非你莫属

摘要 新股IPO发行速度加快，二级市场减持热度有增无减，面临11月、12月逐月递增的解禁压力等等，都不支持A股在年内有特别可观的涨幅，由此，我们更倾向于指数在3200点或以上，视为逐步进入收益兑现的区间。 　　美国12月加息预期进一步升温，美元强势，人民币汇率愈发承压，黄金及其他金属下跌，原油低位反弹CPI 和房屋开工等经济数据均较为强劲，也强化了这一预期。本周美元指数+2.4%，突破100整数大关，人民币“11”连跌，至6.888.　　除了市场聚焦12月美国FOMC会议意外，市场亦开始关注 12 月 4 日的意大利公投。根据最新的民调显示，目前民众的倾向已经慢慢从 Yes 转向了No，并呈势均力敌之势，因此公投结果具有高度不确定性，倘若意大利修宪公投被否决，其造成的负面影响不亚于英国退欧事件。　　其他资产价格周度表现：COMEX 黄金-1.39%，LME 铜-2.23%，ICE 布油+7.28%。　　宏观经济生产资料价格快速上涨，而宏观需求总量平稳(10 月份全国制造业 PMI 升至 51.2，创出 2014 年 8 月以来的新高)，这也在一定程度上促使央行保持货币紧平衡的定力，年内降准降息的概率几乎为 0.　非你莫属

摘要 从行业配置角度，目前补库接近尾声，周期股进入收获阶段；在滞胀阶段，成长板块没有系统性机会。 　　大类资产配置进入滞胀周期。按照我们对美国五轮第三库存周期的研究，在长、中周期下行背景下第三库存周期必走向滞胀，中国也不会例外。从数据上，我们观察到PPI同比转正；下半年商品开启更凌厉的第二波主升行情，品种从糖、黑色到有色，此起彼伏；反映通胀预期的长端国债收益率从底部反弹，包括BDI，这些广谱的价格指标回暖预示着通胀已经回升。　　区分通胀与滞胀的标志在于需求有没有同等程度的回暖。今年6月自库存低点的反弹正接近尾声，中美库存周期共振会带来需求顶点。中上游大宗原材料价格上涨将对下游需求构成反制，这在黑色、化工等板块中已经有所体现。　　需求见顶回落和价格在高位盘桓，构成了未来最可能的市场图景。在有效需求不足背景下，任何财政刺激将更多反映在价格上，我们将此定义为滞胀。在滞胀阶段，商品和现金表现要远远好于股债。　　A股市场进入防御左侧。价格修复预期和国企改革主题已被市场充分挖掘，下半年第二波主升行情的主逻辑已经兑现，在“一波三折”后A股市场进非你莫属

摘要 过去两年险资现举牌潮、银行理财资金委外已经悄然发生，11月17日安邦举牌中国建筑，再次显示以保险为代表的大资金已经在加配高分红股票。 非你莫属

摘要 “高转送”股票具有明显的五个主要特征：1)每股资金公积和未分配利润较大；2)股价较高；3)股本较小；4)业绩较好，且成长性高；5)上市时间较新，且历史上未实施过高送转。 　　永和智控和天龙集团成为率先预披露的两只股票。　　2016年报高送转预披露新鲜出炉，永和智控和天龙集团成为率先预披露的两只股票。17日晚间，部分上市公司的控股股东及实际控制人提出高送转预案：永和智控(002795)拟10转10派5，天龙集团(300063)拟10转15派0.5。　　二、过去两年“高送转”股票主要分布在中小板和创业板，行业上以机械、化工、医药、电气设备和TMT为主。　　“高送转”是指上市公司送红股和资本公积金转增股票比例较大。本文定义“高送转”为送转股(送红股和转增股)比例大于或等于1。我们统计了2014和2015年报实施送转股的上市公司(共1099家)，其中高送转公司共有637家，2014年和2015年分别有302家和 335家。综合来看，73.5%的高送转公司集中在中小板和创业板。从行业来看，机械设备、化工和医药是2015年集中度最高的行业，分别占比11%、10%和9%。电气设备和TMT行业占比也较高。　　三、“高送转”之所以在非你莫属

摘要 万科股权之争作为一场连续剧，更不能成为有损社会整体价值的巨大事件，万科之争已不仅仅关系王石个人命运，而是重大的社会事件，决定了中国未来的财富生成路径，以及企业发展路径。 非你莫属