脱裤族

摘要 大公国际评级集团董事长、中国财富研究院研究员关建中表示，从专业角度来看，穆迪下调中国评级没有太大的价值，因为评级标准错了，评级结果也必然是错的。 　　大公国际评级集团董事长、中国财富研究院研究员关建中表示，从专业角度来看，穆迪下调中国评级没有太大的价值，因为评级标准错了，评级结果也必然是错的。　　关建中对国际评级问题的研究已经超过20年，他表示在2008年全球金融危机之后，自己和团队就对导致这个危机的原因进行了深刻的理论研究分析。最后得出一个结论，其实2008年这个危机在很大程度上可以归结为一个世界性的评级危机。为什么这么讲呢？因为现在各方对债权债务关系的构建对于评级的依赖是非常大的，或者说评级已经成为了整个国家乃至全球信用体系的一个主导者。　　“然而，穆迪也好，标普也好，西方的三家评级机构它们的评级标准错了，这就完全失去了评级的价值，这说明它们没有这种预警能力。”　　回到此次穆迪调降中国评级，关建中称在2016年之前，穆迪、惠誉和标普对中国的评级都是A+；2016年的7月11号大公发布了全球的一个新型的国际评级标准，即脱裤族

摘要 长信基金固收团队表示，5月制造业PMI数据显示经济缓步回落，未来经济下行压力对债市有支撑，债券通有助于中长期吸引境外资金流入境内债券市场，提高利率债需求。同时，短期金融去杠杆和海外加息压力仍是导致债市震荡的主因，债市机会需要耐心等待。 　　长信基金固收团队表示，5月制造业PMI数据显示经济缓步回落，未来经济下行压力对债市有支撑，债券通有助于中长期吸引境外资金流入境内债券市场，提高利率债需求。同时，短期金融去杠杆和海外加息压力仍是导致债市震荡的主因，债市机会需要耐心等待。　　具体品种方面，利率债需要静候机会。节后利率债小幅震荡，基本面数据显示经济回落，资金紧张，债市整体震荡。同时，供给缩量，招标一般。信用债方面，对低等级债仍需谨慎。5月份信用债总发行2244亿元，较4月份下降56%，到期量处于高位，净融资量为-2926亿元，创下信用债市场的历史新低。可转债短期发行放缓，需要关注减持新规影响。随着可转债可交换债发行方式调整的征求意见于月底结束，短期发行或将放缓，未来随着相关细则落地，叠加减持新规变相利好转债发行，预计下半年脱裤族

摘要 对VC/PE机构而言，5月的日子并不轻松。一方面，监管部门出台了减持新规，退出难度较之前增加不少，IPO加速带来的红利被冲淡；另一方面，VC/PE机构在5月的投资额环比大幅下降。据投中CVSource统计显示，5月VC/PE已披露的投资总额为69.96亿美元，环比下降41.22%。 　　对VC/PE机构而言，5月的日子并不轻松。一方面，监管部门出台了减持新规，退出难度较之前增加不少，IPO加速带来的红利被冲淡；另一方面，VC/PE机构在5月的投资额环比大幅下降。据投中CVSource统计显示，5月VC/PE已披露的投资总额为69.96亿美元，环比下降41.22%。大股东减持和受让方转让股份做了规定，不少人认为，减持新规将对VC/PE的退出带来影响，冲淡了IPO加速的红利。为促进实体经济发展，引导创投基金树立长期投资、价值投资理念，证监会随后出台了创投基金的股份锁定计划，给针对早期企业投资的创投基金发了一个大礼包。　　对此，启明创投邝子平认为，专门针对创投基金的股份锁定计划一方面是维护二级市场的稳定，避免大股东的减持造成不必要的市场波动与恐慌，同时要兼顾到真正从事创业投资的基金在企业上脱裤族

摘要 国家统计局国际中心主任、中国财富研究院研究员王军5日在中国财富传媒集团下属的中国财富研究院举办的“如何看待穆迪下调中国信用评级”会议上指出，过去40年里中国劳动生产率增速是美国的4倍，是世界平均水平的3倍以上，是新经济体的两倍到三倍。但到目前为止，中国的劳动生产率仍然相当于美国的不到9%，所以中国还有增长潜力。 　　国家统计局国际中心主任、中国财富研究院研究员王军5日在中国财富传媒集团下属的中国财富研究院举办的“如何看待穆迪下调中国信用评级”会议上指出，过去40年里中国劳动生产率增速是美国的4倍，是世界平均水平的3倍以上，是新经济体的两倍到三倍。但到目前为止，中国的劳动生产率仍然相当于美国的不到9%，所以中国还有增长潜力。　　他指出，从美国的债务和GDP之间的关系来看，2015年美国的GDP约为18万亿美元，美国的债务差不多也是这个水平。而这种GDP水平要对应超过200万亿美元的金融资产，金融资产在另一个方面实际就是负债，这大概是1∶11的杠杆率。　　而中国的GDP大概在11万亿美元左右，金融资产则在30万亿美元左右，杠杆率约为1∶3。因为脱裤族

摘要 交通银行首席经济学家、中国财富研究院研究员连平分析了穆迪下调中国主权信用评级的理由，认为它的客观依据是不充分的。他从以下五个方面阐述其具体看法。 　　交通银行首席经济学家、中国财富研究院研究员连平分析了穆迪下调中国主权信用评级的理由，认为它的客观依据是不充分的。他从以下五个方面阐述其具体看法。　　第一，作为一个经济体，中国总体负债水平并不高。从总体负债水平来看，中国政府居民和非金融企业部门的债务总规模在国际上还处于中游水平，比起主要发达国家，比如美国、日本、加拿大、英国等都明显要低。　　第二，中国的负债主要是内债，对外的风险比较低。截至2016年末，全口径下中国的外债总额是1.4万亿元，占中国债务总额的比重仅有5.4%，占GDP的比重也仅有13%，这种对外负债水平相对于全球主要国家属于很低的，同时中国又拥有大量国际收支盈余，仅外汇储备就超过3万亿美元，是全球最大的外汇储备国家。截至2016年末，中国对外金融资产6.5万亿美元，对外金融负债4.7万亿美元，金融对外净盈余1.8万亿美元。　　第三，中国各个部门的债务压力并不大。比如说脱裤族