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摘要:针对金融市场和金融中介的新发展,当代金融中介理论突破了传统的信息不对称、交易成本等分析范式约束,既有强调风险管理、参与成本和价值增值等微观职能对金融中介的影响,也有从金融功能和转轨经济中国家的金融中介发展等全新的分析视角。关键词:金融中介;风险管理;参与成本;价值增值;面子成本中图分类号:F830文献标志码:A文章编号:1673-291X12-0067-03一、引言 传统金融中介理论认为,金融中介能生存和发展的主要原因是资金的最终供给者和需求者之间信息不对称,如直接交易,搜寻、交易及监督等成本过高。20世纪70年代以来,随着金融市场广度与深度的扩展,金融交易技术的改进,交易成本显著降低。根据传统金融中介理论,金融中介的重要性应逐步降低。现实的情况却是金融中介不仅没有萎缩,其重要性反而进一步增强,个人和企业参与金融市场也越来越依赖金融中介。针对金融中介的新发展,理论界在已有理论的基础上进一步发展了金融中介理论,但是由于研究视角差异,不同理论的观点差异较大。为了理清当代金融中介理论的发展脉络,本文按时间先后顺序,回顾近年来对于金融中介所进行的理论和实证研究,并进行简要评述。本文主要简述金融中介功能观、基于新功能的金融中介理论及转轨经济中fifaol4

香港苏富比春拍以及保利香港、中国嘉德春拍于4月相继开槌,揭开了春拍的序幕,紧随其后的春拍大军,在朝气蓬勃的5月整装待发,竞逐2013年多场大拍中的“黑马”与“后浪“。随着艺术品市场深度“盘整”持续进行,热钱减少,市场交易开始逐渐趋于理性。2013年春拍或将成为近年来艺术品市场发展的“分水岭”。根据雅昌艺术市场监测中心近日出炉的“国画400成分指数”显示,今年第一季度的指数比上一拍卖季陡降36%。对此,行家普遍认为,市场不明朗,藏家捂货,高端精品数量减少,买家的关注度自然转移到中低价位艺术品上,实际情况是量增价跌。如中国嘉德春拍就在上拍量、成交量都增加了的前提下,成交总额却出现了下滑。这种情况下,一些老行家选择了继续持币观望,特别是对于过百万元的书画作品,买家们都谨慎得不得了,举牌者很少。就卖家而言,不少藏家仍然怀有惜售情结,各大拍卖公司也普遍感到征集高质量拍品有难度。许多藏家以及商人,对今春到目前为止的拍卖评价都是一样的：没有什么特别突出的东西。因为拍品征集的一般般,今春的拍卖也就被定在了一般般的基调上。2013年春天,纽约和香港最大的问题是亮眼的东西不是很多；对北京等内地市场来说已经是一个休整期了。但让人颇感欣慰的是,一般般的fifaol4

“中国大妈”大战华尔街是近来最为热闹的新闻。国际金价自2012年中1900美元/盎司高位,跌至目前1328美元,其中今年4月两天大跌14%,据称引发“中国大妈”购金300吨,随后金价稍有上升,于是“中国大妈完胜华尔街”的消息不绝于耳；金价旋即复掉头下挫,全城又热议中国大妈被全线套牢。热闹却不解决问题,这是大众很多年以来一贯的行为方式。且不说大妈们抢购的黄金饰品,与黄金投资并非一码事,但至少由此可以看出,大众喜欢以价格短期的涨跌来断言投资的成败。儿童节又到了,就说说三年前开始的儿童财商教育投资计划吧。当年8岁的阿威小朋友今年4月已经11岁,这个以10万港元借款起步的投资也已三周年,其背景资料可以参阅以往的文章。日前他忽然想起这档子事,问道：“爸爸,我的投资怎么样了？” 于是利用假期的空挡整理了一下数据,并写了一篇投资日记。看着每月数据,按照世俗的“下跌即失败”的观点,这是一个经常“失败”的投资案例。在该计划刚刚开始的头两个月即蒙受市场下行的打击,大跌15%；在最近三个月又惨跌15%；在第十三个月达到一个相对高位后,在下跌徘徊中煎熬了十九个月才回到原先的位置。但第三十二 ～ 三十四这三个月的回报,超过前三十个月累计回报的总和。在过去三年中,这fifaol4

摘要:国际商事调解作为替代性纠纷解决方式的一种,具有独立性、专业性和有偿性等特点。而中国目前的调解种类繁多,发展水平参差不齐。国际商事调解的独立性、专业性和有偿性特点,对中国构建与诉讼、仲裁相对独立的调解制度,提升各类调解中调解员的专业性,以及调动调解员的积极性促进纠纷解决等方面均具有一定的参考价值与借鉴意义。关键词:国际商事调解;人民调解;ADR中图分类号:D92文献标志码:A文章编号:1673-291X12-0085-02近年来,随着跨国经济交往活动日益频繁,国际商事纠纷逐渐增多。解决国际商事纠纷的方式也呈现出多元化发展趋势,包括传统的国际民商事诉讼、仲裁,以及近年来兴起的国际商事调解等。国际商事调解是伴随着替代性纠纷解决方式的发展而日益受到重视的纠纷解决方式。与中国传统的调解相比,其独立性、专业性、有偿性的特点对中国调解制度的完善有一定的启示。一、国际商事调解的涵义调解,根据《牛津法律词典》的解释,是一种替代性的纠纷解决方式,依此方式,一位独立的第三人协助争议的当事人达成一个彼此能够接受的解决冲突的方案 。国际商事调解,则是指为解决自然人、法人以及其他组织间产生的国际商事纠纷而进行的调解。广义上,国际商事调解包括涉及调解的各种fifaol4

期货市场在绝大多数中国投资者眼中与一夜暴富和倾家荡产是画等号的,这个残酷的市场就像大浪淘沙,无数人在其中反复沉浮,最终能存活下来的都是“神”一般的人物,仿佛只存在于传说之中,人们只听说过,但从没见过。青泽便是极少数在期货市场几经波折最终存活并获得丰厚回报的人之一。从1994年进入中国期货市场开始,20年来,各种如同往返于天堂与地狱的大起大落在青泽身上发生过多次。他永远记得在1995年2月23日狂赚690万元,也不会忘记数次期货爆仓的经历。现在,他是业内公认的实战派交易精英,成立了上海青泽投资管理有限公司,目前运作期货私募基金,管理的资产超过3亿元,其门下蔡芳芳等人堪称期货市场的青年精英。他还经常被高校和金融机构邀请,为其讲授投资理念、交易心理、实战案例等。学7年哲学却玩起了期货初见青泽,你完全不会想到这个中年人竟是期货市场中的顶尖高手,他穿着朴素,说话谦和。然而,就是这样一个普通大叔的形象背后,却是一个每天都要面对动辄几千万元级别波动的操盘手。青泽被人们认识,是从2005年他自己写的书《十年一梦——一个操盘手的自白》问世开始的,他在这本书里讲述了自己1994年至2004年10年大起大落的期货生涯,有赚钱后的狂喜,也有噩梦般的煎熬,在交易市场fifaol4