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原标题：机关算尽太聪明 损人利己白开心 　　操纵证券市场是一种古老而典型的证券违法行为。与不法商人囤积居奇，故意扩大供求矛盾，制造价格波动，通过低买高卖牟取暴利相类似，在证券市场中，也有人集中资金优势、持股优势或信息优势，通过连续买卖、合谋串通方式操纵股票价格或交易量，损人利己，中饱私囊。 　　我们以江某操纵“X”和“Y”两只股票为例。2015年6月15日至7月31日期间，江某刻意规避监管，大量借用他人账户，通过融券形式先卖空开仓，当天在股票下跌时即买回平仓获利，巧妙地实现T+0获利。但江某在交易过程中，以多倍于市场买单的数量连续进行融券卖出申报，形成集中持股优势，且快速大量撤销委托，申报价格显著低于市场成交价，卖出委托明显不以成交为目的。江某通过大量连续委托卖出申报，对其他投资者的判断造成影响，加剧市场空头气氛，造成短时间多空力量失衡，强化了所操作股票的价格下跌趋势，而江某则通过反向交易获利11万余元。江某的行为违反了《证券法》第77条第1款规定，证监会依据《证券法》第203条规定，对江某处以100万元罚款。 　　操纵市场案虽为传统类型案件，但近年出现的融券操纵、信息操纵、跨市场操纵等多起首例案件，使传统现代设计

原标题：多管齐下 筑牢投资者权益保护堤坝 中证公告快递及时披露上市公司公告，提供公告报纸版面信息，权威的“中证十条”新闻，对重大上市公司公告进行解读。 < p> 现代设计

原标题：策略失效 量化专户苦寻应变之道 　　在此前的量化策略风潮中，一批公募机构的量化专户产品受到了资金追捧，曾出现产品被“秒光”的情况。但当市场环境发生变化，量化策略难以抵挡住市场的整体震荡下跌。数据显示，今年以来量化策略产品整体业绩并不理想。 　　在这样的背景下，量化专户的压力同样不小，量化策略失效，专户资金的风险收益偏好亦发生变化。面对这种尴尬的局面，中国证券报记者了解到，部分量化专户产品正在主动求变，一方面调整因子、模型，另一方面也开始出现“特定时期的特定操作”。 　　量化投资出现分化 　　量化投资策略近年来颇受热捧。统计数据显示，2015年量化基金几乎全面盈利，41只主动型量化基金中有38只收益为正，且其中大部分基金的业绩不低。到了2016年，上证指数震荡下行，全年跌幅12.31%，但仍有30只基金获得正收益，在68只主动型量化基金中占比近半。 　　这样的“战绩”让量化策略在市场上大行其道，一时间不少机构大量发行量化策略产品。公募方面，除了公募产品以外，量化专户也乘风而起。去年年中，曾出现过公募量化专户产品被“秒光”的情形，其时，不少机构资金、企业资金对量化产品趋之若鹜。 　　这样的“风口”现代设计

原标题：海外机构对A股纳入MSCI乐观其成 　　MSCI将于北京时间6月21日早间公布年度市场分类审议结果，A股会否纳入其主要指数届时将揭晓答案。在此前连续三次闯关失败后，多数分析师认为在互联互通机制开通以及MSCI下调纳入门槛等有利条件支持下，A股第四次冲关MSCI的胜率已有所上升。预期由于初期纳入比例较低，实际影响相对有限，但中长期有利于提升流动性水平，促进中国境内市场与全球资本市场的进一步融合。 　　降低门槛有助“通关” 　　此前A股已三次闯关MSCI均无功而返。去年MSCI给出的延迟纳入A股的主要理由包括“QFII每月20%资本赎回的限制”以及“内地交易所对与A股挂钩的金融产品的预先审批限制”等，此外投资者对交易所停牌和放宽QFII投资限制的新规等也需要一些时间来评判。 　　今年3月，MSCI就是否将A股纳入旗下全球市场指数展开咨询，并提出了一个A股纳入MSCI的新方案。新方案建议只纳入可以通过沪股通和深股通买卖的大盘股，剔除A/H两地上市公司中对应H股已是MSCI中国指数成份股的A股，以及剔除停牌超过50天的股票。分析人士认为，MSCI的新方案大大降低了纳入门槛，可以减少对投资配额和资本赎回限制的担忧，令A股纳入的概率显著上升。 　　瑞银现代设计

如果不是数据确凿，很难想象蚌埠这样一个人口不到350万、GDP总量仅位列安徽省第七的城市，会成为全国房价上涨最快的地方。国家统计局发布的数据显示，今年4月，蚌埠市的新建商品住宅（不含保障房）价格环比上涨2.2%，在70个大中城市中位列第二。到5月，该涨幅上升到3.4%，位列第一。位于蚌埠市仅150公里的安徽省会合肥，则连续两个月出现房价环比负增长。这种强烈的反差，构成了近期全国房价走势的缩影：热点一二线城市趋稳回落，三线城市较快上涨。三线城市的房价上涨，甚至将平均水平再度拉高。中原地产根据国家统计局的数据计算，5月70个大中城市新房价格平均环比上涨0.75%，涨幅连续4个月扩大——在楼市调控政策不断收紧的情况下，这种变化显得很不寻常。大多数受访者认为，在热点一二线城市因受政策压制而趋冷之际，三四线城市成为板块轮动的新热点。体现在房价上，则表现出“逆向分化”的局面，即“三四线城市领跑，一二线城市冷淡”，这与前两年的现象恰恰相反。一二线楼市趋稳国家统计局的数据显示，今年5月，全国70个大中城市中，新建商品住宅价格环比上涨的城市有56个，比4月减少两个；下调的城市有9个，比4月增加一个；另有5个城市房价持平。在房价持平和下调的城现代设计