神魔九变

　　利率的回升虽然有助于控制经济过热和政策回归正常化，但全球利率回升也会导致明显的溢出效应。上半年新兴市场国家以及欧洲个别国家都出现了一定程度的危机迹象。那么作为全球最大的债务持有央行，近日日本利率的超预期上涨导致了市场的担忧，而且日本大量持有海外资产，政府债务规模较大，收益率略有一点变动则可能会带来债务极大损失。那么，日本会成为危机的下一站吗？ 　　GDP下降约4.1%，经济衰退导致税收减少、财政收入不足。为了复苏经济采取的积极财政政策则进一步恶化财政赤字，最终导致债务危机爆发。此外，欧元区长期低利率也是重要推手。资本的逐利性使得银行追求高收益而大量持有ABS，金融危机爆发引发银行系统性风险，从而造成经济基本面和银行基本面双重打击，直接导致债务危机。 　　　　从经济基本面来看，日本的一些现状可能引起债务危机。　　债基准收益率在0.05%上下波动，发债成本较低，有效降低了债务危机的风险。此外，7月日本央行利率决议表明，日本央行为了防止国债收益率上升过快购入4000亿日元5至10年期日本国债使国债收益率回落。较低的利率一方面可以保证日本政府可以以较低利率借新债，但神魔九变

　　外汇储备产生负贡献。若剔除估值效应影响，我们估算7月核心外储增加约80亿元，连续四个月保持小幅增长态势，显示我国当前没有资本外流压力。我们预计，随着美元指数高位震荡，8月外储有望小幅增加至31200亿美元。　　外汇风险准备金回归是汇率政策转向的重要信号。6月中旬以来人民币对美元出现了快速大幅贬值，然而核心外储仍保持了逐月小幅增加的态势，汇率和跨境资本流动出现了背离。除了当前对结售汇合理性和有效性的监管仍较为严格外，另一个重要的原因在于本轮人民币贬值过程中市场并没有形成较强的一致预期，这与近期的人民币贬值存在一定的政策主动引导有关。然而，8月3日央行宣布，决定自8月6日起将远期售汇业务外汇风险准备金率从0调整为20%。我们认为，外汇风险准备金的回归标志着汇率政策的重要拐点，可见当前人民币汇率水平已经回到央行所认为的合理区间。　　外储无近忧，汇率无远虑。我们剔除利率平价因素来看人民币离岸远期汇率所隐含的贬值预期，目前仍总体处于稳定区间，这决定了跨境资本流动短期无忧，年内外汇储备预计仍将小幅增减总体稳定。与此同时，外储和汇率的脱钩可能仍将延续。中美经济基本面和神魔九变

　　中信证券固收分析师明明等人发表报告表示，宽松资金源头并不足以解决社会融资增速放缓的问题，认为内地当局需要松绑通道，才能让资金顺利流向实体经济。 　　内地传媒近日报道，监管部门窗口指导部分信托公司等金融机构，在符合资管新规及执行细则的条件下，加快项目投放。 　　报告指出，投资需求减弱对融资量带来负面影响，导致释放的流动性不能有效进入实体经济。一方面，企业盈利增速放缓及融资难并存，企业信用违约风险及金融机构坏帐率上升，打击信用债市场信心。另一方面，金融监管趋严，表外融资规模大幅缩水，影子银行、信托和委托贷款受到较大冲击，而贸易、汇市以及股市疲软，均导致市场信心不足。 (责任编辑：DF207) 神魔九变

　　反馈　　保护青少年安全贵在守土有责　　袁斗成 　　贵报8月7日发表的《“双胞胎姐妹海边溺亡”再次敲响警钟》，彰显了对未成年人保护的呼唤，但不能简单指责家长的失职，也不能全部指望家长提前防范。未成年人遭遇意外伤害，理应从公共安全的视觉探讨。 　　孩子安全意识的缺乏是最大隐患，加强安全教育迫在眉睫，能力积累更是关键。要加强对学生进行灾难知识、灾难应对、灾难心理以及灾难体验的教育，而且这种教育不应仅停留在书面，还应向实践转变。父母应教会孩子正确使用天然气和电器等，注重细节及时排除隐患。对不谙世事的幼儿，最好的办法是把孩子置于视线之内，临时有事可托亲朋好友代为照看，处处设防不留缺口。当然仅靠家长的力量还是不够的，需要建立更完善的社会支援网络，诸如职能部门多建公益性托管中心，或者购买社会服务；公益、慈善组织也可搭建相关载体；企业为员工提供更多便利，让孩子学习琴棋书画和参与娱乐活动，孩子们有地方去、有事情做，发生危险的风险就会大大降低。 　　保护青少年的健康和安全，贵在守土有责，政府、社会和家庭要形成强大合力。安全教育应注重常态化和实效性，多方努力促使未成年人掌握公共安全应急处置、应对的能力。神魔九变

　　住建部再次明确支持合理住房消费 坚决遏制投机炒房　　对楼市调控不力城市坚决问责　　各地要加快制定实施住房发展规划，抓紧调整住房和用地供应结构，大力发展住房租赁市场，完善和落实差别化住房信贷、税收政策，支持合理住房消费，坚决遏制投机炒房，加强舆论引导和预期管理，持续开展房地产市场乱象治理专项行动，严厉打击违法违规开发企业、中介机构，维护人民群众合法权益。　　本报讯（记者　朱开云）据央视新闻报道，住房和城乡建设部昨日在辽宁沈阳召开部分城市房地产工作座谈会，在会上，住房城乡建设部对参会各城市未来房地产调控工作提出了进一步要求。住建部表示，将建立房地产市场监测体系，完善对地方房地产调控工作的评价考核机制。要严格督查，对工作不力、市场波动大、未能实现调控目标的地方坚决问责。　　住建部表示，各地要加快制定实施住房发展规划，抓紧调整住房和用地供应结构，大力发展住房租赁市场，完善和落实差别化住房信贷、税收政策，支持合理住房消费，坚决遏制投机炒房，加强舆论引导和预期管理，持续开展房地产市场乱象治理专项行动，严厉打击违法违规开发企业、中介机构，维护人民群众合法权益。 　　住建部要求各地切实做好房地产市神魔九变