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摘要 本文根据混改的七个重点行业(电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工)和国资委早期试点单位梳理了混改央企的相关上市公司标的。其中电力、石油天然气、铁路领域进展较慢，在今年可给予重要关注。同时，除了A股标的外，相关公司的H股标的也可给予关注。 　　中央经济工作会议后，国企的混合所有制改革再次成为市场关注的热点。本文系统梳理了混合所有制的模式、央企开展情况和相关上市公司标的。　　中国建材、中国兵器装备、新兴际华等均在下属子公司层面开展员工持股。　　(二)　　国企改革主要采用的混改方式，在新一轮国企改革中，仍然有不少企业通过引进战略投资者进行混合所有制改革。只不过这一轮战略投资者引进目前多在子公司层面，央企母公司展示出引进战略投资者意向的较少。　　比如大唐集团下属新华瑞德公司就通过通过产权交易所公开挂牌的方式，完成股权转让和增资扩股，并与湾流资本、千合投资、中科招商等五家投资人签署《产权交易合同》以及《增资扩股协议书》，提供非公有制资本比重。　　(三)　　电信运营商均实现了整体上市；二是母公司不上市，旗下子公司均陆续上市，如中化学阉割

摘要 从历史来看，新总统任内第一年往往不是经济的高点，特朗普或许也难逃此律。 　　GDP的比重趋于上升，赤字率整体下降或维持低位。而　　豪威尔在53年和里根在81年上台时GDP增速高于上年，不过他们第一年的经济也未能持续反弹到4季度。　　卡特和93年克林顿上台时曾保持下行。虽然53年艾森豪威尔和81年里根上任之初失业率也一度下降，但由于年末经济大幅回落，失业率均再度回升。所以多数总统的任期第一年，失业率并没有明显改善。　　　　固定资产投资增速同样如此且波动趋势更明显。从对GDP增速的贡献看，前两年经济增长主要靠消费，而总统任期后两年私人投资对经济的平均贡献从前两年的0.4%和0.1%，大幅增加到1.0%和1.3%，这也是导致美国总统后半期经济较前半段好转的主要因素。　　　　　　　　CPI飙升到12%以上，而里根则以紧缩政策遏止了恶性通胀。内外部因素共同影响了美国不同时期的物价水平，　　油价的平稳或波动等可能并不是政党可以完全控制的，并且内外因素也会相互影响。　　　　 (责任编辑：DF070) 化学阉割

摘要 从流动性来看，政策或采取“紧货币”或“紧信用”以应对“类滞胀”，资金偏紧或不利资产价格。但从利润来看，部分行业或受益于价格上涨。 　　PPI同比一季度或破7%油价抬头、汇率贬值，PPI同比破5.12月PPI同比大涨5.5%，大超市场预期的4.4%和11月的3.3%，环比暴涨1.6%，再创02年来新高。煤炭期货主力合约(5月)环比下跌15%，但现货市场价仍受供给偏紧、需求仍旺影响继续上涨。PPI煤炭开采洗选业分项同样环比上涨，同比涨幅扩大至34%。而煤价对其他黑色、有色、化工等原材料的传导一般滞后3-4个月，12月黑色金属(螺纹钢、线材、热轧等)市场价平均环比大涨12%、同比涨幅扩大25基点至78%，有色金属(铜、铅、锌)市场价环比增长5%，同比涨幅扩大至50%，化工品市场价环比上涨10%，同比大增20基点至45%。冻产协议推升国际油价大涨，12月WTI价格环比大涨14%，国内燃油价格环比亦涨7%。同时，人民币有效汇率已累计贬值8%，进口原材料价格攀升。PPI中黑色、有色采掘冶炼与制造、化工制品、石油开采与加工行业价格环比均上涨，同比涨幅扩大。 　　煤价影响滞后、石油周期确立、低基数以及贬值影响，一季度高点化学阉割

摘要 【任泽平：钱荒影响实体经济 应尽快放弃货币放水的幻想】公共政策应尽快放弃货币放水刺激房地产的幻想，坚定推动供给侧结构性改革，提高对经济增速下行的容忍度，守住就业和金融稳定的底线。 化学阉割

摘要 整体来看，制造业改善使信贷需求逐渐由居民转向企业。而在2017年基建有望发力的背景下，企业中长期贷款预计仍将是新增信贷的主力。 　　新增信贷10400亿元，环比多增2454亿元，同比多增4422亿元。分结构来看，居民中长期贷款增加4217亿元，环比有所回落。房贷为2016年除2月外最低水平，说明地产销售确实在降温，反映了11月以来地产销售大幅下滑的影响。但居民中常贷仍较高，地产销售的滞后影响仍在。企业中长期贷款增加6954亿元，环比多增4936亿元，同比多增3490亿元，带动信贷超预期。PPI持续上行带动库存回补和制造业投资好转，企业融资需求出现加速扩张迹象。整体来看，制造业改善使信贷需求逐渐由居民转向企业。而在2017年基建有望发力的背景下，企业中长期贷款预计仍将是新增信贷的主力。　　银行承兑汇票分别增加4057亿元、1644亿元和1620亿元，环比分别多增2063亿元、19亿元和447亿元。房地产企业发债受限、债券收益率大幅上行以及流动性持续紧张导致债券融资规模负增1047亿元，环比少增3912亿元，部分融资需求可能转向信贷和表外。票据融资小幅上升，股权融资小幅回落。　　 (责任编辑：DF070) 化学阉割