石神伟

　　依靠“增质”驱动长周期发展是中国经济的根本性转变。在此大背景下，政策组合需平衡好转型期客观要求和长期高质量发展方向。对货币政策而言，这要求保障经济“减速而不失速”，长期匹配自然利率变化趋势；对财政政策而言，要求成为逆周期调节主力军，长期通过收支优化加强可持续性；对产业政策而言，要求促进新旧经济有机融合，长期致力于建设公平高效的市场体系。　　央行在2018年第四季度中国货币政策执行报告认为，2018年以来，全球经济总体延续复苏态势，但外部环境发生明显变化，不确定因素增多。中国经济保持较强韧性，但在新旧动能转换阶段，长期积累的风险隐患暴露增多。很清楚，在“增速”承压换挡期，“增质”稳步改善的必要前提是经济减速而不失速，以降低风险、减少阻力，保障经济转型的物质基础。尤其在由高杠杆驱动转向全要素生产率提升拉动的过程中，“经济运行稳中有变”，客观上要求实际利率相对较低的货币环境，一方面降低企业的融资成本和债务负担，另一方面提升投资意愿，增加有效需求，保证动力转换过程中的宏观经济和金融市场稳定。而长期来看，伴随经济从高速增长转向高质量发展，中国对增速放缓的石神伟

　　多家公司3月1日晚披露回购进展。TCL集团披露称，截至2月28日，在股份回购报告书发布11个交易日内，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购股份数量共计1.39亿股，占公司总股本的1.02%，最高成交价为3.48元/股，最低成交价为3.15元/股，成交总金额约4.52亿元(不含交易费用)。 　　公告显示，目前国内半导体显示及材料业务处于快速发展期，TCL集团对未来发展充满信心，公司将通过技术创新和产品丰富进一步提升市场份额，继续巩固全球行业领先的运营效率和效益优势，创造更大的价值贡献。近期，公司结合股票二级市场的表现，以保护投资者权益和提升股东回报为核心，于1月10日召开第六届董事会第十四次会议，审议通过《关于回购部分社会公众股份的预案》，于2月14日披露了《关于回购部分社会公众股份的回购报告书》，并于同日实施了首次股份回购。 　　TCL集团介绍，作为国内半导体显示领域的龙头企业，旗下华星光电将在大尺寸市场持续保持行业领先地位的同时，持续加强小尺寸产品的技术创新，实现大小屏竞争优势齐发展。大尺寸领域，两条8.5代线—t1和t2项目持续保持满产满销；小尺寸领域，武汉华星光电t3项石神伟

　　刚过去的2月，A股走出快速拉升的行情，沪指高见2997.46点。截止当月收盘，沪指2月累计大涨13.79%；深成指大涨20.76%；创业板指大涨25.06%，创历史最大月度涨幅。市况向好，加之年报披露正如持续展开，券商研究员纷纷根据相关公司的业绩预告等，对上市公司的投资评级及目标价进行“修正”。据数据显示，2月份机构给予299家公司“买入”评级。给出具体目标价的公司中，67家公司周五收盘价距券商研究员给出的目标价还有逾三成的上涨空间。 　　这当中，东方园林(002310)周五的收盘价距券商研究员给出的目标价空间最大。安信证券研究员王鑫在2月12日撰写的题为《建筑-中央一号文件提坚持农业农村优先发展总方针，农村基建大有可为》报告中指出，乡村振兴战略为国家重点战略意义重大，农村人居环境整治及基础设施建设的任务和目标明确，各细分领域发展空间广阔，建议可长期关注有望参与上述农村人居环境整治、基础设施建设各相关领域的上市建筑企业投资机遇。推荐东方园林等公司，给予目标价25.40元和“买入”评级。按公司周五收盘价才8.39元算，股价还将大涨202.74%。 　　2月19日，中共中央、国务院发布 2019 年中央一号石神伟

　　一是功能定位：资本市场具有牵一发而动全身的作用。 　　我国金融体系改革的重要性被放到了前所未有的高度。中央提出“金融是国家重要的核心竞争力”，并对经济与金融的关系进行重新系统的阐述，金融作为虚拟经济与实体经济并不是对立的关系，而是相互依存、共生共荣的关系。 　　资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用。这是中央对资本市场功能定位的全新阐释。我国以间接融资为主的金融体系发展已难以为继，以银行信贷为主的间接融资体系的风险偏好与新经济、新业态的风险特征不相匹配，难以满足实体经济降杠杆和中小微民营、创新型、创业型企业的差异化融资需求。我国金融体系的结构性失衡以及系统性金融风险在客观上要求金融体系必须进行适应性改革，需要大力提升资本市场在金融体系中的地位，从过去30多年加快经济货币化发展，转向加快提升经济资本化发展的进程中来。 　　二是发展目标：打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。 　　资本市场的可持续发展离不开规范、透明的制度，开放、有活力的市场体系，只有这样的资本市场才有足够的韧性，才具备较强的自我发展和自我纠偏的能力。未来石神伟

　　随着金融供给侧结构性改革进一步深化，被视为金融市场“清道夫”的不良资产处置机构(AMC)正迎来更多发展机遇。 　　近期，央行、银保监会均高调发声，在确认金融风险总体上趋于收敛状态的同时，强调未来要加快银行处置不良资产的力度，继续推动结构性去杠杆。中国长城、中国华融等行业龙头也在年初表示，2019年将聚焦不良资产主业，并提出规模可观的资产收购目标。 　　据记者了解，早在几年前，已有多家A股公司布局不良资产处置业务，并积累了较多的行业经验。随着行业空间的释放，这些公司业绩有望因此受益。 新增信贷投放及时腾出空间。 　　银保监会透露，目前已有近500家大中型企业开展联合授信试点，已建立债委会1.9万家。其中，帮扶企业4854家。更加尊重市场规律，持续推进市场化法制化债转股，丰富债转股实施机构，批准设立5家金融资产投资公司，持续拓宽资金来源，推动定向降准资金用于支持市场化债转股，加快项目落地。 　　在政策支持之下，行业龙头在行动。中国长城在部署2019年工作时提出，2019年将聚焦不良资产主业，计划出资600亿元收购金融不良资产，出资480亿元收购非金融不良资产。中国华融提石神伟