我们认为市场对悲观预期的修正过程仍将继续,而短期市场震荡可能加剧,指数基金短期风险较大。震荡市场中,主动投资偏股型基金收益机会相对更多,建议选择选股能力较强、配置均衡、攻守兼备的基金。
近4个月基金自购达13.4亿元
市场在3000点附近展开“拉锯战”,基金业史上最密集的自购行为出现。短短4个月的时间内,易方达、广发、华夏、大成等8家基金公司共动用了13.4亿元投资自家基金。值得注意的是,这8家基金公司一共自购了旗下16只开放式基金,其中接近11亿元都投入了股票方向基金。指数基金受到欢迎,除了易方达将主要“弹药”放在易方达上证50、易方达沪深300和易方达深100ETF联接基金以外,还有华夏沪深300和大成中证红利分别被基金公司自购了5000万元。除了为营销目的进行的自购外,基金公司的自购行为一般被看成是市场的风向标。因为自购基金至少要6个月后才能赎回,所以有投资者认为目前基金公司大手笔的自购流露出其看好后市的态度。
新基金募集规模大幅缩水
统计显示,在今年成立的13只新基金中,每只基金的平均募资规模为19.01亿元,远远低于去年四季度35.05亿元的水平,与去年全年31.81亿元的平均水平相比,也相去甚远。
从上述13只新基金发行的成绩看,近半数基金募资规模在10亿元以下,而最低的一只首发规模不足3亿元。据统计,目前市场上在发的基金有10只,几乎清一色为股票型基金,银行渠道方面反映销售情况亦不理想。
从目前市场的分析来看,今年将是基金数目大扩容的一年,审批制度的改革使得基金发行速度有望大幅度提高,然而基金募资水平是否能够有所提高,各销售渠道纷纷表示谨慎。
信贷控制的力度有可能加强
二月份的经济数据公布之后,投资者市场对加息的担忧更加明显,市场震荡加剧。CPI同比增长2.7％,通胀压力略有回升,但今年2月正值中国春节,CPI上涨有春节因素。预计未来几个月CPI同比可能稳定在2％-3％的水平,但不确定因素正在加大。下半年通胀是否能逐渐回落仍不确定。PPI同比增长5.4％,未来几个月PPI同比增速的增长趋势有可能放缓。
此外,银监会副主席蔡鄂生表示,银监会将重点对银行和信托公司之间的合作、信托公司和地方政府的合作以及平台融资和债务风险进行研究和监管。这表明信贷控制正在由单一货币供给管理的“窗口指导”,转向信贷供给和需求的双方面管理,对信贷控制的力度有可能加强。
短期内市场震荡或加剧
从当前A股市场表现的结构特征看,决定市场能否持续反弹的核心因素在于未来的经济趋势,而决定今年中国经济的关键因素在于出口以及出口复苏所拉动的民间投资和就业回升,这意味着A股很可能将重新跟随美国经济而波动。
美国劳工部的数据显示,美国失业率连续第二个月低于10％。失业率的逐步下降为美国消费支出的稳步复苏埋下了伏笔,也将继续使生产领域向正常水平恢复,生产和消费有望逐步互相促进并使经济进入内生性复苏的循环过程。
从贸易数据来看,2月份出口同比上升45.7％,季节调整后出口环比上升4.7％。剔除春节因素后,同比增速上升至70％。出口复苏势头加强,一般贸易表现较好。
美国经济较好的复苏态势决定了中国经济增长的边际拉动力正在由投资向出口转变,中国出口复苏的持续性和可靠性增强；较为突出的复苏形势仍意味着美元会保持阶段性的强势,从而降低大宗商品价格上升速度和通胀上行速度,二季度国内货币政策可能进入观望期。我们认为市场对悲观预期的修正过程仍将继续,而短期内市场震荡可能加剧。
中长期配置仍以偏股型基金为主
从对股票和债券等基础资产预期收益来看,在加息周期中,股票资产的预期收益仍然高于固定收益资产,因此,在整个基金组合的中长期配置仍应以偏股型基金为主,债券型和货币型基金为辅。
由于短期市场调整压力加大,指数基金的短期风险较大。在大幅振荡市场上,投资机会通常表现为阶段性和结构性,主动投资管理的偏股型基金收益机会应大于被动投资的指数基金。对市场震荡行情的把握和个股的深入挖掘将成为影响下阶段基金业绩的重要因素。对于主动投资偏股型基金,建议选择在过去一段时间里选股能力较强的基金,以及在最新投资组合中配置均衡、攻守兼备的基金。
分级产品应审慎选择
近期封闭式基金在分红预期和融资融券、股指期货即将开闸的双重推动下,价格走势明显强干净值,折价率较前期大幅下降。尽管封闭式基金的折价率短期内整体继续下降的空间不大,但从长期投资的角度来看,折价率较高的封闭式基金仍然具备一定优势。当前分红潜力较高的还有多只基金,而一些创新的分级基金,拥有特殊的风险收益结构,为不同风险偏好的投资者提供了更加细分的投资标的。
新成立的国泰估值优势分级基金从产品设计上来看与长盛同庆的结构设计非常相似,只在参数设置上略有不同：两级份额比为1:1估值优先份额约定年收益率为5.7％。超额收益的分配比例为15％。这样的设置使得估值进取的杠杆比例较同庆B更大,估值优先的收益和风险比同庆A略高。从业绩比较基准来看,估值优势的投资风格比长盛同庆更为激进。
从上市表现来看,估值进取前周两个交易日大幅下跌8.46％,估值优先小幅上涨2.09％,上市初期的表现与同庆A、B上市初期基本类似。目前同庆B的折价率约17.89％,估值进取的折价率仅7.34％,且后者的剩余期限接近3年。相对而言,估值进取折价率继续走高的风险较大,同庆B具有明显的比较优势,相对更为安全。
对待创新的分级产品,由于产品结构较为复杂,投资者需要深入了解产品的创新特点、分级条款、风险收益特征,以及上市交易品种特有的折溢价现象带来的预期收益变化,并认清自身的风险承受能力、投资期限、收益预期等情况,审慎选择适合自己的投资标的。
诺安基金“最牛基民”评选受追捧突显三大现象与趋势
近日,由诺安基金举办的“问鼎10万月薪谁能成为诺安最牛基民”的网络活动,受到了广大基民的热捧,刚刚上线几天就有数千基民参与了活动。为了成为“最牛基民”,并以10万月薪的身价前往诺安基金进行为期一个月的工作体验,不少基民纷纷上传自己的“最牛简历”,与网友一同分享自己的投资经历。从基民各色各样的投资故事中,我们可以看出伴随着基金行业的发展,基民的投资心态也在不断成长。
不少网友对自己几年来的投资结构进行了详细的梳理,对于银行存款、股票、债券、基金、房市的收益进行了对比,并且根据自己的实际需求对自己今年的投资结构进行了相应的调整。一位基民把自己的投资体会总结成“投基之道其实很简单,下跌买老基,上涨买新基”,并且倡导要“长期投资、分散投资,不要怕管理起来麻烦,把鸡蛋放到尽可能多的篮子之中”。
不少网友根据自身经历直接高呼“假如时光倒流,一定及时止赢止跌,不再犹豫不决”。
目前此活动受到越来越多基民的关注,不少基民表示非常喜欢这种自由开放的沟通平台。一位新基民告诉记者,这种基民自己以讲故事的形式陈述经历,大大区别于网络上晦涩难懂的投资指南,更容易理解,也更容易寻求到“事业”上及情感上的双重共鸣。
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