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　　经历了连续多日的调整后，A股迎来了强势反弹。 　　10月22日，两市高开高走。当日收盘，上证指数收报2654.88点，收涨4.09%，深证成指亦收涨4.89%，市场反弹更是带动了分级基金B份额掀起一轮涨停潮。 　　数据显示，当日收盘共有34只分级B涨停，还有27只分级B涨幅超过9%。全市场125只分级基金中，收涨的分级基金占比达到78%。 　　“分级基金飘红是市场爆发的结果，分级B的杠杆效应也使得其涨幅更大。今日行情是在各种政策利好出台之下，市场情绪的集中爆发，最近几天的政策基本上回答了目前投资者最担心的几个问题，比如股市流动性的问题，股权质押爆发问题，民营企业困难的解决，增量资金入市问题，使得风险偏好提升。”10月22日，格上财富研究员张婷告诉21世纪经济报道记者。 华安证券(600909.SH)、申万宏源(000166.SZ)、国信证券(002736.SZ)等38只券商股全线涨停。 　　“分级基金的分化情况主要是其所投资行业以及个股之间的分化。今日券商股受政策利好影响大涨，券商B分级基金也纷纷涨停，其他涨幅靠前的行业相对应的分级B也纷纷涨停。”张婷指出。 　　“B份额的折溢价率在一定程度上反映了市场预期，当中式装饰

银行、保险、国有企业和政府平台等资金投资，形成1000亿元总规模的资管计划，专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难。 　　10月22日，中国证券业协会官网透露，日前，证券业协会组织部分证券公司共商市场化方式化解股权质押风险，提升股权质押融资业务风险管理水平，支持民营经济高质量发展的方法和途径，初步形成证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划的意向性方案。 　　这是上周五以来监管层打出的“政策组合拳”的又一落地政策。 　　还原此次救市政策出台前后，可以看出，与前次股市剧烈波动不同的是，这一次在金融委的协调下，多部门有针对性地协同发声，同时配套政策也整齐划一，短短数天时间里为急坠而下的股市打下了坚实的政策底。 　　10月19日上午，银保监会主席郭树清和证监会主席刘士余的讲话拉开了这一轮政策托底市场的序幕，随后，人民银行行长易纲以及国务院副总理刘鹤也轮番发表了信号明确的重要讲话。 　　21日，作为我国金融监管最高协调机构——金融委召开了防范化解金融风险专题会议。 　　会议特别强调资本市场关联度高，对市场预期影响大，资本市场对稳经济、稳金融、稳预中式装饰

　　10月19日，金融监管高层协同发声，其中证监会稳定市场的一项重要举措便是激发并购重组市场的活力。这一大背景下，10月20日晚间证监会再次公布了一项松绑并购重组市场的政策。 　　证监会新闻发言人常德鹏表示：“为回应市场需求，统一与被否企业重新申报IPO的监管标准，支持优质企业参与上市公司并购重组，推动上市公司质量提升，证监会将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月。” 　　值得注意的是，就在今年2月底，证监会才修改了相关政策将IPO被否企业筹划借壳的周期改为三年。 　　“政策随市场变化而修正这一点也没什么问题，但需要注意的是两次政策调整的初衷并不一样，因此带来影响也不一样。”北京地区一家大型券商投行部的人士10月22日对21世纪经济报道记者讲道。 利率、应收账款异常等原因未能顺利过会。从最近两年的盈利能力看，绝大部分过会企业都是最近三年累计净利润规模超过1亿元且最近一年净利润规模达5000万元以上。这类企业都是优质标的。”前述沪上地区券商人士认为。 　　由于此次政策调整是配合并购重组整体政策调控，因此政策变化所引起的连锁反应并没有对IPO市场产生较大的影中式装饰

资金流的紧张、重组并购的限制，任何一条都可能导致其陷入困顿之地。在日前召开的金融委有关会议中，解决中小微企业和民营企业融资难题成为重点聚焦，旋即，“一行两会”相关负责人及沪深交易所、基金业协会、证券业协会和上市公司协会接连发声，将全面排查上市公司风险，纾解股票质押困境。由此，民营企业的种种危局正在随着政策组合拳的出台迎来纾解之机。 　　监管层连续数日的公开表态，仿佛给此前担忧股票质押风险暴露的市场注入了一针强心剂。 　　一方面，证监会主席刘士余10月19日公开表示将鼓励地方政府管理的各类基金、合格私募股权投资基金、券商资管产品帮助上市公司纾解股票质押困境；另一方面银保监会相关负责人也表示将不会对处于平仓线风险的股票质押融资业务“一平了之”。 　　与此同时，深圳、北京等地方国资纷纷出手或发起纾困基金，对部分风险暴露企业进行挽救式投资。 　　质押盘风险有望解除信号显然给市场以信心，10月22日上证指数涨4.09%，创两年半以来的最大单日涨幅。 　　不过在国资、金融机构试图纾解股票质押的过程中，应当以怎样的标准执行；其中公平性、透明性又当如何保证，亦成为中式装饰

　　证监会昨日晚间发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》(合称《资管细则》)，作为《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》配套实施细则，自公布之日起施行，主要对统一监管标准、压实经营机构主体责任、强化重点风险防控等七方面进行了规则设定。 　　《资管细则》于2018年7月20日至8月19日向社会公开征求意见。证监会表示，征求意见过程中，金融机构、行业自律组织、专家学者和社会公众给予了广泛关注。证监会对反馈意见逐条进行了认真研究，充分吸收合理的意见，绝大多数意见已采纳，并相应修改完善了《资管细则》。 　　在具体内容方面，《资管细则》部分监管指标较现行规定略有放宽，主要有七方面重点规则：一是统一法律关系，明确基本原则。依法明确各类私募资管产品均依据信托法律关系设立，并在此基础上确立了“卖者尽责、买者自负”等基本原则。二是系统界定业务形式，厘清资产类别。统一现有规则“术语体系”，系统界定业务形式、产品类型，以及标准化、非标准化资产。三是基本统一监管标准。覆盖机构展业的资格条件、管理人职责、运作规中式装饰