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中国近百年的经济有无数道“坎”,过得了,就发展；过不了,就发难。瑞信亚洲区首席经济师陶冬近期在中国台湾发表演讲,开场白是：“中国经济现正面临我加入投资银行研究中国经济18年以来最困难、最不确定的时期”。陶冬认为,今时中国有三道“坎”：影子银行、经济不长、通胀压力。1.影子银行2012年前,内地银行内的贷款被有效卡紧,无大问题。2012年起,内地银行通过信托公司贷出了巨额资金予地方政府和地产企业,影子银行的规模约等于GDP的44%。在2015至2017年间,将是这些贷款的还款高峰期。要担心的是：届时地方政府和地产企业能否还钱？之前会否通胀升,逼央行加息,因而引致大规模债务违约事件？2.经济不长内地首季出口增长14.7%,但其中有很多水分。比如,3月份内地出口到中国香港的金额为483.7亿美元,但香港海关数字只谓从内地进口了279.2亿美元。内地企业的库存仍高,汇丰公布的5月PMI初值为49.6,是自去年10月以来首次跌破50的盛衰分界线。而PMI新订单预览值也只有49%,创8个月以来最低水平。3.通胀压力H7N9迫使内地养殖农户提前杀鸡杀猪,数月之后,就会不够鸡、不够猪,通胀就会上去。年底时CPI有机会升至4%,明年会上5%。那时央行就要加息,一加息,虚高的楼价就会受压,影子银行、房地forget

现在各大矿商也正与各大钢企进行“热火朝天的业务沟通”,中钢协很有可能再次被钢企与矿商架空。4月24日,铁矿石价格已经疯涨至200美元/吨。而中国的钢企似乎不得不尴尬地接受一个疯狂的价格。长期以来,中国钢铁协会有一个梦想,就是期待通过采取行政手段实施统一的采购价格,广推“长协机制”,以一致对外的方式来实现击垮铁矿石巨头联盟的目的。我国是钢铁消费的大国,中国的铁矿石需求占到全球供应量的一半以上,某种意义上,像澳大利亚、巴西这样的资源性经济体需要依靠中国需求来维持繁荣。但是,作为最大的消费体,中国钢铁不但没有在铁矿石价格上享受到优惠的中国价格,反而处处被动,时时受到牵制。中钢协则一厢情愿地强调我们是最大的需求方,“理”应获得最优惠的团购价格,并为此走上了持续的铁矿石谈判之路,努力求解“中国模式”下的“中国价格”。据了解,在中钢协号召抵制三大铁矿石巨头的号角声中,近来中国钢企拒绝进口巴西淡水河谷、澳大利亚力拓和必和必拓的铁矿石。中钢协试图用中国对铁矿石市场的影响力来实现中国模式的梦想,然而,这注定是一场难以打赢的高成本之战,摆在中方面前的现实却是,没有进展的铁矿石谈判和三大巨头设置的重重障碍。早在3月19日,巴西矿业巨头淡水forget

焦点高盛深陷欺诈门美国证交会4月16日对高盛公司提起民事诉讼,指控这家华尔街巨头在次级抵押贷款相关金融产品交易中涉嫌欺诈。消息一出,高盛公司股价在半个小时内狂泻10%,并带动金融股全线下挫。证交会向纽约曼哈顿联邦法院提起诉讼,针对高盛及高盛原副总裁法布里斯·图尔。起诉书说,高盛2007年2月应美国大型对冲基金保尔森公司委托,推出一款基于次级抵押贷款的抵押债务债券,向多国银行、基金和保险企业等投资者推销。保尔森公司看空美国抵押债务债券市场,向高盛支付大约1500万美元设计和营销费用,意在借做空抵押债务债券谋利。但高盛在向投资者推销时没有说明保尔森公司与这款金融产品有关,导致投资者在不足一年时间内损失大约10亿美元。高盛在一份声明中否认涉嫌欺诈,称证交会指控“毫无根据”。按照高盛的说法,它“没有义务”向金融产品买卖双方交代对方身份。紧随美国,德国与英国政府都将对高盛采取法律行动。这也许只是一个开始,华尔街、全球金融界、芸芸众生都拭目以待。点评:高盛遭起诉或许预示美国政府对这些“大到不能倒”的金融机构、尤其对金融衍生品等国际金融危机“祸源”加强监管。国内太子奶遭a遇被破产4月14日,港媒率先曝出,开曼群岛大法庭已委任香港保华顾问forget

从今年2月26日推出“国五条”,规定“对出售自有住房……应依法严格按转让所得的20%计征所得税”,到最近多家媒体报道,深化房地产税制改革,将从交易环节的所得税转向保有环节的房产税,并且将主要向增量房产征收,这是一个重大的进步。3个月的实践证明,20%的房产交易所得税较难施行。比如所谓“20%所得税”有一个前提,即“通过税收征管、房屋登记等历史信息能核实房屋原值的”,别的不说,这装修费用怎么算？谁还把当年买黄沙水泥地砖磁砖的发票保留至今？房屋折旧又怎么算,是按当初的原值还是市值？等等。也许正因为如此,绝大多数城市还是按交易总额的1%～2%计税。房产税是同房产转让所得税完全不同的税种,前者属于财产税,后者属于所得税。毫无疑问,随着我国人均GDP已超过5000美元,财产性收入已成为居民和家庭收入的组成部分,包括房产税在内,开征财产税将是一种趋势。那么,笔者为什么赞成房产税先向增量房产征收,然后逐步推向存量房产,且认为这是一种进步呢？一个最重要的理由是,迄今所有买过商品住宅的人都已经向政府缴纳了70年所有权的土地出让金,虽然该出让金由开发商出面缴纳,但羊毛出在羊身上,最后还得业主负担。从上世纪90年代有商品房开始,缴了70年的使用权,现在最多也就使forget

投资就是留强去弱,追逐收益的最大化。这里应当丝毫不涉及其他。犹如近期A股市场中围绕“家化与平安”的风波。假如平安的“去葛化”能够把家化资产全部卖掉,让股价涨至百元；或买下全球某一线化妆品品牌,类似吉利“吃掉”沃尔沃一样,使家化成为全球一线化妆品厂家,股价上涨不息,那么,也就不会有今日的风波,也不会有中小股东集体“呛吓”平安了。说到底,股价,收益才是真道理。除了与“葛氏”有特定关系的个别人士,没有多少家化的小股东是“葛粉”而不管股价涨跌？面对这样的小道理,内地投资人是搞得明白的。此次平安触犯“众怒”,就使股价跌了,还是较大的跌啊。可是,当内地投资人面对大市场的强弱却难以辨别,仍然长时间地在弱市场中找机会,而不是睁眼向洋看世界。在投资的民族性上,能否学学瑞典民众,沃尔沃都姓“李”了,瑞典人也没有惊呼,上海家化的知名度能与它一比吗？其实,收益才是投资的硬道理。据彭博截至本月14日的统计,今年全球股市有多个市场创下历史新高或历史高点,其中有7个市场创下了历史新高：美国纳斯达克生技,菲律宾,土耳其,印尼,美国标普500,美国罗素2000,德国法兰克福。还有多个市场创下历史高点：泰国,日经225,英国金融时报,尼日利亚,法国。这些创下历史新高或forget