百里峡

摘要 最近关于新三板流行两种近乎对立的观点：一种观点认为由于目前新三板的流动性问题始终没有太大改善，加之不少新三板优质企业转向A股IPO，新三板已成一潭死水；一种观点认为，新三板已有1万多家企业挂牌，相关配套政策正在酝酿，因为暂时流动性一般，机会千载难逢，所以是一江春水。 　　最近关于新三板流行两种近乎对立的观点：一种观点认为由于目前新三板的流动性问题始终没有太大改善，加之不少新三板优质企业转向A股IPO，新三板已成一潭死水；一种观点认为，新三板已有1万多家企业挂牌，相关配套政策正在酝酿，因为暂时流动性一般，机会千载难逢，所以是一江春水。　　那么，新三板到底是春水还是死水？啃哥认为，很多时候，我们往往会被表面现象所迷惑。危与机总是相辅相成，风险与机会永远并存。看问题一定要看到本质。要看清本质，弄清楚新三板的定位最为重要。　　数据显示，2016年新三板市场2000家企业融资1300亿元，而A股市场300家企业IPO融资2000亿元，上市公司再融资额为1.4万亿。金融的核心就是使资金使用更有效率，资金高效使用就可以降低不必要的成本，从而拉动经百里峡

摘要 我国目前现有的产品很难对冲突如其来的黑天鹅风险，但如果用波动率产品对冲就非常有效。运用这种波动率产品可以做出多样化的投资和对冲策略，尤其可以防范市场突发性的大幅波动风险。 　　我国目前现有的产品很难对冲突如其来的黑天鹅风险，但如果用波动率产品对冲就非常有效。运用这种波动率产品可以做出多样化的投资和对冲策略，尤其可以防范市场突发性的大幅波动风险。　　“目前国内市场交易工具、风险管理工具和投资手段非常局限，量化投资行业规模不大，现在发展也遇到一些挫折，但量化行业仍在快速地发展。我们相信随着市场进一步回归常态，量化投资行业的前途一定是光明的。”　　3月25日，在中国人民大学国家发展与战略研究院、中国证券投资基金年鉴、中国量化投资学会主办、北京中金量化科技投资有限公司协办的“金麟2017 第四届量化投资与对冲基金年会”上，中国金融期货交易所期权部负责人王琦表示。　　人工智能助力量化策略多样化股指期货在限制一年多后首次放松；3月17日，证监会宣布豆粕、白糖期权将分别于3月31日、4月19日上市，期权市场开放再迎一大步；量化百里峡

摘要 【备战二季度私募加仓 看好苹果 一带一路等】今年第一季度即将结束，经济复苏好于预期令私募对未来市场充满期待，以较高仓位迎接二季度行情。一带一路等热点备受青睐；苹果、房地产产业链也是私募关注的重点。（中国基金报） 　　整体看好二季度目前仓位中等偏高　　热点：一带一路苹果产业链房地产有盈利增长的蓝筹股细分行业龙头等　　关注：房地产政策美股波动风险　　今年第一季度即将结束，经济复苏好于预期令私募对未来市场充满期待，以较高仓位迎接二季度行情。一带一路等热点备受青睐；苹果、房地产产业链也是私募关注的重点。资金流向价值股，主要是与中央政策相符合的板块，包括一带一路、国企改革等。二季度市场可能先抑后扬，大盘回调整固后慢慢往上走，未来仍以价值蓝筹股为主，扩大到二线蓝筹，规避没有优质资产的重组、资产注入等板块。 　　北京鸿普投资总经理张雷对市场的看法是“适当乐观、指数分化”。“从无风险利率、企业盈利增速变化来看，二季度依然是中性偏利好，同时有政策维稳需求、一带一路利好加码，二季度市场整体将呈现下有托底、上行有动能的百里峡

摘要 综观2016年A股运行，盘面呈现银行股、“中字头”等少数特定板块绝对占优的系统性指数行情。尤其从2016年四季度到2017年2月中很少有主动权益型股票组合能够跑赢上证50甚至沪深300指数。而近期A股呈现行业与主题轮动的风格特征，多个板块估值水平得到显著提升，中小企业市值坚挺，消费龙头、价值成长等均有出色表现，选股策略更为有效。 　　综观2016年A股运行，盘面呈现银行股、“中字头”等少数特定板块绝对占优的系统性指数行情。尤其从2016年四季度到2017年2月中很少有主动权益型股票组合能够跑赢上证50甚至沪深300指数。而近期A股呈现行业与主题轮动的风格特征，多个板块估值水平得到显著提升，中小企业市值坚挺，消费龙头、价值成长等均有出色表现，选股策略更为有效。　　正确把握此阶段A股的风格特征以及中长期影响因素，有利于未来在市场上获得较好的投资回报。我们认为，2017年从国企改革出发，尤其是结合混改及供给侧主线进行挖掘选股可能较为有效，国企改革主题将从博弈视角回归个股基本面改善。以军工板块为例，不能仅仅聚焦短期地缘政治的催化驱动，更要看到混改重组百里峡

摘要 【债市仍将震荡 股市偏爱白马】多家基金公司认为二季度债市仍将是震荡市，股市上更强调价值与成长，强调投资回归价值的本质。（中国基金报） 　　大消费、银行与白马成长股有望获得超额收益，中上游周期股再度跑赢市场基准的概率下降。　　2017年一季度即将过去，基金公司如何看待二季度乃至今年全年的投资机会？站在一季度末，基金公司又将在股市和债市做出怎么样的布局？　　对此，中国基金报记者采访了10家基金公司，多家基金公司认为二季度债市仍将是震荡市，股市上更强调价值与成长，强调投资回归价值的本质。　　企业债务水平不低，金融机构杠杆率较高，因此货币政策不可能明显持续偏紧，更可能在稳定增长和控制风险的前提下保持中性灵活的状态。从历史经济增速、企业盈利水平、物价水平和法定贷款利率来看，目前的债券已具有较好的配置价值，收益率继续持续大幅上行的空间不大，票息收益较好。但目前债市的趋势性机会还需要等待基本面的进一步演化和确认。　　嘉合基金权益投资一部投资经理骆海涛认为，自去年债市风暴以来，债券市场进入震荡格局。他判断，二季度债市整百里峡