近日，市场传出七省市基本养老金开始委托投资运营的消息，引发各界关注。
分析人士认为，养老金是一支非常强大的买方力量，将有效改变原来卖方强大、买方弱小的局面，对资本市场买卖双方的力量均衡具有重要意义。从养老基金入市的资金规模来看，所能带来的实际总量效应有限，养老金权益市场投资应该会以大市值、低估值、高股息率的蓝筹股为首选标的。未来，养老金的市场化运作对各类资产管理机构而言都蕴含着巨大机遇。
英大证券首席经济学家李大霄表示，养老金依托强大的资本市场可以有效实现养老金的保值增值，离开资本市场很难再找到另外一个规模如此庞大、流动性强、质量高的市场，而资本市场因此也能够得到长期稳定的资金来源，逐渐摆脱高波动性的短期资金对市场的影响。
李大霄表示，养老金是一支非常强大的买方力量，将有效改变原来卖方强大买方弱小的局面，对资本市场买卖双方的力量均衡有重要意义，对促进投资者的权益保护有重要作用。养老金入市代表中国股市进入可以投资的新阶段，是理性投资价值投资的新阶段，这是实质性的利好消息。
长江证券分析师陈果认为，在社保制度完善、资本市场健全的国家，养老金都是股市重要的资金来源。养老基金通过市场化投资，实现了保值增值，同时也成为资本市场的主力，促进了资本市场健康发展。从国际经验来看，养老基金作为长期价值投资者，其稳健的投资风格将对广大“散户”的短期投机行为发挥平衡作用，改善资本市场体质。因此，养老金入市不仅能够缓解支付压力，同时对确保社保制度可持续、促进资本市场稳定具有重要而深远的现实意义。
东方证券日前发布报告称，随着首批基本养老基金投资运营模式的成熟，养老金的投资运营资金有望逐步到位。假设按照30%股票投资的上限，预计未来几年养老金将为A股带来3000亿元至6000亿元的增量资金。
有机构分析认为，如果3600亿元养老基金进行投资运营，假定入市比例达30%，对应的入市资金有望达1080亿元。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，养老基金入市初期股票投资比例应严控，可先期设定10%左右或者15%以内，并将流动性和安全性放在首位。同时，基本养老基金投资，应首选高现金分红的大蓝筹股。
东方证券分析师邹慧认为，省政府层面的养老基金运营必须考虑当期收支平衡，否则将对地方财政带来巨大压力，加重地方养老压力，预留的支付费用不会低，年内首批归集的养老金应该不会超出市场预期，首批委托投资运营的资金应该在5000亿元以下，入市的规模可能不会超过 1000亿元。随着首批基本养老金投资运营模式的成熟，养老金的归集以及投资运营资金有望逐步到位。从社保基金、年金以及险资A股的配置角度来看，基本养老金权益市场投资应该会以稳健为主要考虑，大市值、低估值、高股息率的蓝筹股将会是首选标的。
冯丽英表示，养老金投资要追求风险调整后的长期收益最大化。养老金追求长期性的、收益最大化的投资一定是在风险可控的情况下实现的。如何追求收益的最大化，在企业年金现金流的匹配上，自身还是具有长期的属性，在个人层面，养老金的领取都需要经过20-30年的累计过程。对于机构整体来说，养老金是可以通过精算来实现资产规模的平衡，因此资金是在吸收了流动性的基础上追求收益的更高要求。流动性要求低，对收益性要求相对比较高。
广发证券研究报告称， 养老金入市偏好主板及大盘股，通过统计社保基金2016年第三季度的重仓股分布情况可以看到，社保基金对主板市场的配置比例接近3/4；在市值分布上，社保基金超过一半以上的持股都是百亿级别的大盘股，而对于市值50亿元以下的小盘股的配置比例仅为8%。从行业持仓市值占比来看，各行业的持仓市值占行业市值比均不足1%，社保基金持仓对于行业层面的影响也不大。
(原标题：养老金入市“风动” 乘数效应可期)
(责任编辑：DF070)
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