小马宝莉第七季

摘要 【全球流动性拐点已至 股票或成今年表现最好资产】如果今年某个时间外汇占款能够重新转正，这对于A股的风险偏好将是极大的提高。16年股票市场的表现已经滞后于基本面，如果今年盈利还能保持韧性，同时风险偏好因为汇率的稳定而得到提升，那么股票或许会成为今年表现最好的资产。 小马宝莉第七季

摘要 2017年房地产投资增速范围为1-3%，且接近3%的概率更大。 　　　　再看建安投资：　　对于房屋施工面积，房屋施工面积包括本期新开工面积、上期施工本期继续施工的面积、本期复工面积、本期竣工面积和本期停工面积。因此预测下一期房屋施工面积，公式为：下期施工面积=本期施工面积-本期停工面积-本期竣工面积+下期新开工面积+下期复工面积。因此，从预测的角度上说，下一期的施工面积，取决于下一期的新开工面积和复工面积。　　房企新开工和复工往往是根据销售情况进行安排，因此依然可以用销售面积作为先行指标来对两个指标走势和拐点进行预判。我们认为，销售面积是施工面积的良好先行指标，因为热销后房企会首先增加施工补库存，复工和新开工的意愿增强。　　对于今年的房屋施工面积预测：今年前11个月的房屋施工面积为745122万平，按前11个月占全年98.9%计算， 2016年全年为757167万平，同增2.4%。(2013年到2015年前11月房屋施工面积占全年比重分别为97.1%、97.9%和98.4%，比重不断增加，加上今年国庆开启调控，因此假设前11月占比提升至98.9%).　　对于2017年度房屋施工面积预测：　　销售增小马宝莉第七季

摘要 本文根据混改的七个重点行业(电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工)和国资委早期试点单位梳理了混改央企的相关上市公司标的。其中电力、石油天然气、铁路领域进展较慢，在今年可给予重要关注。同时，除了A股标的外，相关公司的H股标的也可给予关注。 　　中央经济工作会议后，国企的混合所有制改革再次成为市场关注的热点。本文系统梳理了混合所有制的模式、央企开展情况和相关上市公司标的。　　中国建材、中国兵器装备、新兴际华等均在下属子公司层面开展员工持股。　　(二)　　国企改革主要采用的混改方式，在新一轮国企改革中，仍然有不少企业通过引进战略投资者进行混合所有制改革。只不过这一轮战略投资者引进目前多在子公司层面，央企母公司展示出引进战略投资者意向的较少。　　比如大唐集团下属新华瑞德公司就通过通过产权交易所公开挂牌的方式，完成股权转让和增资扩股，并与湾流资本、千合投资、中科招商等五家投资人签署《产权交易合同》以及《增资扩股协议书》，提供非公有制资本比重。　　(三)　　电信运营商均实现了整体上市；二是母公司不上市，旗下子公司均陆续上市，如中小马宝莉第七季

摘要 从历史来看，新总统任内第一年往往不是经济的高点，特朗普或许也难逃此律。 　　GDP的比重趋于上升，赤字率整体下降或维持低位。而　　豪威尔在53年和里根在81年上台时GDP增速高于上年，不过他们第一年的经济也未能持续反弹到4季度。　　卡特和93年克林顿上台时曾保持下行。虽然53年艾森豪威尔和81年里根上任之初失业率也一度下降，但由于年末经济大幅回落，失业率均再度回升。所以多数总统的任期第一年，失业率并没有明显改善。　　　　固定资产投资增速同样如此且波动趋势更明显。从对GDP增速的贡献看，前两年经济增长主要靠消费，而总统任期后两年私人投资对经济的平均贡献从前两年的0.4%和0.1%，大幅增加到1.0%和1.3%，这也是导致美国总统后半期经济较前半段好转的主要因素。　　　　　　　　CPI飙升到12%以上，而里根则以紧缩政策遏止了恶性通胀。内外部因素共同影响了美国不同时期的物价水平，　　油价的平稳或波动等可能并不是政党可以完全控制的，并且内外因素也会相互影响。　　　　 (责任编辑：DF070) 小马宝莉第七季

摘要 从流动性来看，政策或采取“紧货币”或“紧信用”以应对“类滞胀”，资金偏紧或不利资产价格。但从利润来看，部分行业或受益于价格上涨。 　　PPI同比一季度或破7%油价抬头、汇率贬值，PPI同比破5.12月PPI同比大涨5.5%，大超市场预期的4.4%和11月的3.3%，环比暴涨1.6%，再创02年来新高。煤炭期货主力合约(5月)环比下跌15%，但现货市场价仍受供给偏紧、需求仍旺影响继续上涨。PPI煤炭开采洗选业分项同样环比上涨，同比涨幅扩大至34%。而煤价对其他黑色、有色、化工等原材料的传导一般滞后3-4个月，12月黑色金属(螺纹钢、线材、热轧等)市场价平均环比大涨12%、同比涨幅扩大25基点至78%，有色金属(铜、铅、锌)市场价环比增长5%，同比涨幅扩大至50%，化工品市场价环比上涨10%，同比大增20基点至45%。冻产协议推升国际油价大涨，12月WTI价格环比大涨14%，国内燃油价格环比亦涨7%。同时，人民币有效汇率已累计贬值8%，进口原材料价格攀升。PPI中黑色、有色采掘冶炼与制造、化工制品、石油开采与加工行业价格环比均上涨，同比涨幅扩大。 　　煤价影响滞后、石油周期确立、低基数以及贬值影响，一季度高点小马宝莉第七季