张文慈

中国人寿目前在寿险市场上居于主导地位。我国有人寿保险公司42家,寿险行业总保费收入为3646亿元,其中保费收入在1000亿元以上的仅有中国人寿1家,其市场份额高达44.1%超级大盘股中国人寿2007年1月9日在A股市场高调亮相,以远高于市场预期的37元开盘,随后迅速冲高至40.2元的当日最高价,终盘收于38.93元。与发行价18.88元相比,中国人寿上市首日涨幅高达106.2%。这个足可以与深圳中小企业板新股上市媲美的涨幅也创下了大盘股上市涨幅的新纪录。如果以1月9日中国人寿A股、H股收盘价计算,其总市值已达10011.54亿元,一跃成为全球市值最大的寿险公司和第四大保险公司,也是仅次于工商银行与中国银行的沪深股市第三大市值股票。中国人寿A股开盘当天的高开高走,让市场对其估值的分歧开始加剧。中国人寿发行市盈率高达97.8倍,如果按照对传统行业股票的估值方法,这个数字是无法被投资者接受的。那么,中国人寿到底应如何估值才能正确揭示其投资价值？目前的股价是否高估？40元左右的股价并未被高估目前,寿险公司通用的估值方法是精算估值法,即精算价值等于内涵价值和新业务价值之和。内涵价值包括寿险公司的净资产价值和有效业务价值。有效业务价值指现有的有效业务预期产生的未来可分配税后利张文慈

我国A股市场总市值半年之内从3万亿元上升到10万亿元人民币。沪综指从1400点上升到2800点之上。每天交易量高达800亿～1000亿元。这些迅速膨胀的数据吸引了全球注意力。资本市场究竟发生了什么实质性变化？是否与短期内的数字膨胀有直接关系？下一步改革如何深化？这些是我们需要想明白的事情。资本市场与宏观经济相关性更密切。资本市场是宏观经济晴雨表。过去十几年,资本市场基本上是“我行我素”,与宏观经济没有相关性。导致这种情况出现主要有两个原因。缺乏宏观经济和资本市场之间的“对接”因素。此前,对经济影响很大的企业大都不在国内股票市场上。对GDP贡献达65%以上的民营企业并不是上市公司的主体。宏观经济形势的变化通过上市公司的业绩或业绩预期影响资本市场。如果主体都不在资本市场上,这个“传导机制”便不存在,与宏观经济的联系也就无从谈起了。缺乏规范的研究和分析。长期以来,以纯粹投机性股评为主的分析方式主导着资本市场的研究领域,没有把宏观经济形势与资本市场、上市公司表现联系起来,没有从宏观到中观,再到微观的价值研究。资本市场的宏观研究只是一种形式,而没有实际意义。现在的情况发生了明显改变。随着一些大型公司上市,外国机构投资者进入中国,一张文慈

摘要：功能监管立足的原则是相同的功能应当受到相同的监管,而不管履行该功能的机构为何。虽然功能监管比传统的机构监管适合于混业经营,但存在很多弊端。纯粹的功能监管并不能满足对金融控股公司监管的需要。本文从功能监管模式解析入题,分析了功能监管模式的优势及存在的问题,提出了完善功能监管的建议。关键词：金融控股公司；功能监管；优势；弊端中图分类号：F830.2　文献标识码：A　文章编号：1007—439202—0014—04金融混业经营的发展产生了许多新的金融风险,对传统的机构监管方式提出了挑战,功能监管等许多金融监管理论应运而生,并被付诸于金融监管实践。本文将以美国的金融实践为基础分析功能监管模式的利弊。一、功能监管模式解析所谓功能监管,按照美国前财长Robert Rubin的定义,是指：“一个监管过程,在这一过程中,一种特定的金融功能由同一监管者进行监管,无论这种业务活动由哪一个金融机构经营。”功能监管理论源自美国的金融监管实践,它在美国有关金融改革的文献中有较长的历史渊源。在上个世纪八十年代初,美国证券交易委员会就来用功能监管这一概念,并将其监管范围扩大到银行的证券活动,由此,功能监管有了针对银行业的特定含义。证券交易委员会认为,根据联邦证张文慈

摘要：随着计算机和网络技术的广泛运用,加快信息化建设已成为央行内审部门迫切需要解决的问题。本文从四个方面阐述了加快央行内部审计信息化建设的必要性,提出了加快央行内部审计信息化建设的三个方面的构想。关键词：内部审计；信息化；建设中图分类号：F830.31　文献标识码：B　文章编号：1007—439202—0037—03当前我国的审计事业已处在传统审计向现代审计发展的技术转型期和战略机遇期,央行内部审计应大力推广以计算机审计技术为核心的先进审计技术,改造和提升传统审计技术,实现技术创新,进而推动央行内部审计工作的观念、思维、方式、方法的全面创新,推进审计工作向科学化迈进,努力提高央行内审工作效率,有效发挥央行内部审计的保证和咨询作用。一、加快央行内部审计信息化建设的必要性央行内部审计信息化是提高内审工作效率的有效方法在中央银行各项业务普遍采用计算机处理的情况下,内部审计仍以传统的现场检查为主,审计证据的收集、审计数据的分析、审计文书的制作等一系列审计作业基本上用手工完成,如对于会计、国库等已通过电子化处理的业务,内审人员仍采用查阅传票、凭证、账册、报表等手工方式进行审计数据的收集、计算、轧打、核对、校验、比较和汇总统计。实际张文慈

摘要：本文在分析个人信贷业务存在的问题的基础上,提出了个人信贷业务风险控制措施：为防控风险应采取加强贷前调查和贷时审查工作,风险防范关口前移；理顺管理体制,业务发展与风险防范并行；加大产品创新力度,提高市场竞争力；集中管理个人信贷业务档案,夯实工作基础等措施,加强个人信贷业务管理。关键词：商业银行；个人信贷业务；风险防控中图分类号：F830.589　文献标识码：B　文章编号：1007—439202—0040—03个人信贷业务作为国家扩大内需,拉动需求增长的有力举措越来越受到各家银行的重视,但应引起重视的是,个人信贷业务已进入风险显现期,其风险问题不容忽视,商业银行应制订有效的风险防范措施,保障个人信贷业务的稳健快速发展。一、个人信贷业务主要特征个人信贷业务总体特点1.业务规模发展迅猛。个人信贷业务从无到有,从开办之初的星星点点,到目前的业务比例基本占据股份制商业银行信贷业务的15％,成为商业银行的核心产品和重要支柱。2.贷款品种日益丰富。个人信贷业务目前已形成包括个人住房按揭贷款、个人商用房贷款、个人汽车消费贷款、个人助学贷款、个人综合消费贷款、个人质押贷款、个人经营贷款、个人信用贷款8个品种的个人贷款体系,满足了不同客户群体的消费张文慈