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　　招商证券指出，Q3为旅游消费旺季，近几年往往获得超额收益，建议关注经营数据存在改善，或中报业绩确定性较强的个股。宋城上半年主业业绩增长15%-20%，六间房出表对整体业绩造成影响，下半年起桂林项目开始贡献增量，后续张家界、西安、上海项目也将带来贡献，未来三年增长确定性较强，继续推荐：宋城演艺。当前相对复杂的内外部环境和经济压力情况下，拥有产能扩张的餐饮食品和免税是防御能力相对较强的板块，继续推荐：中国国旅、广州酒家。近期酒店龙头估值再度触底，中长期角度仍可布局，推荐：首旅酒店、锦江股份。 (责任编辑：DF381) 郑重声明：东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。 湖南师大自考

　　1　　金控监管收紧，严防交叉风险　　7月26日，央行发布《金融控股公司监督管理试行办法(征求意见稿)》，主要针对非金融企业投资形成的金控公司，对其资本、行为及风险作了细致的规定，并由央行直接监管。此次政策早有预兆，在去年十一月的《2018中国金融稳定报告》中，央行就已经推出了此次《办法》的雏形，并提出今年上半年出台监管细则。此次政策正式落地有助于整顿金融秩序，隔离金融风险和实体风险，进而防范系统性金融风险。总结来看，《办法》主要从资本业务、股东与公司治理方面进行监管，并细化了部分规则。　　首先，在资本业务方面，第一，规定了金控公司的业务范围。原则上不得从事非金融业务，但可以投资于金融管理部门认定的金融机构，投资额不得超过金融公司净资产的15%。此举主要针对目前市面上盲目向金融领域扩张的非金融企业形成的金控公司，规定业务范围将隔离金融板块与实体板块，杜绝风险的传染。第二，对于金融公司的注册资本做出限制。要求实缴注册资本不低于50亿元人民币，且不低于所控股金融机构注册资本总和的50%。　　其次，在股东与公司治理方面，第一，从股东的角度来看，有负面清单行为的不湖南师大自考

　　中原证券指出，企业的流动性主要取决于外部融资与自身盈利能力。从盈利层面看，下半年需求端投资出口依然难有起色，目前PMI低于荣枯水平线，PPI降至0，预计工业企业主营业务收入累计同比保持低位。加上滞后贷款加权平均利率约6个月的财务费用累计同比可能略有抬头，下半年企业盈利增速不容乐观。　　总体来看，特别对于小微和民营企业，从宽货币到宽信用还需政策进一步加持。目前宽松的海外货币政策环境和国内通胀低位也为接下来可能的定向降准，甚至全面降准留有空间。从历年降准月份分布来看并无明显规律性。若接下来央行降准，与年初1月4日定向降准时的市场环境有相似之处，彼时面临的海外背景是美联储加息节奏减缓，国内经济数据平稳，业绩真空期拉起了一波春季躁动。但从目前市场难有大趋势性机会情况下A股的风险溢价水平和估值分位来看，下半年若有降准，预计对市场的影响相对钝化。 (责任编辑：DF381) 郑重声明：东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。 湖南师大自考

　　这两天，人们刚有感于招商银行行长内部讲话自我批评的力度，又读到了招商银行内部平台的一篇文章《招行离冬天还有多远》。这篇直陈招行目前弊端的文章，开篇就很吸引人：“如果不出所料，我们的半年报会依然亮眼，又将成为行业标杆得到媒体宣扬。但根据个人观察及与周围同事的交流，明显感觉招行到了非常危险的时刻。” 　　不遗余力批评甚至“不看好”自己的企业，这很容易让人想到万科2018年秋季例会打出满场“活下去”的巨幅标语。在人们记忆中，似乎还没有哪家企业，会在这样的时刻许下这样一个看起来不太吉利的愿望。 　　但仔细一想，华为也说过类似的话。早在2001年，任正非在《华为的冬天》一文中开门见山：“公司所有员工是否考虑过，如果有一天，公司销售额下滑、利润下滑甚至会破产，我们怎么办？我们公司的太平时间太长了，在和平时期升的官太多了，这也许就是我们的灾难。”2012年，一本华为企业传的题名同样不讨喜：《下一个倒下的会不会是华为》。 　　如果说要找出一种概括，这三者都不是“成功学”，更像是一种“失败学”“冬天学”，渗透着浓浓的“居安思危”“哀兵必胜”。事实上，几家企业无一不湖南师大自考

　　美国商务部26日发布的数据显示，今年第二季度美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算增长2.1%，低于前一季度3.1%的增速，但高于市场预期。华泰证券认为，下半年美国经济或将缓慢回落，美联储7月底议息会议大概率降息25BP。 　　华泰证券认为，从各分项环比拉动来看，二季度GDP可以分解成个人消费的2.85个百分点、固定投资的-0.14个百分点，存货变化的-0.86个百分点、政府支出的0.85个百分点以及净出口的-0.86个百分点。二季度GDP增速回落，主要来自固定投资、库存以及净出口的负向拖累。而数据超出市场预期，则源于消费数据的强劲以及政府支出的支撑。美国个人消费支出环比折年率从一季度的1.1%升至二季度的4.3%，出现了较为明显的上涨。 　　华泰证券表示，从2018年三季度开始，美国固定资产投资开始趋向下行。这与外部环境变化有一定关联，企业对于资本开支保持谨慎。一季度GDP超预期主要源于库存和净出口的强劲，但是这两项均在二季度转为负向拖累。去年别国抢出口，大量货物涌入美国，堆积形成库存。而随着企业抢出口的行为逐步恢复正常，美国库存数据或真正反映进入主动去库存阶段，库存对于GDP的支撑将减弱。一季度湖南师大自考