怀孕的征兆

　　如乘用车关税提高到50%(25%+25%)，考虑汽车进口综合税率(包括关税、消费税和增值税)，进口成本将至少提高20%，将大幅降低进口车的价格竞争优势。 　　到目前为止，中美贸易战的焦点集中到了汽车行业，中国对美国公布的关税清单进行反制，将对原产于美国的汽车、化工品、大豆等14类106项商品加征25%的关税，金额涉及500亿美元。 　　美国出口到中国的汽车，占中国汽车进口总量的比重较大，中国的反制措施，对美国汽车业将是重击。 　　根据中国汽车工业协会统计数据显示，我国去年整车出口89.1万辆，进口汽车整车124.68万辆，其中我国自美国进口整车合计28.02万辆，占总进口量的22.47%。 　　21世纪经济报道记者在查阅中国对美加征关税商品清单中了解到，中国对排量在1.5L以上的越野车以及排量从1.5L到4L的9座以及9座以下小型客车均增加25%的关税，其中大部分涵盖插电式混动车型、纯电动车型，因此，加征关税将大幅提高汽车进口成本。 　　4月5日，中国汽车技术研究中心首席专家、政策研究中心主任吴松泉表示：“加征关税将大幅提高汽车进口成本。根据我们测算，如乘用车关税提高到50%(25%+25%)，考虑汽车进口综合怀孕的征兆

　　随着美联储加快加息步伐，主要央行货币政策陆续收紧，新兴市场将再度面对债务问题的考验。 　　“中国是一个发展中国家，我们对债务是高度警惕的。观察债务的风险要同时考虑存量和流量两个维度。流量角度是投资和储蓄率的关系，存量角度则是从一个国家的资产负债表来看。中国的资产负债表是很健康的，投资与储蓄率的角度，到现在为止都没有非常危险的信号出现。”国家金融与发展实验室理事长李扬在4月9日出席博鳌亚洲金融论坛的分论坛上表示。 　　金砖国家新开发银行副行长兼首席财务官Leslie MAASDORP在论坛上指出：“中国的储蓄率非常高，而且绝大部分的债务都是国内的负债，这是好的地方，给市场带来了信心，这也是中国经济比较重要的结构性特征。” 　　然而，并非所有新兴经济体的前景都如此乐观。公开统计数据显示，新兴市场与中等收入经济体的政府总债务占GDP的比重已由2016年的46.8%上升到2017年的48.4%，其中这一比率超过60%国际警戒线且继续上升的国家有巴西(83.4%)、埃及(101.2%)、巴基斯坦(68.0%)、斯里兰卡(79.6%)和乌克兰(86.2%)等。 　　“要投资一个(新兴市场)国家，最重要的是看这个国家是不是怀孕的征兆

　　4月份将进入年报一季报密集披露期，产业趋势向上的子行业可能成为市场关注焦点。我们选取2Q18食品饮料交易策略两条主线：一是优选业绩向上的细分子行业龙头，重点关注2Q18业绩仍保持高速增长或加速向上的企业；二是中美贸易摩擦可能带来的投资机会：一方面对美进口产品加税，直接对国内同品类产品形成利好，如葡萄酒、啤酒等，虽美国进口占比较低，对国内消费实际影响不大，但可能形成短期的主题性投资机会；另一方面提高进口农产品如大豆税率，将抬升国内成本，当外部环境受到冲击，龙头企业由于渠道、产品、资金实力等优势，抵御风险能力更强，更易在逆境中提升市占率水平。部分企业具有成本转嫁能力，反而受益于通胀。　　投资组合：优选业绩高、估值低标的。建议配置贵州茅台、伊利股份、中炬高新、桃李面包。(1)贵州茅台：4Q17业绩略超预期，系列酒增长较好。预收款下降，主因打款模式发生变化(提前一月打款时间缩短至提前一周)，无须过度解读。1Q18业绩增长确定，全年来看，出厂价提升叠加渠道动销，业绩大概率超过计划增速，若考虑预收款确认，仍有超预期可能。(2)伊利股份：渠道调研了解1Q18任务完成率超100%，估计怀孕的征兆

　　随着中美贸易战加剧，维护安全类的军工板块有望受此催化。对于板块核心类主机厂资产，我们建议关注前期股价压制因素逐步消除的标的，且2018年具备较大边际改善的标的。对于军民融合类标的，我们建议关注估值修复行情。　　航空板块：(1)航空报4月5日刊登专访南京机电总经理焦裕松一文，文中指出从现在到2020年，公司目标实现营业收入42亿元。南京机电2016年实现收入22亿元、净利润为1.79亿元。若参照42亿元的营收目标，南京机电十三五期间营业收入有望实现接近翻倍。相关标的：中航机电。(2)航空报4月5日讯，航空工业陕飞顺利实现首季“开门红”，以11.5%的飞机交付率超额完成全年飞机交付均衡生产目标第一阶段任务，再创历史最好纪录。陕飞主要产品为运8、运9系列运输机平台，其一方面与运-20共同构建完整空军运输机体系，另一方面亦是特种机的重要平台。随着近几年我国航空产业链持续保持高景气度，陕飞经营业绩将持续受益。相关标的：中航飞机。　　舰船板块：据报道，港媒称中国首艘国产航母001A型航母将于本月晚些时候在渤海进行首次海试。001A型航母是第一艘完全由中国造船厂设计制造的航母，并于2017年4月26日下水。怀孕的征兆

　　自2013年银监会扩大消费金融公司试点范围以来，相关企业数量猛增，银行系成为绝对主力。截至今年4月3日，已有包括招联、马上、苏宁、中邮、海尔、中原等6家银行系消费金融公司披露2017年业绩，全年合计净利润超过21亿元，实现翻倍增长。不过业绩亮眼难掩当前消费金融公司高成本高负债隐忧。今年以来，已有多家银行系消费金融公司增资“补血”，希望抓住当前契机先做大市场规模。　　有业内人士还表示，中国的消费信贷尚未经历过完整的经济周期洗礼。从短期来看，消费金融公司致胜在场景、资金和风控；而从长远来看，场景和资金对于企业的生死存亡的影响或许远被高估，而通过风控控制好坏账率才是遭遇大的下行周期依然顽强地活下去的唯一通途。　　招商银行与中国联通携手创办的招联消费金融公司莫属。联通发布的数据显示，截至去年年底，招联营业收入近42亿元，净利润12亿元，是银行系消费金融公司中唯一一家净利润双位数的公司，两项指标同比均增加了3倍多。从2015年成立之初的亏损近亿元，到今年迈入“10亿元俱乐部”，招联用了仅仅两年时间就成功逆袭。　　赚钱能力排第二的是重庆银行参股的马上消费金融。截至2017年年怀孕的征兆