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　　激活市场、稳定信心，离不开上市公司的业绩。从全球主要资本市场的长期表现来看，业绩是驱动股价上行的主要力量。 　　自1月22日金银河披露其2018年年报开始，A股的年报季正式启动，3500余家上市公司年报将于4月30日前陆续披露完毕。 　　对于投资者而言，经历过多轮杀估值之后，2018年极其缺乏赚钱效应。伴随着年报的逐渐披露，以及证监会新主席的上任，2019年的A股能否迎来春天？ 　　多位买方投研人士告诉时代周报记者，目前A股的估值处于底部区域，A股长期具备配置价值，2018年的下跌，很大程度上已对2019年全球经济下行风险提前释放。虽然今年一季度可能出现企业盈利下滑的压力测试，但股市主要看的是预期，目前看来流动性改善是大概率事件。 　　随着“宇宙第一大行”掌门人易会满履新证监会主席，人们纷纷期待，易会满能否带领A股走出波澜壮阔的牛市行情？ 　　研报显示，共有1436家上市公司发布了2018年年报预告，预增333家，略增379家，续盈175 家，共计887家业绩向好，占披露预告公司总数的61.77%，2018年同期比例为86.8%。 　　安信证券分析师黄守宏认为，业绩报喜比例严重下降，业绩优异的上市公闫妮剃毛门

　　新股市场化改革新股申购中签率极低，大多在万分之几，新股成为彩票大乐透。其三，新股询价与路演已经有名无实，IPO发行23倍市盈率成为心照不宣的天花板，部分小盘新股干脆取消询价环节，全部网上发行。其四，部分新股中签者弃购。 　　新股申购免资金的市值配售制度，一直存有争议，这种新股申购制度只有A股实行，其他国家和地区都是实行市场化程度更高的资金申购制度。新股被作为二级市场的补偿或福利发放，这与注册制要求的责任自负是否冲突？为让更多投资者分享到新股红利，笔者认为可以借鉴我国香港地区的新股“红鞋制度”。“红鞋制度”是香港股市发行新股时的一种制度，即为了照顾中小散户，不论资金多少，只要参与申购，每个账户都能得到一定数量的新股。 　　IPO改革最难的是询价定价环节，这也是市场化改革能否实质推进的关键一环。真实反映市场需求，是新股定价有效的前提。市场的真实需求是IPO定价机制的核心，但A股很难反映这一真实市场需求，这从前几年居高不下的新股堰塞湖就能看出。目前，我们新股申购实行的隐性23倍市盈率红线存有很大争议，这个23倍市盈率到底有何依据？在法律上是否有法可依？应该逐闫妮剃毛门

　　2018年在中国资本市场留下了浓墨重彩的一笔，A股、港股和美股IPO市场均可谓跌宕起伏。 　　这一年，A股IPO发行审核明显趋严，过会率创新低，大批企业中途撤回IPO申请，IPO“堰塞湖”问题得到缓解；另一方面，资本市场向中小实体经济敞开大门，这一趋势亦有望在2019年得以延续。 　　另一备受瞩目的动作是，科创板的设立并试点注册制改革也在2018年提出，如今距离走向落地越来越近，将推动A股资本市场深化改革。 　　在港股市场，“同股不同权”政策在2018年正式落地，被称为港交所25年来最大力度的上市制度改革；港股市场还上演了一场新经济公司集体IPO盛宴，全年IPO募资总额稳居全球之冠，赴港IPO热潮在2019年也将成为大概率事件。 　　2018年，国内企业赴美IPO数量创8年新高，尽管美国联邦政府部分机构“停摆”等因素增添了不确定因素，但2019年赴美上市依旧为市场所看好。 　　A股、港股和美股三大市场争夺中国企业上市的竞争正在不断升温，至于最终哪个资本市场能吸引更多优质的企业，答案还需在2019年逐步揭晓。 　　上会均通过。值得关注的是，这4家过会企业都属于中小实体企业。 　　在IPO过会率回暖闫妮剃毛门

　　1月27日以来，上海、浙江、云南、甘肃、海南等地的2019年政府工作报告都强调要坚持底线思维。各地为何扩大防风险的范围？一个重要背景是，1月21日省部级主要领导干部坚持底线思维着力防范化解重大风险专题研讨班在中央党校开班，研讨班强调经济、社会、科技、生态、外部环境等要做好风险管控。 　　“(今年要)坚持底线思维，主动应对困难风险挑战。” 　　1月27日，在浙江省第十三届人大二次会议上，浙江省长袁家军做2019年浙江政府工作报告，谈到今年防范风险时表示，今年要守住经济安全、生态安全、公共安全等底线。 　　1月27日以来，上海、浙江、云南、甘肃、海南等地人代会陆续开幕，各地的2019年政府工作报告也都强调要有底线思维，同时要守住多个安全领域的底线。 　　此前，十几个地方2019年政府工作报告主要强调防范金融风险，现在各地政府工作报告将安全领域的范围扩大。一个重要背景是，1月21日省部级主要领导干部坚持底线思维着力防范化解重大风险专题研讨班在中央党校开班，研讨班强调经济、社会、科技、生态、外部环境等要做好风险管控。 　　该研讨班闭幕后，各地党委开会学习了上述精神，并且在闫妮剃毛门

　　不仅香港金管局推出基于区块链的贸易融资平台(详见本版2018年11月6日报道)，香港证监会把虚拟资产纳入监管、使比特币合法化迈出第一步后(详见本版2018年11月17日报道)，香港交易所也正在跟企业合作开发针对港股通北向交易﹑以区块链驱动的平台。在政府积极带头的同时，香港区块链产业也发展迅速，一个区块链中心正冉冉升起。 　　2018年10月，香港金融管理局(下称金管局)宣布了 “贸易联动” (eTradeC>银行组成的联盟共同开发的贸易融资平台。 　　据悉，该贸易融资网络项目于2017年10月首次公布，源于金管局推动的贸易融资概念验证(PoC)，经过两轮国际招标的激烈角逐，平安旗下的金融壹账通团队击败IBM、微软，以太坊联盟EEA，R3，德勤等数十个跨国公司成功胜出，负责该网络的设计、开发及配置。 　　“这也为壹账通走向国际市场打响了第一枪。”金融壹账通首席战略官费轶明在接受21世纪经济报道专访时表示，并透露在项目二期中将加入更丰富的产品，并吸引更多的产业链公司和机构加入其中。 　　据介绍，截至2018年6月底，金融壹账通已在内地服务了包括 440余家银行、37家保险客户在内的2700余家金融机构。 闫妮剃毛门