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下集消费高峰到来,煤炭供求紧张加剧,动力煤价格仍然强劲上涨。在煤炭供求紧张和国家限制动力煤价格的情况下,资源税改革方案短期内出台的可能性不大,即使出台,煤炭企业也完全能够将其转嫁到下游,因此对上市公司业绩影响不大。由于夏季消费高峰到来,煤炭供求紧张加剧,在国家实行电煤限价情况下,动力煤价格仍然强劲上涨。炼焦煤价格在经历了较长时期的上涨后,在近期,部分地区相对稳定,但供求矛盾仍然突出,预期未来价格仍将上涨。我们继续维持煤炭行业推荐的投资评级,尤其是看好炼焦煤类、喷吹煤类及资产注入类上市公司。供应仍偏紧 煤炭涨价趋势未变煤炭价格走势综述 动力煤坑口价格：近期上涨。6月30日,大同动力煤坑口价价格为1000元/吨,较上周上涨20元/吨。山西优混价格为940元/吨,较上周上涨20元/吨。山西大混价格为840元,较上周上涨10元/吨。煤炭上市公司所在地煤价有所上涨或基本稳定大同煤业所在地大同动力煤坑口不含税价为580元/吨,较上期上涨50元/吨。国阳新能所在地阳泉无烟末煤和洗中块价格分别为490元/吨和825元/吨,均较上期上涨20元/吨,阳泉洗小块740元/吨,较上期上涨25元/吨。兰花科创所在地晋城无烟煤不含税价格为525元/吨,较上期上涨20元/吨。潞安环能所在地襄妖孽兵王

根据公司所披露业绩预增情况,公司上半年实现净利润区间为60,417~73.843万元,每股收益区间为1.208~1.476元。业绩再次给予市场惊喜。今日投资个股安全诊断星级：★★★★★事件：公司7月9号发布业绩预增公告：公司财务部门经初步核算,预计2008 上半年实现净利润较上年同期增长80%-120%。2007年同期实现净利润33,565万元,每股收益0.671元。点评：公司给予的业绩增长原因在于“1.能源市场需求旺盛,公司煤炭及深加工产品售价大幅上涨；2.合并了河南神火铝业股份有限公司会计报表”。据我们了解,永城地区无烟煤在2季度中保持了持续的上涨,公司煤炭出厂价格也分别在4、5、6月进行的相应上调,综合煤炭售价达870元/吨,而部分优质煤价格已经达1700元/吨以上。 煤炭价格继续上涨。神火股份煤炭产品为优质无烟煤和瘦煤。目前,公司所在地永城地区5,500～5,800大卡无烟煤坑口含税价已从年初的550元/吨上涨到810元/吨,涨幅达47％；同期国内炼焦煤价格涨幅超过70％。我们预计2008年神火股份煤炭综合售价将至少比2007年上升50％。公司煤炭产能大幅扩张。至2008年底,新建的薛湖矿和泉店矿将投入试生产,整合的省内两家小煤矿可增加75万吨产能,参股39％的新郑煤电项目也将投产。至2009年底,梁北妖孽兵王

招商证券 升值 被当成坏事的好事 升值对于实体经济的影响,目前的研究对不利因素强调得比较多。 但是从宏观上来看,非常确定的是升值是件好事。在人民币低估的情况下,出口商品到国外并不能给我国带来正的收益,甚至完全可能是一笔亏本的生意。出口商本身没有因为一个不经济的低价格出售商品而承受损失,其主要原因在于出口商的损失通过进口商和央行得到了弥补。需要人民币的升值以减少低价出口给国内经济带来的损失。全面评估本币升值的影响需要进行全面的部门分析,而不能只关注出口企业的情况。升值过程会降低出口企业的竞争力,减少出口企业利润。当然最重要的问题还不是企业的竞争力的问题,而是我国参与国际贸易所能够得到的收益的问题。因为其他部门在升值中获得了收益。在升值导致外需下降的情况下,一个通常被提起的担心是内需能否弥补外需下降带来的影响？也就是说,内需会扩张以保持经济的持续增长吗？这是一个短期宏观调控的问题。至少,我们有充足的政策工具来解决这个问题。而中国的情况是,去年下半年以来外需一直下降,但是总需求在猛烈地扩张。招商证券分析师胡鲁滨等认为,从大局来看,要使升值的步伐真正的停止,需要顺差下降到一个比较低的水平。否则,虽然为了稳定宏妖孽兵王

中牧股份疫苗业务保持增长,尽管蓝耳病疫苗价格下降,但利润率仍然很高；饲料业务增长明确,弥补了其他业务的亏损。动物疫苗行业的长期增长仍然值得看好。今日投资个股安全诊断星级：★★★★我们近期调研了中牧股份。由于去年同期没有蓝耳病疫苗和猪瘟疫苗,因此今年上半年疫苗收入同比大幅度增长；尽管蓝耳病疫苗价格下降,但利润率仍然很高；口蹄疫疫苗稳定；禽流感疫苗市占率有望提升,总体而言,公司动物疫苗业务符合我们预期。兽药业务可能继续亏损,收购代理的固定资产摊消和短期内产品销售问题,将拖累公司业绩。去年鱼粉贸易亏损较大,但今年这一业务缩减,而多维产品涨价以及销售增长,推高这一业务毛利率。我们调整原先的预期,预估公司08－10年EPS为0.62、0.75和0.90元,维持“推荐”评级。动物疫苗的“国家队”,品种优势和技术优势明显我们自2006年5月首次调研公司,就指出公司在动物疫苗领域具有独特优势,即：农业部背景带来的技术优势、销售渠道优势和产品优势。公司是品种最多的动物疫苗企业,主要品种的市占率居行业前几位。国家强制免疫品种,公司都有生产,因此是享受动物疫苗行业高景气度最明显的企业。我们对动物疫苗产品的看法一直是：行业的增长点来自于新增疫苗。自2007妖孽兵王

公司积累的多种技术和产品将在09年至“十二五”期间释放业绩,主营业务可保持每年30%以上的持续增长。今日投资个股安全诊断星级：★★★★★事件： 思源电气7月5日公告,经初步测算,预计2008年1-6月归属于母公司所有者的净利润比上年度增长150%-180%,2007年半年度归属于母公司所有者的净利润为50,735,241.54元。评论：扣除出售平高股权获得的投资收益后,公司主业增长依然明确。公司并未继续出售平高股权,我们按照公司公告的中期业绩增长150%-180%,扣除一季度出售平高股权所获得的投资收益7029万元,公司主业实际预计增长45%-75%。三大主业收入增长、毛利率稳定,订单、成本上涨均不是问题。08年公司的主要收入贡献依然来自于三大主业消弧线圈、高压开关、高压互感器。另外,电容器、电抗器、油色谱在线监测仪08年增速将超过100%,逐步成为例如贡献的重要力量。GIS、清能公司的SVG和曦能公司的继电保护及自动化系统进展顺利,技术力量雄厚,市场销售是未来的重点。 收入方面,考虑到行业需求因素,我们认为消弧线圈全年增速将趋于稳定,保持在25%左右。高压开关及高压互感器我们判断08年全年依然能够保持高速增长。需要指出的是,08年前两次国家电网公司主设备招标中,公司由于标书问题被妖孽兵王