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摘要 11月17日，中国人民银行等五部门发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》，对资管产品杠杆从负债和投资两端做出了明确限定，其中分级私募产品的负债比例上限设为140%。 　　11月17日，中国人民银行等五部门发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》，对资管产品杠杆从负债和投资两端做出了明确限定，其中分级私募产品的负债比例上限设为140%。 　　秃鹫一期基金经理王代新告诉记者，新规对于某些杠杆比较高的私募产品还是有较大影响，面临去杠杆的压力。但总体来看，新规与2月份流出的版本变化不大，大多数加杠杆的私募机构都应该有所准备。 　　中信证券明明债券研究团队认为，历次股灾、债灾表明，系统性风险的积累很大程度上是杠杆率无限制扩张带来的。短端资金流入长端市场、低风险资金流入高风险市场形成的流动性局部聚集是近两年来债券、权益、商品等大类资产轮番走牛的关键因素，而杠杆牛市背后则是市场不断趋于脆弱、风险承受能力降低的现实。纠正资金本身的风险承受与风险暴露的不匹配是重中之重。降低股市、债市的杠杆比率st500lm012

摘要 长久以来，提到银行理财，给投资者的第一印象就是“稳赚不赔”。作为当前市场财富管理产品的重要一员，由银行发行的的理财产品有近30万亿元。数据显示，截至2017年6月底，全国共有555家银行业金融机构有存续的理财产品，理财产品存续余额28.38万亿元。 　　长久以来，提到银行理财，给投资者的第一印象就是“稳赚不赔”。作为当前市场财富管理产品的重要一员，由银行发行的的理财产品有近30万亿元。数据显示，截至2017年6月底，全国共有555家银行业金融机构有存续的理财产品，理财产品存续余额28.38万亿元。 　　但实际上，在“稳收益”背后，“刚性兑付”也就是所谓的“稳赚不赔”，对银行有着极大的风险。 　　现在这一情况即将打破，继去年7月出台的《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》之后，此次《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》)的发布再次重申了银行理财打破刚性兑付、规范产品池化运作、回归资管实质的理念，避免银行资管业沦为信贷变相出表的腾挪通道。 　　东方证券固收团队指出，银行表外理财实质上回st500lm012

摘要 11月17日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》对谈论已久的“刚性兑付”问题一锤定音。而对于同属大资管一员的信托，自然也身处其中。 　　大资管时代来临。 　　11月17日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》)对谈论已久的“刚性兑付”问题一锤定音。而对于同属大资管一员的信托，自然也身处其中。 　　光大信托研究员袁吉伟对《每日经济新闻》记者表示，打破刚兑对于信托公司而言兑付压力小了，但责任还在，甚至可能比以前更重。 　　银行理财。但在信托公司受托管理的资产中，有相当一部分是通道业务。《征求意见稿》第21条明确要求消除多层嵌套和通道，指出金融机构不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务。 　　袁吉伟对《每日经济新闻》记者表示，信托业务里通道业务大概占65%到70%，监管对通道服务的要求对信托公司来说会有一定压力，但并不是说一点都不能做，因为资管计划本身就有通道的功能。新规出来后，大家会慢慢的往下降。至于层层嵌套，现在st500lm012

摘要 11月17日，央行发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》。笔者认为，概括地讲，《指导意见》就是为资管业务的规范发展设置了统一的强大的防火墙，是在落实今年全国金融工作会议提出的金融工作要回归本源、优化结构、强化监管和市场导向的四大原则。对于股市、债市等金融市场来说，《指导意见》为其设定了合乎市场发展阶段的监管指标、杠杆水平，就是将其纳入了预设发展轨道。这个预设发展轨道就是要确保市场平稳运行。 　　11月17日，央行发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》。笔者认为，概括地讲，《指导意见》就是为资管业务的规范发展设置了统一的强大的防火墙，是在落实今年全国金融工作会议提出的金融工作要回归本源、优化结构、强化监管和市场导向的四大原则。对于股市、债市等金融市场来说，《指导意见》为其设定了合乎市场发展阶段的监管指标、杠杆水平，就是将其纳入了预设发展轨道。这个预设发展轨道就是要确保市场平稳运行。　　今年以来，各金融监管部门加强金融监管协调，统筹政策力度和节奏，防止叠加共振，牢牢守住st500lm012

摘要 近年来，资管行业规模迅速扩大，产品多层嵌套导致金融行为不透明、刚性兑付导致道德风险、高杠杆加剧流动性风险、监管规则和标准不一致导致监管套利等问题增加了金融系统性风险发生的可能性。 　　近年来，资管行业规模迅速扩大，产品多层嵌套导致金融行为不透明、刚性兑付导致道德风险、高杠杆加剧流动性风险、监管规则和标准不一致导致监管套利等问题增加了金融系统性风险发生的可能性。 　　11月17日，央行等五部门联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》). 　　如何理解这份文件对于互金行业的意义？广州互联网金融协会会长方颂在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，《征求意见稿》进一步明确了什么是合法的、什么是非法的，在保护合法打击非法方面作用较大。 　　老百姓都去买高风险高收益的产品。 　　在尹振涛看来，如果严格执行投资者适当性要求，资产管理产品和银行存款类产品还是有本质的区别。投资人不能光想着挣高收益的钱而不承担风险，这样的市场是不存在的。既然要想获得高收益，必然会面临着高风险。st500lm012