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　　2月25日，A股单日涨幅创年内最佳。结合全球市场来看，年初至今，A股连涨8周，深证涨幅更是冠绝全球，自2018年12月低点以来已反弹30%，反弹幅度超过排名第三的纳斯达克指数和全线美国、欧洲、日本市场。 　　A股大涨反映了市场情绪的转好。市场对2019年的经济预期过于悲观，其实越是一致看空，越是可以期待改善空间。2019年政策层面或明显好于2018，新兴市场波动减少、国内政策拐点出现，从“去杠杆”走向“稳杠杆”、减税措施发力等诸多乐观理由，无需对经济形势过分担忧。 　　近期围绕“六稳”的政策放松措施也在陆续出台，股市在诸多利好下应声而涨。本次A股市场上涨也与资金加速流入A股市场有关。一方面，外资涌入有所加快，截至2月22日，2月陆港通净买入额已达806亿元，处于历史较高水平；另一方面，A股本地交易者情绪回暖，融资融券余额自2月低点以来单边快速上升，融资余额、融券余额分别上升5%和3%，市场交投大幅活化。值得注意的是，2月25日北上资金在连续18个交易日连续净流入后首次出现了净流出，流出金额为7亿元，部分外资投资者选择逆市退出，获利离场，过快上涨风险值得警惕。 　　近来A股连续涨幅亦引私服奇迹

　　在银行等间接融资渠道不够顺畅的前提下，发展非银渠道的直接融资是未来监管政策推动的方向。从券商视角观察缓和信用溢价抬升的途径，目前最重要的就是把多层次资本市场建设从广度向深度拓展。 　　资本市场的发展与流动性的松紧密切相关，刚刚过去的2019年1月，新增人民币贷款规模高达3.23万亿元，社融规模增量为4.64万亿元，这两个数据不但远超市场预期，而且还创下历史新高，这表明随着2018年以来的货币政策逆周期调节力度的不断加码，宽货币向宽信用的传导出现边际改善。在宏观经济下行趋势未改的前提下，边际宽松的流动性格局大概率仍将延续。对资本市场而言，边际宽松的货币政策构成重要的托底因素，这对券商经营环境的改善有利。 　　根据中信建投的统计，在剔除缺乏同比数据的券商后，上市券商2019年1月单月合计实现营业收入155.35亿元，同比增长0.43%，环比下降36%，实现净利润同比和环比均小幅下降4%、7%。在2018年“春季躁动”形成的业绩高基数的情况下，券商2019年1月营收仍能实现同比正增长，进一步验证了券商基本面的边际改善。大型券商1月单月的业绩虽然普遍同比下降(中信证券除外)，但在绝对规模上仍完私服奇迹

　　2018年无风险利率降低开始在信贷数据以及资产价格上有所反映，但经济学家指出，以目前的政策力度能否令中国经济增长企稳反弹还要进一步观察，并需有效发挥多层次资本市场的功能。 　　2月25日，A股出现了历史罕见的大幅上涨。上证50上涨6.28%，沪深300上涨5.95%，中证500上涨5.59%，创业板指上涨5.5%，券商股全线涨停。 　　稳健宽松的货币政策进一步明确，令投资者感到。在25日开盘前的周末，中美双方均发布了乐观的贸易谈判消息，美国总统特朗普声称推迟实施对中国出口产品加税的措施。股票市场的风险偏好得到改善。证监会新任主席易会满上任伊始就开始落实中央新提出的设立科创板，以及推进试点注册制这一多年没有解决的改革任务，也令投资者对资本市场新的政策环境耳目一新。 　　难道A股牛市就这样来了吗？ 　　银行充实资本一定程度上也要依靠资本市场。 　　A股只是多层次资本市场的一部分，而且二级市场行情还取决于如何平衡好供求关系，特别是如何平衡融资功能的发挥和投资者财富效应的形成，因此，要坚决避免把短期的A股指数波动和政治因素过度挂钩，以免重现泡沫化的“人造牛市”。国内投资者甚至是舆私服奇迹

　　■ 社论 　　关注全国“两会”系列评论之二 　　网络议政让政协委员不仅能够更加及时顺畅地履行职责，而且能更加便捷地行使民主权利。 　　“现在，政协委员们协商议政有了一个新的渠道，就是网络议政。也就是说他们拿起手机，登录专门的APP就可以建言献策”。在3月2日下午召开的全国政协十三届二次会议新闻发布会上，全国政协委员、全国政协十三届二次会议副秘书长、新闻发言人郭卫民介绍了政协网络议政的效果和经验。 　　一部手机，一个APP，就可以成为一个议政平台。身处天南海北、职在各行各业的政协委员，就此展开网络议政、远程协商。这样的形式无疑更灵活，也更有效率。据郭卫民介绍，从去年8月，全国政协开通移动履职平台以来，一共进行了16次组群的讨论，1400余名委员参加，发言4000多次，政协办公厅汇集整理出了10个方面的106条建议。 　　这不是简单的数字总结。数字的背后，是政协在网络议政上的主动尝试。网络议政的积极意义在于，打破了时间和空间的限制，议政更灵活，协商更民主。政协委员不仅能够更加及时顺畅地履行职责，更加便捷地行使民主权利，也能够因为议政场域分散各处，不会被“面对面”的人情绑架，也有利于政协委员畅所欲言，表达私服奇迹

摘要 【庞大集团预亏60亿 面临上市以来最大危机】2018年，整个汽车行业遭遇寒冬，出现20年来首次销量下滑现象。作为中国首家登陆A股的汽车经销商，庞大集团正面临着上市以来最大业绩亏损和经营压力。2018年度，庞大集团预计亏损60亿元至65亿元，居已披露2018年年报、快报或预告上市公司预亏榜第3名。（证券市场红周刊） 私服奇迹