妖次元

上周市场依然延续震荡探底走势,周边市场暴跌、油价居高不下依然影响着国内股市。但是伴随着上市公司中报的公布,六成上市公司报喜。中报或将成为近期市场的主线。根据统计,截至7月9日,沪深两市共631家上市公司发布了2008年中报业绩预告,其中预增339家、预盈58家、预降74家、预亏121家、预平26家、预警8家,业绩预告向好公司占比62.91%。根据业绩预告的情况测算,至7月4日576家已发布业绩预告的上市公司2008年上半年实现净利润1131.38亿元,剔除缺少去年同期数据的公司,其中可比的559家上市公司净利润较去年同期增长了50.98%。其中89家公司预计今年上半年净利润将比去年同期增长超过100%,16家公司增长将在500%以上。在这些业绩大幅增长的公司中,大多去年同期基数较小,例如业绩预计增长在10倍以上的5只个股,去年上半年每股收益均不足0.1元钱,另外,该类股票仍有部分个股估值偏高。各行业内业绩分化明显。银行、煤炭、电气设备、汽车及配件、软件及服务、商业等行业发布业绩预告的公司中八成以上为预增或预盈,中期业绩值得期待；公路、酒店旅游和电力三个行业发布预告的公司中,超过八成的数量为预降或预亏,中期业绩令人担忧；计算机硬件、纺织服装、建材、化纤、机械、有色等行业预告妖次元

A股市场本周大幅反弹。沪深300收于2953.50点,一周升7.72%。两市成交明显放大,上海市场日均成交额从上一周的537亿升至571亿元；深圳市场由上一周的271亿增加到463亿元。宏观紧缩有可能放松成为近期市场反弹的重要理由之一。居民消费物价指数12亿元公司债获批后,证监会再度密集放行房企的再融资计划。保利地产、新湖中宝、万科、北辰实业分别发行43亿元、14亿元、59亿元、17亿元公司债的申请相继获得证监会的审批。航空股一度表现突出,但冲高回落。中国国航涨停。随着奥运会的临近,近期奥运相关概念股出现了较大幅度的上涨。中国国航作为北京奥运会唯一的航空合作伙伴和首都机场第一大基地航空公司,在五只航空股中受奥运的影响最大。国泰君安指出,从基本面来看,考虑到行业需求疲软、全球油价高涨、国内外航油价差仍大、A 股航空股估值偏高,维持航空业“中性”评级。目前市场信心有所恢复,分析师乐观情绪也有所上升。据统计,今年上半年仍然有35家公司维持了上涨。研究发现,它们具备以下特征：1、当前PE是市场平均值的2倍；2、08年盈利增长是市场平均的5倍；3、在过去2年的表现远远落后指数。从行业分布看,主要集中在煤炭、软件、电子设备、医药等行业。有人说,目前市场平均PE降妖次元

7 月10 日至16 日国投瑞银瑞福优先基金将进行每年一次的集中申购与赎回,面对即将到来的开放日,我们预计投资者申购瑞福优先将较为踊跃,为避免遇到提前终止申购申请情形,建议有意向者提早进行申购。事项：国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金成立于2007年7月17日。根据《基金合同》、《招募说明书》的规定,瑞福分级之瑞福优先在基金合同生效后每满一年时开放一次,接受投资者的集中申购与赎回。本次瑞福优先的开放日为2008年7月16日,集中申购与赎回期自7月10日起至7月16日止。在开放日收市后,当瑞福分级的基金份额净值大于或等于基金份额面值时,瑞福优先的申购与赎回价格等于瑞福优先的基金份额参考净值；当瑞福分级的基金份额净值小于基金份额面值时,瑞福优先的申购与赎回价格等于瑞福分级的基金份额净值。本次瑞福优先接受的申购申请上限为30亿元。集中申购与赎回期内,若任何一天当日申购申请截止时间后,瑞福优先的有效申购申请预计接近、达到或超过30亿元时,基金管理人将于次日在指定媒体和公司网站上公告自即日起停止接受瑞福优先的申购申请,在此之前已经提交的申购申请仍可在集中申购与赎回期内的规定交易时间内撤消。评论：预计瑞福优先的申购与赎回价格将大幅低于参考妖次元

统计局最新公布工业企业效益数据显示,各大类产业的销售毛利率全面下滑,显示在全球能源和资源价格大幅上涨的背景下,上半年我国工业企业的成本压力急剧增加,未来需求回落可期,这将对09年的企业利润增长构成较大威胁。基本观点统计局最新公布工业企业效益数据显示,08年1-5月份全部工业企业利润增速小幅回升至20.9%,与我们此前的预期非常一致,销售收入继续维持稳定扩张,而季节性因素消除后销售利润率的迅速回升是工业企业利润增速反弹的主要原因。根据08年1-8月份规模以上工业企业利润的情景分析,我们预计08年1-8月份利润增速仍将维持在21%左右。主要判断依据在于：1、由于通胀的影响,我们判断名义销售收入增速稳中略升,1-8月份达到28%；2、考虑到费用率的节省几近极限,我们判断销售利润率将在6%附近小幅波动。这与我们宏观组从宏观层面的分析预测保持一致。整体效益分析：预计1-8月份工业利润增速为21%我们跟踪和预测企业利润增长,主要基于两个角度,一个是销售收入的扩张速度,一个是销售利润率的变动趋势。从我们跟踪的数据来看,收入扩张速度相对稳定,而利润增速的波动主要来自于销售利润率的细微波动。销售收入增速稳中有升,支撑企业利润维持较高增长与2004年上半年非常类似的是妖次元

由于能源、钢铁等成本居高不下,制造业进入高成本时代。成本压力将推动产业结构调整,构筑制造业长期竞争力。未来机械行业投资机会将来自于转型。制造业转型的路径：价格策略、延长产业链、收购兼并和营销模式转型。07年以来,由于石油、钢铁价格持续攀升,制造行业进入高成本时代。虽然今年以来大部分机械制造企业上调了产品价格,但大多数是属于被动提价,成本上升的负面影响不能够完全被消化,而且融资成本的上升也导致财务费用增长速度远高于收入的增幅。于是机械制造业不得不面临这样一种尴尬：尽管诸如工程机械、重型机械、航空制造业景气度持续上升,但利润增速已处于下降通道。高成本带来的负面影响,对于机械制造业而言其效果是显而易见的。而且从市场表现来看,今年机械制造业的走势是很难让人乐观的。如中国船舶,其股价已经由年初的300元跌落至最低68元,半年时间跌幅居然超过77%。另一只曾被市场给予厚望的中联重科也未能幸免,股价已经回到一年前。面对市场的种种困惑,我们投资者不禁要问,机械制造业究竟怎么啦？高成本时代出路何在？刘荣,管理工程专业硕士、机械工程专业学士,证券从业七年,四年机械行业研究经验,现任招商证券机械制造行业高级分析师。曾推荐过,三一重工、中妖次元