烈火情挑

吴比较/制图IC/供图记者赵黎昀生猪养殖是个神奇行业，虽没有“互联网+”的新潮，也没有化妆品的暴利，但凭借亘古未变的产品需求，仍能缔造出百亿企业和地方首富。2016年的“最强猪周期”给整个行业镀了金，A股生猪养殖企业去年业绩集体预增，净利润增幅多数超过100%，大康农业利润增长甚至超过27倍。其中，温氏股份更跻身百亿俱乐部，净利紧随美的集团，有可能进入沪深两市公司年度业绩50强。盈利大爆发经历了2013年末至2015年中长达21个月的亏损，2016年的猪价的“报复性”上涨弥补了此前行业的持续低迷。统计显示，2015年3月至2016年6月，猪价从11.5元/千克猛涨至21.1元/千克，总体涨幅高达83.5%。2016年6月，猪粮比达到12：1的历史高位，远超出6：1的盈亏平衡点，预示着生猪养殖企业迎来“躺着都赚钱”的好时光。尽管下半年猪价有所回落，但仍不影响行业上市公司业绩报喜。温氏股份2月20日公告的业绩快报显示，公司2016年实现营业收入593.55亿元，同比增长23%；净利润117.71亿元，同比增长89.7%。超百亿的利润，不仅刷新了行业纪录，也使温氏股份成为创业板首家年度净利润超百亿的上市公司。据证券时报·e公司记者统计，2015年沪深两市仅43家公司年度净利润超过百亿元。其烈火情挑

来源：泽平宏观；作者：任泽平事件：2月CPI同比增0.8%，预期1.6%，前值2.5%；2月CPI环比-0.2%，前值1.0%。2月PPI同比7.8%，预期7.7%，前值6.9%。2月PPI环比0.6%，前值0.8%。点评：1）核心观点：CPI同比大降，主因是基数效应和食品价格回落导致，但非食品价格继续高增，表明PPI正向CPI传导。PPI大涨，需求旺盛、供给出清，企业盈利将延续恢复，我们正步入剩者为王、赢者通吃的新时代，传统行业的龙头将收割市场，新5%比旧8%好。企业盈利处在恢复的黄金时间窗口，PPI创新高，但CPI尚未构成通胀引发货币大幅收紧。美国经济正从复苏走向过热，中国经济从过去长达6年的衰退走向经济L型的小周期复苏，预计2017年美联储加息3次左右，国内紧货币宽信用。2）基数效应和食品价格回落导致CPI同比大降，非食品价格继续高增。2月翘尾因素贡献0个百分点，而1月贡献1.5个百分点，因春节错位导致翘尾因素2月比1月大幅下降1.5个百分点，而新涨价因素贡献0.8个百分点，仅比上月下降0.2个百分点，其中食品价格回落是主因。2月食品价格同比-4.3%，比上月下降7个百分点，非食品价格同比2.2%，比上月下降0.3个百分点，但仍在历史高位，报名PPI向CPI开始传导。2月CPI环比下降0.2%，环比增速较上月低1.烈火情挑

证券时报记者孙宪超东阿阿胶(000423)3月9日晚发布2016年年报，公司去年实现营收63.17亿元，同比增长15.92%；净利润18.52亿元，同比增长14%。公司拟每10股派发现金红利9元（含税）。值得注意的是，前海人寿已经退出东阿阿胶十大股东之列。公司认为，2017年依旧会面临原料短缺和价格上涨、行业竞争更加激烈、药店联盟议价能力越来越强等诸多挑战。此外，由于农业机械化和运输机械化的提高，及城镇化进程的加快，国内毛驴的存栏量逐年下降。同时，毛驴规模化养殖进程较慢，将会导致阿胶原料驴皮价格的波动。上游原料供给与下游市场需求的矛盾将继续存在，驴皮原料紧缺仍是制约公司发展的主要问题。在保持强劲业绩的同时，东阿阿胶的股东变化也是亮点。2016年一季度，前海人寿首次出现在东阿阿胶前十大股东名单中，彼时其以1593.50万股的持股数（占总股本2.44%）成为东阿阿胶第三大股东。进入二季度，前海人寿再度增持东阿阿胶，持股数增至2724.4万股（占总股本4.17%），市场一度将此事与宝万之争联系起来。不过第三季度，前海人寿减持1976.63万股，持股数量减少至747.77万股，股东排名降至第七位。第四季度，前海人寿继续减持东阿阿胶，已退出公司前十大股东名单。当前海人寿在20烈火情挑

来源：屈庆债券论坛；作者：吉灵浩、王文欢债券市场投资策略：2月金融数据不差，中长期贷款维持高位，经济短期难明显回落；虽然CPI同比出现大幅回落，但后期的趋势将是不断回升，且目前CPI并不是影响债券市场的核心指标；当前更多地需要关注金融监管以及美国加息的节奏，而据报道MPA考核将取消容忍度，考核或进一步收紧，美联储3月加息基本没有悬念，后期节奏或加快。因此，我们认为短期债市调整尚未结束，建议机构继续保持等待。第一，央行或进一步收紧MPA考核指标，中小银行考核压力进一步加大。周四据媒体报道，央行正在不断完善对银行体系的宏观审慎评估（MPA）管理工作，央行在今年一季度MPA考核中将取消宏观审慎资本充足率考核容忍度指标。从MPA监管指标的设置来看，资本充足率的考核是MPA中资本和杠杆情况考核的核心，资本和杠杆情况的考核也是MPA考核的核心，一家银行的资本充足率指标是否合格，就成为影响该行MPA考核是否合格的关键。如果按照现行的MPA资本充足率考核机制，极端情况下银行的实际资本充足率即使低至6.5%（C*-4%），MPA的资本充足率分项也是有望达标的。而如果央行未来进一步收紧MPA资本充足率考核机制，取消宏观审慎资本充足率考核容忍度指标，即过去烈火情挑

见习记者陈丽湘3月9日，新三板一天之内出现两起乌龙交易。上午10时58分左右，宁波水表（834980）出现两单高价买单：挂1970元/股。当天在此时间之前，宁波水表并无交易，报价系统一直显示为前一天的收盘价21.91元/股，因此市场分析买方原本是想挂19.70元/股的买单，不料忘记输入小数点而闹出乌龙交易。这两手买单很快就完成了交易。2000股股票成交，本应只需3.94万元成本，却付出了394万元，买方损失超过390万元。而作为卖方，300多万收入囊中。股转随后公布了此次异动交易的买卖双方所在的营业部：买方的2000股均由名为“方仁杰”的自然人，通过中信建投郴州解放路营业部挂出；随后则是由杨美莲、杨华二人分别通过长江证券人民南路证券营业部和方正证券株洲新华路卖出成交。值得注意的是，早上宁波水表的乌龙交易刚传开，下午新三板市场上又出现了另一起乌龙。14时15分左右，优诺股份（833794）以3.3元/股的价格成交2000股，这使得去年11月以来股价一直在1元下方波动，当天股价一直以0.3元/股成交的股票突然飙升1000%。市场分析该买方也是一时手抖将0.3错按成了3.3才闹出了如此乌龙交易。按此价格算，买方也在此次交易中损失6000元。有分析指出，新三板交易制度不完善，尤其是烈火情挑