分新兴市场汇率承压是其下调经济预期的主因。世行对2019年全球、美国、中国和欧元区的增长率预测分别为2.9%，2.5%，6.2%和1.6%，并小幅提高对日本经济的预测至0.9%。 　　美国：经济数据传递相互背离信号。近期公布的几组美国经济数据呈现出不同的宏观图景，致使金融市场出现较大的策略分歧，市场情绪受到数据的影响加大。就业和薪资录得强劲增长，而美国供应管理协会(ISM)和IHSMarkit统计的相关指数都显示美国生产活动的增长在明显放缓。作为金融市场尤其是权益市场最关注的经济指标，就业数据和PMI指数总体上保持着较强的相关性，短期的数据背离情况很快能得以修正。在非农就业数据和MarkitPMI趋势冲突的情况下，PMI往往能够给出更多关于增长趋势的信号，就业数据则能较准确地反映当下经济的状况。 　　综合分析可以看到，美国经济仍在稳步增长、本年内经济衰退的概率依旧很低，但增长动力正在显著减缓，特别是制造业的下降趋势更加明显。美国的职位空缺已经超过了失业人数，就业市场持续趋紧状况反映出经济增长活力，且能够支撑消费增长，但技能劳湖南一本线

　　12月CPI和PPI同比涨幅都明显收窄，特别是PPI回落幅度很大，表明需求较弱，工业生产动力不足。 　　食品价格保持平稳，非食品价格显著回落。12月食品价格同比涨幅与上个月持平。非食品价格环比连续两个月负增长，同比涨幅下降到2016年11月以来最低值。12月国内成品油价多次比较大幅度的下调，导致交通工具用燃料价格同比涨幅从12.6%降到-0.5%，是CPI下降的主要原因。由于非食品价格显著回落，反映出当前消费需求较弱，消费增速可能进一步下降。 　　PPI显著下降，工业需求可能明显走弱。12月PPI是2015年2月以来的单月环比最大降幅，同比为2016年10月以来的最低值。PPI下降主要是生产资料价格下跌所致，生活资料价格基本平稳，表明工业生产可能明显放缓。近几个月制造业三大订单指数全部持续下降，需求走弱压力加大，对工业生产端带来影响。12月流通领域中主要工业资料接近60%的产品价格环比下降，工业产品价格普遍回落可能影响到工业企业利润增长可能明显放缓，甚至出现同比负增长。 　　预计2019年我国通胀水平整体走低，一季度PPI同比涨幅可能跌入负值。国际原油和大宗商品价格已经下行，输入性通胀压力较小；投资需湖南一本线