太空堡垒卡拉狄加

证券时报记者孙宪超东阿阿胶(000423)3月9日晚发布2016年年报，公司去年实现营收63.17亿元，同比增长15.92%；净利润18.52亿元，同比增长14%。公司拟每10股派发现金红利9元（含税）。值得注意的是，前海人寿已经退出东阿阿胶十大股东之列。公司认为，2017年依旧会面临原料短缺和价格上涨、行业竞争更加激烈、药店联盟议价能力越来越强等诸多挑战。此外，由于农业机械化和运输机械化的提高，及城镇化进程的加快，国内毛驴的存栏量逐年下降。同时，毛驴规模化养殖进程较慢，将会导致阿胶原料驴皮价格的波动。上游原料供给与下游市场需求的矛盾将继续存在，驴皮原料紧缺仍是制约公司发展的主要问题。在保持强劲业绩的同时，东阿阿胶的股东变化也是亮点。2016年一季度，前海人寿首次出现在东阿阿胶前十大股东名单中，彼时其以1593.50万股的持股数（占总股本2.44%）成为东阿阿胶第三大股东。进入二季度，前海人寿再度增持东阿阿胶，持股数增至2724.4万股（占总股本4.17%），市场一度将此事与宝万之争联系起来。不过第三季度，前海人寿减持1976.63万股，持股数量减少至747.77万股，股东排名降至第七位。第四季度，前海人寿继续减持东阿阿胶，已退出公司前十大股东名单。当前海人寿在20太空堡垒卡拉狄加

来源：屈庆债券论坛；作者：吉灵浩、王文欢债券市场投资策略：2月金融数据不差，中长期贷款维持高位，经济短期难明显回落；虽然CPI同比出现大幅回落，但后期的趋势将是不断回升，且目前CPI并不是影响债券市场的核心指标；当前更多地需要关注金融监管以及美国加息的节奏，而据报道MPA考核将取消容忍度，考核或进一步收紧，美联储3月加息基本没有悬念，后期节奏或加快。因此，我们认为短期债市调整尚未结束，建议机构继续保持等待。第一，央行或进一步收紧MPA考核指标，中小银行考核压力进一步加大。周四据媒体报道，央行正在不断完善对银行体系的宏观审慎评估（MPA）管理工作，央行在今年一季度MPA考核中将取消宏观审慎资本充足率考核容忍度指标。从MPA监管指标的设置来看，资本充足率的考核是MPA中资本和杠杆情况考核的核心，资本和杠杆情况的考核也是MPA考核的核心，一家银行的资本充足率指标是否合格，就成为影响该行MPA考核是否合格的关键。如果按照现行的MPA资本充足率考核机制，极端情况下银行的实际资本充足率即使低至6.5%（C*-4%），MPA的资本充足率分项也是有望达标的。而如果央行未来进一步收紧MPA资本充足率考核机制，取消宏观审慎资本充足率考核容忍度指标，即过去太空堡垒卡拉狄加

见习记者陈丽湘3月9日，新三板一天之内出现两起乌龙交易。上午10时58分左右，宁波水表（834980）出现两单高价买单：挂1970元/股。当天在此时间之前，宁波水表并无交易，报价系统一直显示为前一天的收盘价21.91元/股，因此市场分析买方原本是想挂19.70元/股的买单，不料忘记输入小数点而闹出乌龙交易。这两手买单很快就完成了交易。2000股股票成交，本应只需3.94万元成本，却付出了394万元，买方损失超过390万元。而作为卖方，300多万收入囊中。股转随后公布了此次异动交易的买卖双方所在的营业部：买方的2000股均由名为“方仁杰”的自然人，通过中信建投郴州解放路营业部挂出；随后则是由杨美莲、杨华二人分别通过长江证券人民南路证券营业部和方正证券株洲新华路卖出成交。值得注意的是，早上宁波水表的乌龙交易刚传开，下午新三板市场上又出现了另一起乌龙。14时15分左右，优诺股份（833794）以3.3元/股的价格成交2000股，这使得去年11月以来股价一直在1元下方波动，当天股价一直以0.3元/股成交的股票突然飙升1000%。市场分析该买方也是一时手抖将0.3错按成了3.3才闹出了如此乌龙交易。按此价格算，买方也在此次交易中损失6000元。有分析指出，新三板交易制度不完善，尤其是太空堡垒卡拉狄加

来源：宏观长春；作者：国君宏观团队核心观点：新增人民币贷款1.17万亿元人民币，高于市场预期，反应信贷需求强劲。社融增量1.15万亿元，低于市场预期，主要因为企业债券发行受阻，债市调整压力下债券净融资连续3个月为负。M1增速因春节错位出现大幅波动，2月反弹回到其正常水平。经济短期仍处于反弹之中，预计1季度GDP或上升至7.0%。维持货币政策中性偏紧判断，不排除短期加息可能。1、新增人民币贷款1.17万亿元人民币，高于市场预期，主因是1月信贷压缩延到2月发放，且贷款余额增速提高0.4个百分点至13%，反应信贷需求强劲。贷款结构继续优化，中长期信贷占比为93%左右（图1）。企业中长期贷款保持较高增长（6018亿）与基建、PPP等项目推进有关。表内票据融资（票据贴现）自去年11月以来连续4个月萎缩，净减少超过万亿，其中既与票交所成立有关，也反映了央行金融去杠杆窗口指导下商业银行压缩信贷。居民部门中长期贷款增加3804亿，与春节后部分地产销售繁荣相关。2、社融增量1.15万亿元，低于市场预期，主要因为企业债券发行受阻，债市调整压力下债券净融资连续3个月为负（-1073亿）。表外融资迅猛势头也得到初步遏制，委托贷款、信托贷款温和增长（1172亿、1062亿），在MP太空堡垒卡拉狄加

来源：中金固定收益研究；作者：陈健恒、唐薇评论：2月份金融数据发布，贷款增量达到1.17万亿，仍略高于预期，但社融只有1.15万亿，低于预期，融资结构很明显继续向贷款倾斜，但考虑到融资需求本身并不是很强烈，结合MPA考核压制整体广义信贷的增长，银行在融资工具上只能有所取舍，保贷款，压票据，压债券。在3月末MPA考核时点来临之前，由于今年考核压力很大，我们预计银行会继续压缩整体广义信贷增长，表内依然主要保住贷款，阶段性债券配置需求不那么强，并压缩短期资金拆放，重点配置同业存单。而今年M2目标下调以及MPA考核也会导致后续整体M2和社融增长放缓，中期来看会压制经济和通胀。2月份M2和社融放缓也显示了这个迹象。1. 贷款增长高于季节性，企业中长期贷款占比仍高2月份贷款1.17万亿，不含非银的信贷增长1.04万亿，符合我们的预期。不过，考虑2月是信贷淡季一般低于1万亿，因此今年略高于历史水平，主因1月下旬信贷压缩较猛，延时反映到2月信贷数据。银行层面来看，预计股份制银行以及中小银行年初早放贷早收益的动力及压力仍较强。考虑到MPA考核和信贷额度约束，估计一季度银行信贷投放量在4-4.5万亿，这意味着3月份信贷投放可能仍有近1万亿水平。从贷款结太空堡垒卡拉狄加