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经理股票期权在一些发达国家中运用已有近40年的历史。经理股票期权相对有效地解决了企业内部信息不对称问题,尽可能地使经理人的长期报酬与股东的长期利益保持一致,从而避免经理人的短期行为与道德风险。目前我国已有上百家上市公司实施了经理股票期权。经理股票期权在中国上市公司中的实践效果如何,经理股票期权作为一种激励机制是否有效地提高了企业绩效?本文运用33家中国上市公司的数据对经理股票期权与企业绩效之间的关系进行了经验分析。研究发现上市公司股票期权激励效应明显。不同的行业,不同的股权结构具有不同的激励效果。经理股票期权;激励;股权结构F830.91 A 1005-643213-0038-031 引 言经理股票期权计划作为一种长期激励机制萌芽于20世纪70年代的美国,在90年代得到长足的发展。经理股票期权制度在一些发达国家中运用已有近40年的历史。股票期权相对有效地解决了企业内部“信息不对称”问题,尽可能地使经理人的长期报酬与股东的长期利益保持一致,从而避免经理人的短期行为与道德风险。在我国的香港,上市公司也普遍实行了认股期权计划作为对公司雇员进行激励的重要手段。中国香港上市公司的SOS必须符合《上市规则》第十七章的有关规定,并经联交所批准,同时该类计鼠标图标

2005年4月27日,第一架A380验证机进行了首次飞行,从而正式拉开A380认证计划的序幕,截至目前一切工作进展顺利,认证工作有望于2006年底在首架A380飞机交付之前按计划完成。空中客车的飞行测试组目前已经完成了部分试验阶段的工作任务,测试工作将贯穿整个2006年,以确保飞机在投入商业运营前能够通过欧洲航空安全局和美国联邦航空管理局的认证。参加认证计划的A380飞机共有五架。目前,有三架A380验证机正在进行飞行测试。截至2005年11月,这三架验证机已成功完成总计237架次、523小时的测试飞行。第一架A380验证机于2005年4月27日完成首次飞行。第二和第三架A380验证机也分别于2005年10月18日和2005年11月3日成功进行了首飞。目前,这三架验证机以及按计划将于2006年早些时候参与飞行测试的第四架验证机均配备了罗罗“遄达900”发动机。第五架A380验证机将配备由联合发动机公司制造的“GP7200”型发动机。按计划, 第五架A380验证机将在2006年年中进行首次飞行,主要用于对配备新型发动机的飞机性能及发动机本身进行测试。最初的两架A380验证机是系列飞行测试的主要环节,在这两架飞机上均配备了重型飞行测试仪器及水压载。飞机测试的对象包括：飞行速度包线、飞行振动、航空电子设备及鼠标图标

在中国成为“国际大工厂”的说法之后,我们已经沦落成“国际企业民工”的言论也许更耸人听闻,但事实的确不容乐观,中国虽是制造大国,但非品牌大国。越来越多的中国企业家开始意识到,中国企业与国际同行同台竞技,必须以品牌战略思想统摄经营管理全局,必须从打造品牌开始。“车到山前必有路,有路必有丰田车”气势磅礴的广告词展示了丰田汽车内涵丰满的品牌形象：高居榜首的市场占有率、优良的性能、人性化的配置、周到的服务……品牌不再只是商标形式,而更是企业的产品质量、市场服务、信誉、社会效应、文化价值等多种因素的集合。具体到建筑企业,品牌涵盖了企业规模、业绩、业务范围、施工质量、工程质量、企业信誉、跟踪服务、产品宣传、社会效应、文化价值等各个方面。根据目前我国建筑企业实施品牌战略的情况,大致可以分为三类：第一类企业正努力建树品牌,并尝试国际化策略。这些企业已经走出国门,打入国际市场。它们在海外建立机构,招募国际型人才,立志于成为全球品牌。第二类企业有意建树品牌,但产品质量、品牌特点尚未出众。加之财力有限,未作足量的宣传,基本处于观望、彷徨的状态。第三类企业没有品牌意识,只有生产、销售观念。这类企业认为当前发展品牌是务虚,缺乏现实意鼠标图标

我无任何张扬的意思,把自己一个普通的周末利用博客来显摆。之所以通过身边的工作人员把我的行程简单地记录一下,只想表明：选择做企业这一“营生”的人们,并不像社会上有些人认为的那样,在觥筹交错中过着花天酒地的生活。行走在“企业”行中的我,往往比人们想象中的生活更为紧张、工作更为繁忙,而且我知道这种生活不仅仅是我自己的感受,还有很多的企业中人深有同感。十年前我是小老板时,看到电视剧中对企业家的演绎,心想：我反正不是这样,也许我是小老板,人家大老板是那样生活的吧。可当我“大”了以后,我发现我还是原来的我,我就开始观察我所接触的有名望、能堪称“精英”和“脊梁”的大企业家大老板们是怎么生活的。后来发现在激烈的社会竞争中,他们和他们的团队高层也是常常开会到凌晨,同样非常辛苦地奔波在火车上,当“空中飞人”赶时间,因为透支大部分的精力在企业经营管理中,而使平常人所拥有的平凡家庭生活成为一种奢侈。有人会讲,你作为董事长,已经退出管理层,怎么还会过这种紧张的生活?创业多年养成的工作惯性,会使我一直保持高速运转的工作状态,自己“找事做”。把我周末两天的生活展现在博客上,一方面想真实地反映一下现实企业家生活的真面目,使社会公众更全面地了解鼠标图标

印度国大党重新掌握执政权后,曼莫汉·辛格于2004年5月成功当选为印度总理。上世纪90年代初国大党执政期间,时任财政部部长的辛格带领印度走上了经济改革的道路。2005年9月访美期间,辛格接受了《财富》杂志的采访。就国内生产总值的增长而言,您如何看待印度2005年的发展？在上两个财政年度,我们的GDP增长率都超过了7%,2005年我们期望能达到同样的增长幅度。回顾过去的15年,我们的经济一直保持近6%的年均增长速度,所以我们非常有信心在未来的两三年里使我们的增长率至少达到8%,甚至是10%。我们如此自信的根本原因是,印度的储蓄率最近几年来增长的非常快,它在GDP中所占的比例已从22%上升到了约28%。您准备如何增强印度的引资能力？印度经济的大部分领域都对私人直接投资开放,最近我们还开放了房地产行业。零售业是目前尚未开放的一个领域。但是要求该行业开放的呼声非常高。我们对此仍有很多顾虑,所以我们至今尚未做出决定。但是这一领域迟早会开放。我们还准备把私有化引入国防工业。能请您谈谈高油价带来的影响吗？目前,我们经济体系很好地解决了高油价带来的种种负面影响,因为2005年的经济增长率将达到7%。但是我们并没有把石油进口成本增长的全部压力都转嫁给初级消费者,因为鼠标图标