转眼间2016年即将过去，回顾这一年，商品市场重回投资者视野，在经历了5年的暴跌之后，2016年，大宗商品市场终于迎来了报复性反弹。如果能够重来一次，我们错过了多少次在资产后面加个0的机会。
国际基本面来看，2016年是全球黑天鹅集中爆发的一年，从6月的英国脱欧风波，到11月美国大选，再到年底的意大利修宪公投等等，国内外资本市场少不了跌宕起伏、腥风血雨。
国内市场基本面来看，2016年股指期货被限制，使得部分金融期货投资者涌入商品期货市场，而商品市场的赚钱效应也吸引着各路的投资者，截至12月27日收盘，今年以来中国商品期货指数上涨38%，可谓十足的大牛市。
2016年商品市场整体活跃度出现了较为明显的上升，一些往年不活跃的品种在2016年出现了“复活”，譬如热卷期货就是最好的例子，去年持仓不到10万手，成交极为清淡，受黑色系赚钱效应影响，今年持仓量飙升至44万手。
从波幅来看，往年2%的波动就是大行情，而2016年商品市场一言不合就有7%以上的单日涨跌幅，甚至在“双十一”经历了从涨停到跌停瞬间跌幅14%的一夜惊魂。
整体成交数据显示，2016年1月-11月份，商品期货市场累计成交量为38.34亿手，累计成交金额为162.36万亿元，相比2015年全年增长18.45%和18.97%。
不过，即使在商品牛市里，由于期货市场的杠杆效应，加上多次急涨急跌的洗盘，市场中赚到钱的人依然是少数，不少期货老手出现爆仓，甚至连百亿级“大鳄”葛卫东都不得不自掏腰包补偿其私募基金投资者。
无论如何，2016年已经过去，让我们盘点下这一年商品市场曾经擦身而过的看点。
今年年初，国务院发布的《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》提出，用5年时间再压减1亿至1.5亿吨粗钢产能。河北省政府在6月份明确提出，“十三五”期间压减炼铁产能4989万吨、炼钢4913万吨，今年就要实现炼铁1726万吨、炼钢1422万吨产能退出。山东省则提出“十三五”期间压减产能生铁970万吨、粗钢1500万吨的目标。
钢铁行业去产能叠加火爆楼市、下半年的环保限产，螺纹钢今年以来上涨65%、热卷上涨71%、铁矿石更是疯狂翻倍。
今年锌铅大涨的一个重要因素是矿山供给的大幅下滑。近几年新的锌矿山开发很少，锌精矿多个主要厂商在矿山产能上的投资几乎为零。已有矿山在2015年至2017年进入枯竭高峰期。新建矿山成本多高于当前价格，部分投产进度推迟，导致未来三年产量下滑。根据方正证券统计，2013年至2015年全球约128万吨的矿产锌由于矿山资源耗尽而停产，约占2015年全球矿产锌的10%。2016年单年老旧矿山减产达113万吨左右，2017年减产31.9万吨左右。
矿石锌库存自2012年达到高点后开始回落。根据世界金属统计局和国际铅锌研究小组的数据测算，在不复产的情况下，预计2016年锌商业库存进一步下降至40.8万吨，不足半月消耗量。2017年锌商业库存或下降至10.6万吨。
精炼锌供需缺口2016和2017年缺口大幅上扬，为近年来最高。在可预测的期间内，矿石端缺口可能延续至2020年。
特朗普在当选总统后的演说中曾强调，基础设施建设将投资5000亿美元，用来重修高速公路、桥梁、隧道、机场、学校和医院，加强基础设施建设投资，还会出台一项刺激全国增长的经济计划，将令美国经济翻番。由于共和党赢得参众两院的控制权，意味了这种计划确实有可能落实。
市场解读这一政策或有利于有色板块，受此影响，有色板块最弱的铜也出现了较为明显的一波上涨。
相对于金属板块，能化板块前三季度涨幅略显“寒酸”，但随着11月末欧佩克决定减产后，原油连续大涨，PTA甲醇沥青等相关下游品种亦得到抬升。
石油输出国组织(欧佩克)11月30日在维也纳会议上决定将原油日产量减少120万桶，并将原油日产量限额定为3250万桶。这是该组织2008年以来首次决定减产。减产决定将自2017年1月1日开始执行。
减产协议达成后，原油目前已站上55美元关口。下游甲醇PTA等品种有迎头赶上黑色系之势。今年以来郑醇上涨63%、PTA上涨21%、沥青上涨40%。
今年6月英国脱欧公投意外通过，期金一度大涨8.2%，当日即回落涨幅收窄至4.8%。今年11月9日美国大选，唐纳德·特朗普意外击败希拉里当选美国第45任总统。此事件可谓今年最大黑天鹅，但黄金当日最高涨幅不到5%，收盘时仅上涨0.18%。意大利修宪公投失败，总理伦齐辞职。黄金对此反应更为平淡，日内最高上涨10美元。黄金的避险功能正在褪色。
实物消费方面，2016年黄金也受到了双重打击，根据世界黄金协会数据显示，世界最大的两个黄金首饰消费国——中国和印度，在2016年前三季度都出现了明显下降，降幅均在10%以上。
此外今年一直笼罩市场的美元加息预期也打压着黄金价格。回顾2016年金价走势，上半年的确有过一波上冲行情，但是下半年金价重心开始下移，基本回到了年初的位置。
2016年12月16日，证监会批准白糖和豆粕期权交易，成为了期货市场最大的关注点。事实上不少机构为了期权的上市已经准备了好久，而证监会这一消息，使得不少期货行业内人士看到了希望。
2016年火爆的商品行情一度也引发了监管层的担忧，为了防止市场过热，交易所频频发布提高保证金、提高手续费的公告。甚至短短几周内日内交易手续费被提高了10倍有余。在连续地调控下，市场的投机热度也达到了降温，价格有节奏地出现了回落。然而在监管趋严的市场下，很多人都没有想到监管层会开期权的口子，毕竟这是一个不小的创新，将对于市场结构出现质的影响。
这种影响是维度级别的，股票市场是一维世界，市场里的投资者只有做多才能赚钱，股票跌了只能赔钱。期货改变了股票市场的交易逻辑，将市场变成了二维市场，不仅涨能赚钱，跌也能赚钱，当然与之对应的，在期货市场跌能赔钱，涨也能赔钱。
而期权则又做了一次提升，它是三维市场，涨能赚钱，跌能赚钱，没有波动也能赚钱，以及不看方向只要大幅波动也能赚钱，这是期权最大的魅力，当然期权市场里亏钱的方法也更多了。
从产业的角度来看，今年以来在期货为产业服务方面，“期货+保险”模式逐步被市场认可。然而没有对应的场内期权工具是期货公司风险管理子公司最头疼的问题之一。期货公司不得不利用期货来对冲卖出场外期权所带来的风险。而事实上这样的风险往往是不能完全对冲的。在期权推出之后，产业对冲风险将更为便利。
(责任编辑：DF142)
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