穆雷

中国的资产泡沫可能会破裂,但是对经济的影响有限。中国的股票市场的平均市盈率——事实上我们并不能确信上市公司的盈利数字——如今是50到60倍,而房地产正在以平均家庭收入15到20倍的价格出售。人们因此认为中国经济目前的这些趋势和1989年的日本、1997年的香港十分类似。但这种类比是错误的。中国的城市房地产和在国内外市场上市的股票的总市值已经是中国GDP的3.5倍,而日本和香港在泡沬破裂之前,这个数字达到了10倍。我并不否认中国的资产市场存在泡沫,很多人认为是流动性过剩导致了泡沫。不错,中国今年的经常账户盈余很可能是G-DP的10％,如此巨大的盈余足以引起泡沫。不过,政府对于资产供给的控制,才是导致资产泡沫的罪魁祸首。例如,所有在上海、深圳和香港上市的中国公司的总市值为35万到40万亿人民币,是GDP的146％到167％。其中超过2/3的资产属于国有,在内地上市的公司的流通股只有区区9万亿人民币,是GDP的38％。中国的股票市场更像是2000年互联网泡沫时期的纳斯达克：炙手可热的互联网公司估值高得离谱,能自由流通的比例却很少。除了国有股的弱流动性,对lP0和配股的严格控制也难辞其咎。私人控制的上市公司的控股股东不能随意出售股票,即便他们认为股票的估值过高。中国穆雷

黑石与KKR：新钱VS更新的钱,贪婪VS更贪婪。华尔街永远不缺乏争斗——无论是公开的,还是私下的。而现在,最值得观望的,是华尔街的新王者,私人股权投资领域的两大超级明星：KKR创始人克拉维斯和黑石的创始人施瓦茨曼。他们争夺项目,他们争创行业记录,他们甚至在生活中彼此争风吃醋。今年施瓦茨曼斥资近千万美元的60岁生日宴会中,邀请了纽约诸多名流,唯一缺席的是克拉维斯。有传言称,有朋友曾问过施瓦茨曼请不请克拉维斯,施瓦茨曼的回答是克拉维斯从没有请他到过他的公寓用餐。而在大都会博物馆为施瓦茨曼举办Party时,受到邀请的克拉维斯并未前往。22％217亿美元90亿美元收购雷曼兄弟里诸多年轻银行家的一员。成立黑石,在1987年股灾前及时融到第一期基金。运用‘友好收购’的手法,开始迅猛发展。2007年6月正式上市,募集资金41.3亿美元。上市第一天,施瓦茨曼套现6.772亿美元,克拉维斯为旋瓦茨曼的高调上市尤其是奢华的生日宴会,导致了立法者对于私人股权投资行业低税率的极其不满,他们开始讨论是不是应该提高税率。出身于费城附近的一个中产阶级犹太家庭,父亲拥有一个卖亚麻布窗帘的商店。彼得·皮特森,黑石共同创始人,皮特森曾是尼克松时期的商业部长,在雷曼兄弟担任高级总监时与穆雷

【摘要】本文对当前流行的三大股票投资理论流派的形成、发展和基本观点进行了论述,详细分析了各流派内在的科学性和存在的弊端,对投资者运用这些理论指导投资实践时应注意的问题提出了建议。【关键词】技术分析流派 基本分析流派 学术分析流派自股票产生以来,人们就开始了对于股票投资理论的探索,形成了多种多样的理论成果。迄今为止,股票投资领域主要是三大流派:技术分析流派、基本分析流派和学术分析流派,其他一些支流如心理分析流派,基本上可以融合到前述三个流派的内容之中。一、技术分析流派技术分析流派是蒙昧时期的股票投资理论,它是精明的投资者对股票价格进行长期观察并积累经验,逐步归纳总结出来的有关股票市场运动的若干所谓的“规律”。技术分析流派普遍认为,股票价格受着某种神秘力量或神秘数字的支配,按照自身独特的方式运行,只有少数专业人士才能领悟股市的规律并预测其未来趋势。技术分析流派遵循两个基本原则:一是任何能对市场产生影响的信息,都会立即反映到市场价格中,股票的历史价格中包含有对市场未来趋势的提示;二是股票价格喜欢沿着已经形成的趋势变动。经过长期发展和演变,技术分析流派形成了众多的门类,其中有代表性的是道氏理论和波浪理论。道氏理穆雷

【摘要】《企业会计准则》第20号规定,《企业合并》将企业的合并行为分为同一控制下的企业合并和非同一控制下的企业合并,并对两种情况下的合并行为分别规定了不同的会计处理方法。本文从控股合并的概念出发,分别就同一控制和非同一控制下的企业合并在合并日的会计核算及非同一控制下通过多次交易分步实现的企业合并的会计处理、合并日合并报表编制及合并当期期末会计报表附注披露内容的异同进行论述。【关键词】控股合并 同一控制下合并 非同一控制下合并 会计处理为规范企业合并的会计处理,我国财政部2006年2月25日颁布了《企业合并》会计准则,同时还出台了《企业合并》应用指南。在该准则及其指南中,将企业合并按其合并方式分为控股合并、吸收合并和新设合并。按参与合并企业合并前后的关系分为同一控制下的企业合并和非同一控制下的企业合并,并规定不同控制下的企业合并采用不同的会计处理方法。本文就控股合并在同一控制下和非同一控制下的企业合并的会计处理谈一点浅显的认识。一、基本概念控股合并是指合并方通过企业合并交易或事项取得被合并方的控制权。合并后,被合并企业仍维持其独立的法人资格继续经营,合并方通过股权控制被合并方的生产经营活动,两者形成母子关穆雷

目前,在中国彩电市场上,平板彩电由于满足城市消费者对大尺寸、多功能彩电的需求,日益挤压传统显像管彩电的市场份额。然而由于城乡之间收入水平的差距,平板彩电还无法满足农村市场的需求,赛诺研究数据表明：三四级市场上CRT彩电仍保持着领导地位。一、市场表现：CRT份额超过90％赛诺数据显示；虽然近年来高端彩电的市场份额有所增长,但它相对挤占的是背投彩电的市场空问,并没有对CRT彩电构成太大的威胁,目前CAT彩电在农村市场仍占有93％的市场份额。在城乡二元经济结构下,农村人均收入水平还很低,对彩电的需求主要属于普及型购买,更新换代以及一户多机等现象还属少数情况。目前农村彩电市场平均价格在2100元左右,2503元以下的市场规模接近日2％,这一价位段的产品主要是传统显像管彩电。而高端市场上,背投彩电的平均价格在68,00元以上,这一价位还不能够吸引广大农村居民的消费。从尺寸结构来看,21、25及29英寸彩电为农村市场的主力规格．三者的市场份额之和接近日5％,这种中小尺寸的需求结构还会在相当长的时间里作为农村市场的主要特征。二、品牌格局：四大国货主导市场赛诺数据表明；目前农村彩电市场上,TCL、康佳、创维、长虹等几大国内品牌主导市场,而且前4位品牌市场占有率穆雷