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　　今年来A股走势较去年同期有所好转，但股票质押风险依然不容小觑。证券时报记者获悉，近期，监管部门对今年以来股票质押规模增幅较大的9家证券公司进行了现场核查，发现券商股票质押业务存在五大风险点，及时采取相关监管措施。 　　一是业务定位不清，盲目追逐利益。个别证券公司仍将场内股票质押交易当做一项交易性业务看待，忽视了信用风险管理，甚至将前期的股市上涨视为新一轮业务机会，抱着侥幸心理承接其他证券公司审核未予通过的项目，盲目追逐利益。 　　二是风险意识不强，风控措施不足。股票质押的第一还款来源应当为融入方的生产经营现金流入，处置担保物一般是经协商无果后采取的最终手段。但个别证券公司仍简单按照一定质押率确定融资金额，对融入方信用评估、还款来源、资金流向等把关不严，大量新增以受限股为标的的质押。 　　三是审核把控不严，质押率设置不严谨。个别公司部分项目的评审结果为“有条件同意”，但后续是否落实了相关条件不明确；个别公司未按新规要求制定质押率设置标准，质押率设置较为随意。 　　四是尽职调查不完备、甚至缺乏尽职调查。个别公司对于展期项目没有形成尽职调查大熊猫烟

　　一份不及预期的中期报告，让苏州科达在8月28日吃了一个跌停。近期密集披露的中期报告，已经成为上市公司估值重构的最大诱因，业绩超过预期的股票公布业绩后股价会出现大涨或者涨停走势，业绩不及预期的股票在公布中报后股价会大幅下跌。投资者也有在公布业绩之前赌中报的操作，本栏认为，这种赌业绩不是价值投资，投资者应注意投资风险。 　　苏州科达的跌停，让下注苏州科达中报的投资者吃了大亏，充分揭示了公布业绩前赌业绩的投资风险，这样的风险在定期报告公布期间还会出现，投资者应有意回避。 　　现如今的投资者，对于上市公司的业绩重视程度已经达到了历史最高水平，因为业绩对于股价的影响已经达到了历史巅峰，中期报告公布后股价出现涨停或者跌停的概率很高，尤其是现在投资者在上市公司正式公告中期报告前，能够通过公开渠道获得两个重要信息，一是上市公司发布的中期业绩预告，二是中期报告发布的时间。 　　例如投资者知道苏州科达将会在8月27日晚间公布中期报告，那么投资者就会对苏州科达的业绩做出自己的判断，投资者的判断可能有三个，要么是符合预期，要么是好于预期，要么是不及预期。如果是符合大熊猫烟

摘要 【港交所“清理门户” 多家公司被取消上市地位】由于港股市场存在老千股横行、“僵尸股”长期任性停牌等现象，港交所曾被诟病为不良资产上市公司聚集地。港交所表示，作为上市公司的前线监管机构，有责任维持一个公平有序兼高效率的证券交易市场。为了保障投资者或维持一个有秩序的市场，港交所可以暂停任何证券的交易。（证券时报） 　　被泉州中院裁定破产，对于已被告知取消上市地位的富贵鸟来说是雪上加霜，这意味着，其向港交所提交复核申请这一自救行为的意义已经不大，翻盘基本无望。　　事实上，富贵鸟只是近期多家被港交所取消上市地位的港股公司之一。昆明机床、神舟乐园、煜新控股、新昌集团控股、中国有色金属等均公告被取消上市地位。其中大部分公司都提起上诉复核，不遗余力为复牌创造条件，希望力挽狂澜保住上市地位。从以往经验来看，结局有喜有悲。　　而对于港交所近期集中取消一批公司的上市地位，业内人士认为这是港交所摆脱诟病，加快整治市场，重振市场声誉之举。　　富贵鸟已无力再飞？　　富贵鸟曾是风靡一时的老牌鞋业巨头，于1995年成立，曾于1998~20大熊猫烟

　　近日，全国股转公司在答记者问中介绍了停复牌规则修订进程，表示修订工作基本完成，这也意味着新三板停复牌新规出炉在即。北京商报记者统计了截至8月27日停牌时长超过百日的新三板公司。数据显示，共有120家挂牌公司停牌时间在100天(特指“交易日”)以上。停牌原因涉及IPO申请、重大事项、筹划重组以及未按期披露定期报告等。其中，因涉及IPO而停牌的龙磁科技停牌时间最长，达到833个交易日。 　　整体来看，120家停牌超过100个交易日的新三板公司，停牌时长集中在100-300天之间。已经停牌100-300个交易日(不包括100天)的新三板公司共计77家。停牌时长超过300天的共计43家，其中300-400天的共计24家，400-600天的14家。600天以上的5家，分别为龙磁科技、指南针、扬子地板、麟龙股份、天迈科技。 　　显示，截至8月27日收盘，120家停牌超过百日的新三板挂牌公司停牌原因并不相同，涉及筹划重大事项、未能按期披露定期报告、提供做市报价服务的做市商不足2家、破产重整债权、IPO申请获证监会受理等原因。 　　其中，包括龙磁科技、指南针、扬子地板、麟龙股份等停牌时间在600天以上的5家公司，停牌原因均为IPO申请被证大熊猫烟

　　近日，全国股转公司对新三板挂牌公司河北合佳医药科技集团股份有限公司(以下简称：合佳医药)实施强制复牌，再次引起市场对部分挂牌公司长期停牌、不愿复牌等现象的高度关注。股转公司表示，目前，关于新三板停复牌规则修订已基本完成，会择机向市场发布。 　　据了解，合佳医药此前因筹划重大事项于2018年6月21日起停牌，截至复牌之日，累计停牌超过一年以上。针对挂牌公司长期停牌问题，全国股转公司一直高度关注，并开展一系列举措。一方面，加强停复牌业务制度体系建设，结合监管实践、借鉴有益经验，对新三板市场停复牌规则进行全面完善；另一方面，持续跟踪挂牌公司停牌事项进展，贯彻“披露即复牌”监管理念，定期对长期停牌公司展开清查，督促无合理理由停牌的公司主动申请复牌或对其实施强制复牌。 　　“任性停牌、长期停牌违背了市场信披原则和初衷，也不利于市场交易和流动性，监管部门应从维护市场秩序的角度出发，采取源头治理、提高违规成本，起到震慑作用。”中国国际科技促进会理事布娜新在接受《证券日报》记者采访时表示。 　　布娜新认为，目前来看，对无正当理由长期停牌公司实施强制复牌是一种大熊猫烟