罗森

汇丰最担心中国监管体系是否能与国际最高水准接轨,这句话背后的潜台词是：中国的政策风险深不可测。如果为了让A股市场成为国际市场,而吸引外资企业上市,很有可能像印尼雅加达市场一样,欲速则不达；如果为了中国金融与资本市场的规范,为了人民币国际化,而允许外资企业在境内上市,则是妙招。回归上海,当然不只是为了怀旧。这家决心成为所有市场的当地银行的金融机构,不仅在伦敦、香港上市,汇丰控股还在巴黎、纽约、百慕大等地上市,其中以ADR的形式在纽交所上市,在当地上市是拓展当地市场的手段。中国曾经是汇丰的盈利之源,现在源头活水又来了——截至今年上半年,中国大陆为汇丰控股贡献了7.52亿美元的税前利润,占全球利润比重14.98％。不含中国香港,汇丰控股在亚太区的业务中,中国大陆贡献了三分之一以上的利润。与大宗商品交易商、高盛等金融机构一样,中国成为开拓的重点市场。同样的公司,在香港与内地上市,起码存在40％左右的差价,如此溢价让人眼红。汇丰控股亚太区行政总裁霍嘉洽明言,中国是该公司实现增长的最大关键,在未来25－50年内都将是投资重点。在境内的外资银行,面临的最大压力是分支机构的设立和人民币存款的不足,通过在A股市场上市,汇丰可以取得在中国的信用背书,罗森

上市就是一个博弈,一场圈钱与放权之间的博弈。能够从股市中套取多少利益决定了民营企业上市的积极性。今年7月,在浙江舟山,一家拟要上市的公司董事长对笔者大声抱怨起了中介机构的“无理要求”——按照《公司法》第16条的规定：上市公司对控股股东提供担保,必须经过董事会和股东大会决议,并且在股东大会上控股股东还必须回避,由其他股东表决过半数通过。在这位企业家的心中,公司一直都是他的一言堂,如今居然要他回避表决,显然让他感到不舒服,“这是我的公司,我持股比例超过80％,其他小股东都是我公司的员工。为了激励他们好好工作,我才把股份卖给他们的。现在公司的大事,我当老板的反倒要回避?”这位企业家表示难以理解法律规定。从《公司法》、《证券法》,到证监会和相关部委颁布的一些规章,实际上都是希望推动企业的规范化治理。遍布在中国沿海经济发达地区,充满活力的中小企业,即使业绩斐然,也根本无法做到规范化。而难以推进规范的原因则是这些企业独立性很差,完全受老板意志的左右。因此,在上市过程中,中介机构不免要触及这些企业最敏感的神经,要求老板缩减手中的权力。“这点实际上是很难做到的。”曾经任职证券公司的一位私募基金经理告诉笔者,民营企业老板的权力欲很强罗森

【摘要】在经济一体化的大背景下,企业之间的跨区域、跨行业、跨产业并购越来越频繁,集团内部及关联企业之间的组织形式也日益多样化、复杂化,导致银行传统的风险控制手段面对巨大的挑战。因此,如何针对集团客户组织结构日趋复杂、内部交易越发隐蔽的新特点,采取有效措施防范信贷风险已经显得非常急迫。【关键词】 集团性 金融风险 控制在经济一体化的大背景下,一方面,企业之间的跨区域、跨行业、跨产业并购越来越频繁,集团内部及关联企业之间的组织形式也日益多样化、复杂化,过去仅以资产为纽带的组织形式已经逐渐发展到以母子公司、交叉持股、连锁经营、控股股东隶属同一家族组成集团企业等多种组织形式,因此银行传统的风险控制手段已经面对巨大的挑战,银企之间、银行之间信息不对称的现象越发突出,这就为部分集团企业过度套取银行信用提供了可能。另一方面,由于我国资本市场的不发达,融资渠道相对单一,企业对信贷资金形成了非常强的依赖性,为了满足不断增加的资金需求,部分企业通过相互参股、成立子公司、孙公司等各种资本运作手段,建立多个融资窗口,达到信用倍增的目的。鉴于此,如何针对集团客户组织结构日趋复杂、内部交易越发隐蔽的新特点,采取有效措施防范信贷风险已罗森

如果三季度经济稳定以后热钱继续流入,就可能引起信贷过量扩张和资产价格泡沫,加剧通胀压力。二季度,中国经济强劲反弹,同比增长7.9％,成为衰退的全球经济中,少有的亮点。与此同时,国际金融市场已基本稳定,热钱开始再度流出,俄罗斯、中国香港地区都面临资金流入压力,而中国实体经济的复苏,更成为热钱输出的主要目标。于是,市场上对热钱流入投机的担心再次浮现。仔细分析现状就会发现,尽管热钱已经开始流入中国,并对信贷和资本市场产生了一定冲击,但其影响有限,不会触发金融危机,因此不宜夸大其影响。其实,热钱流入中国后,将会兑换为人民币并流入资产市场,这对促进货币信贷扩张、资产价格反弹和反通缩有正面作用。二季度中国M1供应量增加1.66万亿,其中热钱流入引起增加约占14％。与2006－2007年热钱流入不同,本次热钱流入与升值预期关系不大。金融危机爆发后,人民币升值已基本停止,而2009年上半年出口同比下降21.8％,在出口形势仍然恶劣的环境下,中国政府让人民币重新开始升值的可能性很小,预计人民币汇率将保持稳定。设身处地从出口企业角度考虑,如果政府加强对资金流入的限制,将会不可避免地对出口企业运营产生更多不利影响,例如收款期延长,影响资金周转率等。考虑到企业的实际罗森

【摘要】 21世纪是创意主导的世纪,创意产业已在全球掀起浪潮。资金是创意产业起步的基础条件,投融资问题已成为很多国家和城市振兴其创意产业的瓶颈。本文从创意产业投资的特点出发,系统探讨了创意产业的投融资模式,并对融资流程进行了简单描述,同时针对我国创意产业的发展现状提出相应的对策建议。【关键词】创意产业 投资 融资一、创意产业投资的特征1、高风险。创意产业是典型的高风险投资行业,对创意产业的投资是一种风险投资。创意产业投资的高风险表现在一系列的不确定性。创意产业形成过程的不确定性。我们知道,在创意产业链条的两端维系的指不同群体,一端是具有独特创造力的艺术家和设计师们,另一端是众口难调的消费大众。创意产业的形成需要将这两者进行有机衔接,构筑成功的创意产业价值链,其间存在诸多不确定的因素。创意产品市场需求的不确定性。创意产业生产的产品不是一般基本的物质性产品,而是融精神、文化、娱乐等为一体的产品。对于每一个具体的产品如电影、电视剧、广告片、MTV、动漫、网络游戏等来说,需求就会有很大的不确定性。每一个创意产品对消费者需求来说,有着时尚潮流、个体嗜好、传播炒作、时机选择、社会环境、文化差异、地域特色等多种不确定因罗森