经济法案例分析

文/霍青城 2019年1月17日，备受关注的投资者诉祥源文化（原：万家文化，证券码:600576）、赵薇证券虚假陈述纠纷案一审判决爆出。（点击查看一审详情：赵薇终于被“韭菜”告上了法庭） 娱乐资本论（id：yulezibenlun）获悉，杭州中院的一审判决认定，祥源文化的信息披露对投资者和市场预期产生了严重误导，其违法行为构成“虚假陈述”，原告损失与虚假陈述行为存在因果关系，祥源文化应承担赔偿责任，赵薇应承担连带赔偿责任。 原告投资者代理人、浙江裕丰律所厉健律师告诉娱乐资本论（id：yulezibenlun），根据一审判决，祥源文化需支付原告王女士赔偿款、利息合计54535.83元，而赵薇对上述债务承担连带责任。 厉健告诉小娱，根据一审判决结果，本案此前争议较大的揭露日问题也随之解决。目前确定的索赔条件为在2017年1月12日（虚假陈述实施日）至2017年2月27日（证监会立案公告发布前一日）期间买入祥源文化股票，并在2017年2月28日后继续持有或卖出该股票的受损投资者可以索赔。其中索赔范围包括：投资差额、佣金、印花税、利息损失等。 “此前因为揭露日有争议，所以我们的打法是个案先试水，选择了多个索赔日期，不管法院采纳哪个日期，我们都会胜诉，区别就是不同的日期经济法案例分析

作者/马骁 思涵 “小马（斗鱼主播马彦毅）真的好可爱啊！我才发现这个圈子里有一群这么可爱的人，他们有梦想，相信‘菜’是原罪，用实力说话。” 此前导演过《极限挑战》的任静，在操盘电竞真人秀《超越吧！英雄》后被电竞主播的实力圈粉。 而电竞选秀《终极高手》同样为总导演李蓓打开了新世界：第一次接触电竞的李蓓如今《王者荣耀》段位已经达到钻石，她还一直对小娱强调，电竞的残酷和职业性远远超过她的想象，“家长们堵不如疏”。 电竞综艺不仅把导演们变“迷妹”，也成为网综的新题材，连接了赞助商和年轻群体，一出江湖便达成盈利。 毫无疑问，这些出品方和赞助商都是电竞领域的大拿公司，要知道2018年电竞市场规模超800亿元，这一数据到2019年底还有望突破千亿。而从用户的角度考虑，其规模已经达到2.5亿人，被称为“泛娱乐最后的流量红利”。 在这样的背景下，电竞综艺的使命变成了“让玩家共鸣”、“让电竞出圈”。 为了降低电竞门外汉的观赏门槛，导演和制片人使出浑身解数：熊猫直播出品的《电竞不凡》优化规则让素人也能打赢职业；《超越吧！英雄》启用更熟悉镜头的主播，突出人物真人秀；《终极高手》将游戏语音与画面同步，放大画面细节。 看到腾讯经济法案例分析

　　并购重组是资本市场优化存量资源配置的重要方式，也是加速产业升级的重要手段。深交所相关负责人介绍，2018年，深交所坚持稳中求进工作总基调，围绕并购重组市场化改革和全链条监管两条主线，积极应对市场形势变化，促进并购重组在服务经济高质量发展中发挥更加积极的作用。深市公司全年并购重组共2522单，交易金额累计1.38万亿元，分别占A股市场的60%和54%。 东方中科、拓尔思、设研院)均来自中小板或创业板，从披露到实施完成不超过4个月，市场效率大幅提升。 　　二是深化停复牌制度改革。修订完善停复牌指引，深化分阶段披露理念，进一步压缩重组停牌期限，并调整重组停复牌设置，做好制度配套和流程衔接。 　　三是完善自律监管规则。结合证监会并购重组新规和监管导向，全面启动交易所层面并购重组信息披露备忘录、业务流程、公告要点等修订完善工作。 　　四是优化事后审查机制。结合市场化改革导向，将重组预案的事后审查关注点集中于交易存在的风险和不确定性，并督促公司做好相关信息披露和风险提示。同时，事后审查效率进一步提升，六成重组方案在披露后3日内即召开重组讨论会形成反馈意见，为上市公司经济法案例分析

　　上市公司违规担保由于隐蔽性较强且信息披露滞后，以及有司法判例确认违规担保有效等效应，难以杜绝。中国证券报记者统计发现，目前A股上市公司对外担保余额总计超过4.7万亿元，有近300家公司实际担保总额占净资产的比例超过50%的红线。近日，多家公司的违规担保事项曝光，违规担保的风险再次引起市场关注。 Choice统计，截至2018年6月30日，上市公司担保余额合计高达4.7万亿元，处于历史高位。 　　“上市公司只在年报和半年报公布担保余额数据。从我们日常的业务信息反馈来看，与半年报相比，2018年年报披露的担保总额将只高不低。”一家大型券商债券发行部的高层对记者表示。 　　从半年报数据看，沪深两市共有2076家上市公司涉及对外担保，平均对外担保余额为4.48亿元。房地产、工程机械等行业对外担保最多。 　　值得注意的是，截至2018年6月30日，实际担保总额占净资产的比例排名前5位的全部是ST和*ST公司，包括ST慧球、*ST成城、*ST柳化、*ST海润和*ST宜化。其中，ST慧球实际担保总额占净资产的比例高达2485.97%，其余4家都在1000%以上。 　　东方金诚研究发展部技术负责人张文玲对中国证券报记者表示，一经济法案例分析

　　2018年上市公司业绩预告陆续发布，成为近期券商研究人员关注的重点。在券商的研究报告中，数十家上市公司的目标价看涨逾50%。相关研报做出判断的出发点正是上市公司2018年业绩预告。分析人士指出，投资者在布局年报行情时，仅业绩预喜这单一因素难以完全左右股价的涨跌。私募人士提醒，对于券商研报给出的目标价，投资时不可“偏听偏信”。 Choice数据显示，2019年初以来半个多月出炉的券商研报中，有45家上市公司的目标价看涨超50%，其中大部分研报的关注焦点是2018年业绩预告。例如，湖南黄金、海正药业、立讯精密的券商研报目标价分别看涨233.76%、151.64%和101.07%。 　　招商证券在立讯精密的相关研报中指出，公司向上修正2018年度业绩预告区间，将2018年业绩增长区间从原预告的45%-55%上修至55%-65%，对应26.2亿元-27.9亿元净利润。目前立讯精密股价为14.92元，但招商证券给出的6个月目标价达到30元。 　　对于高喊“活下去”的房地产龙头企业万科A，券商依然坚定看好。华创证券在对公司2018年业绩的点评中指出，公司全年销售额突破6000亿元，同比增长15%，实现稳步增长，维持目标价45元和“强推”评级。目前万经济法案例分析