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摘要 【2017转变开始：货币刺激退居二线 财政政策走上前台】风波不断的2016年终于过去，崭新的2017年已经到来。新年伊始，随着全球再通胀预期升温和经济增长预期上调，全球市场也充溢着勃勃希望。但计划的政策能否落实，眼见的风险能否避开，以及会否再次出现更多意料之外的黑天鹅？这些仍是未知数。 　　风波不断的2016年终于过去，崭新的2017年已经到来。新年伊始，随着全球再通胀预期升温和经济增长预期上调，全球市场也充溢着勃勃希望。但计划的政策能否落实，眼见的风险能否避开，以及会否再次出现更多意料之外的黑天鹅？这些仍是未知数。 　　谨慎乐观，小心前进。且让我们从全球货币政策、美股、日股、港股以及欧洲银行股基等多个维度，为您深入呈现全球市场的新年展望。(辛灵) 　　据摩根资产管理统计，自2008年9月以来，为了在后金融危机时期刺激经济增长，全球前50家央行总计降息690次，并开展了非常规货币宽松政策。例如日本央行，已持有超过45%的日本国债，对日本本土交易型开放式指数基金(混合型)的持有份额也超过65%。此轮全球货币宽松规模之大、持续时间之长，可谓史无前例。 　　色戒2

摘要 【欧洲银行业风险：房间里的大象？】自从意大利第三大银行西雅那银行(Banca MPS)陷入财务窘境挣扎自救，民间对于意大利银行业危机的担心就与日俱增，存款流失加剧。到2016年12月下旬，50亿欧元私人投资者增资谈崩，最后的希望落空，政府若还不出手，这家全球最古老的银行只能束手待毙。 　　西谚有云：Elephant in the room。一头大象待在房间里，你怎么可能看不到？但要想赶出去实在太棘手太麻烦了，索性视若无睹。欧洲银行股基，或许就面临这样的现状。 　　苏珊娜住在意大利，她说正跟先生清理自家跨市资金帐户，存款虽然算不上巨额，但毕竟是劳动所得辛苦积攒下来的，像很多人一样，她决定把取出来的现金藏在家里，以图安心。 　　“从没想过我也会有这样做的一天。”她说。 　　自从意大利第三大银行西雅那银行(Banca MPS)陷入财务窘境挣扎自救，民间对于意大利银行业危机的担心就与日俱增，存款流失加剧。到2016年12月下旬，50亿欧元私人投资者增资谈崩，最后的希望落空，政府若还不出手，这家全球最古老的银行只能束手待毙。 　　为免引发多米诺骨牌式的银行业崩溃，圣诞节前，色戒2

摘要 【投行普遍预期2017年美股上涨 美元飙升风险或致前高后低】2016年1月份，当美国股市进入自由落体般的大跌时，没有任何一家华尔街银行预测出年底的情景：在脱欧公投、特朗普当选等连续的黑天鹅事件后，标普指数在2016年最后一个交易日徘徊在2250点左右，成为金融危机后美股涨幅最快的一年。 　　北京时间1月6日，美股收盘涨跌不一，纳指上涨0.20%报5487.94点，再创历史新高。道指则下滑0.21%，报19899.29点。高铁基金指数跌0.08%，报2269点。此前，北京时间1月4日，美股新年首个交易日全线高开后稳健收高，道指涨0.6%，报19,881.76点；标普指数涨0.85%，报2,257.83点；纳指涨0.85%，报5,429.08点。 　　2016年1月份，当美国股市进入自由落体般的大跌时，没有任何一家华尔街跨市资金预测出年底的情景：在脱欧公投、特朗普当选等连续的黑天鹅事件后，标普指数在2016年最后一个交易日徘徊在2250点左右，成为金融危机后美股涨幅最快的一年。 　　不仅仅是标普指数。2016年全年，美国股市三大股指均实现两位数的涨幅，并不断刷新历史高位。鹏华丰润指数去年内累计涨幅达到11%，道琼斯工业平均指数涨色戒2

摘要 【旭辉林伟：没有利润和回款的销售都是“耍流氓”】在房地产行业，追求规模是房企天然的“野心”。近年来备受关注的旭辉控股集团(0884.HK，下称“旭辉”)在2016年规模也得到了长足发展。中国指数研究院近日发布的研究报告显示，2016年旭辉累计实现销售额643亿元，销售面积361万平方米。自2012年在香港主板整体上市以来，旭辉保持年均40%的复合增长率，2015年销售额为312.5亿。 　　在银河转型行业，追求规模是房企天然的“野心”。 　　近年来备受关注的旭辉控股集团(0884.HK，下称“旭辉”)在2016年规模也得到了长足发展。中国指数研究院近日发布的新股解析显示，2016年旭辉累计实现销售额643亿元，销售面积361万平方米。自2012年在香港主板整体上市以来，旭辉保持年均40%的复合增长率，2015年销售额为312.5亿。 　　旭辉集团副董事长林伟在接受第一财经金融峰会经济报道记者专访时表示，旭辉在2021年的目标是1500亿，但追求规模不是最主要的，要坚持规模、负债和利润三者之间的平衡。 　　就土地拓展难的问题，林伟认为，所谓“强龙压不过地头蛇”，合作是最好的方式。另外，主业做好很重要色戒2

摘要 【港股资金面与基本面继续脱节 今年有望达到24000点】2016年已经收官，港股全年上下波幅超过6000点，整体表现差强人意，恒生指数全年仅录得0.4%的涨幅，大幅跑输主要市场。在美国或加快加息步伐、欧洲政治风险上升、内地经济继续转型等错综复杂的宏观环境下，投资者应该如何部署2017年的港股投资？ 　　2016年已经收官，港股全年上下波幅超过6000点，整体表现差强人意，恒生指数全年仅录得0.4%的涨幅，大幅跑输主要市场。在美国或加快加息步伐、欧洲政治风险上升、内地经济继续转型等错综复杂的宏观环境下，投资者应该如何部署2017年的港股投资？第一财经金融峰会经济报道邀请了3位嘉宾——摩根大通亚洲私人跨市资金副总裁兼股票策略师邓凯菱、交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏、惠理基金投资董事余小波，围绕该话题展开观点的交锋。 内地银行股表现也不错，估值水平已经由0.6倍反弹至0.75-0.8倍。 　　洪灏：去年港股的表现落后美股市场，但略好于A股。港股表现落后主要有三个因素，首先，受到内地实体经济的拖累，毕竟内地经济L型的态势越来越明显，港股大约有70%的盈利来自内地，其实还色戒2