光伏平价上网近在咫尺,本文重点讨论平价上网达成后的变与不变:变好的方面是政策影响减弱、现金流增强、成长周期变长带来估值和盈利的提升;不变的是行业后发优势、价格持续下降仍是投资面临的风险。我们回顾光伏历史上4轮周期,认为本轮主线是技术进步和迭代,但也因此存在众多技术路线的不确定性。
海外欧美市场将由传统机组退役的替代需求带动,增长平稳;而新兴市场受电力需求高增长驱动,伴随价格下降需求高速增长。
我们预计受产能格局推动,2019/20年光伏电站整体造价将分别再下降16%和8%,而其中19年非技术成本下降、PERC电池环节和转换效率提升分别贡献0.32、0.20和0.04元/瓦。其中PERC电池已知新产能今年增长高达32%,且扩产周期短,上游生产设备订单已达50GW,因此下半年价格可能降至1元/瓦水平。而光伏玻璃行业则由于产能瓶颈,下半年有望获得量价齐升的机会。
(文章来源:中金点睛)
(责任编辑:DF010)
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