2012年3月

　　基金首席经济学家杨德龙：分红水平与工行看齐，希望投资者购买股票能够得到回报而不再是奉献，希望证券从业人员能够有尊严。希望易会满主席为中国股市即将迎来的第五轮牛市保驾护航。　　新股发行要真正做到市场化，中介机构才能真正发挥其能力和水平，市场化定价才能更加明确。注册制改革要真正落实，要把“风险定价”还给资本市场。不能因为有风险而停止创新，监管要法治化，当这些都做好之后，资本市场就自然做好了。　　研究报告（文章来源：证券市场红周刊） (责任编辑：DF142) 2012年3月

　　对宏观，我们只能选择去面对；对微观，我们多了一项选择，就是有所作为。2019年最可能的方向就是“长期主义”，无论是罗振宇的《时间的朋友》，还是陈春花老师的《选择未来》，长期主义都是题中要义。　　回看2018年，跑赢市场的公司很少，股价波动小的公司也很少，但正因为稀少，更显珍贵。最常见的是股价剧烈波动的公司，以及大股东跑路和各种承诺不兑现的公司。比如，九鼎投资的定增产品归零，反映了它当初设立产品时的急功近利；迈瑞医疗的“解约门”，反映了这个公司在内部治理上的重大瑕疵，这种对学生毫无诚信的表现完全不像一家千亿市值公司的应有行为。因此，反观那些“稀少”的公司，大多都有担当精神，这恰恰是一种走向未来的态度。　　福耀玻璃最早生产汽车玻璃的初衷是解决国内汽车玻璃太贵的问题，这是商业行为，也是社会行为。公司老板曹德旺为社会捐款上百亿，这种对社会的爱使得福耀玻璃的价值不断被认可。　　涪陵榨菜，一袋小小的榨菜是要经过三清三洗三腌三榨的工艺，不加防腐剂，鲜香嫩脆，不仅仅征服了消费者的胃，也征服了投资者的心。　　发动机行业的潍柴动力、光伏行业的隆基股份、石膏板行业的2012年3月

　　　　　　（文章来源：证券市场红周刊） (责任编辑：DF142) 2012年3月

　　2018年农历年最后一周，在贸易战高层次谈判进展顺利和证监会进一步放松监管和融资融券限制的红线后，A股继续上扬行情。同时，转债市场连涨六周，上证转债周涨1.03%、中证转债周涨0.75%、深圳转债周涨0.31%。个券表现分化，由于正值年报集中预披露，多家公司业绩巨亏大变脸，商誉减值地雷阵阵。根据《企业会计准则第8号—资产减值》、《会计监管风险提示第8号—商誉减值》相关规定，对企业合并形成的商誉明确要求企业定期或及时进行商誉减值测试，至少每年年终进行减值测试。　　商誉影响较大的转债个券有3只，利欧股份预计2018年亏损11.76亿元至16.76亿元，此前预计净利润2.1亿元至2.9亿元，拟对两家公司计提商誉减值合计约13至18亿元；新时达预计需计提相应的商誉减值准备为2.2元至2.9亿元，净利润约-3亿元至2.3亿元；金农转债对武汉天种畜牧有限责任公司进行商誉减值测试，计提金额约为0.9亿元-1.17亿元。此外，时达、久其、德尔转债商誉占总资产比也在30%以上。　　而对于盈利增长且未进行商誉减值的转债个券也存有隐忧。蓝色光标预计2018年扣非后归属上市公司股东的净利润为3.5亿元至4.0亿元，较上年同期的1.71亿元增长2012年3月

　　最近常听人说：“逢八必跌、逢九必涨”，这是基于十年一个周期的事后总结。从直观上看，这好像比近来频频被打脸的专业分析师更靠谱些。但十年的周期仍缺乏科学意义。相比之下，生肖年是十二年的周期，貌似更容易和历法、天文啥的扯上关系。所以，希望我这个写了第十一年的“生肖年股市运程”，能继续保持生命力。　　股票投资者们熬完了如丧家之犬的狗年后，终于迎来了猪年。猪这个属相，在中国传统文化里意外的不差，尤其是对女性而言，有属猪福气好的说法。确实，很久以前，猪就和人类历史紧密联系在一起。对居住地稳定的农耕民族来说，猪是最容易饲养的家畜，也是性价比最好的肉食来源。家猪虽然到头来难免一刀之苦，但它的一生既不忙着觅食，也不下地劳作，活得比牛羊马犬等滋润多了。　　历史上猪年的股市，好像都能带来赚钱机会。回溯到并不遥远的2007年猪年，上证指数从2675点涨到5261点，是人生中弥足珍贵的连续三年大牛市里最肥的一块肉。不过前一年2006年的狗年，已经是牛市的发端，从1000多点涨到2400点。最近两年的大环境和当年有很大差别，似乎不太可能简单重演历史。　　再退到1995年猪年，倒是和眼下有点像2012年3月